有色金属行业基金重仓股数据点评报告：2024Q2有色板块重仓股持仓高位微降，持仓集中在铜金铝

事件：2024Q2基金二季度重仓股已全部披露，我们根据基金重仓股统计了主动型权益基金对有色金属行业的重仓股持仓，基金类型包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金。 行业：2024Q2有色金属重仓股持仓占基金重仓股5.85%，环比减少0.08pct。 2024Q2主动型权益基金对有色金属行业重仓股的持仓合计市值约976亿元，占基金整体重仓股持仓比重为5.85%，环比2024Q1减少0.08pct。 个股市值：重仓股市值前十集中在铜金铝，紫金矿业为第一大重仓股。截至2024Q2，主动型权益基金在有色金属行业重仓股的市值前十分别为紫金矿业（301.4亿元）、洛阳钼业（68.2亿元）、中金黄金（57.9亿元）、神火股份（57.0亿元）、山东黄金（44.2亿元）、中国铝业（43.8亿元）、银泰黄金（41.6亿元）、云铝股份（28.5亿元）、湖南黄金（22.9亿元）、中国宏桥（H）（22.1亿元）。 持仓主要集中在铜、金、铝等子行业。 增仓：主要集中在铝板块。在具体个股持仓中，主动型权益基金2024Q2较 2024Q1增持股数占该股票流通股比例排名前十的个股分别为湖南黄金（锑、金，增仓最大）、天山铝业（铝）、中国铝业（H）（铝）、鼎胜新材（铝）、顺博合金（铝）、浩通科技（贵金属回收）、章源钨业（钨）、江特电机（锂）、明泰铝业（铝）、中国铝业（铝）。 减仓：集中在铜、金、钴锂板块。在具体个股持仓中，主动型权益基金2024Q2较2024Q1减持股数占该股票流通股比例排名前十的个股分别为西部材料（钛等，减仓最大）、银泰黄金（金）、山东黄金（H）（金）、华友钴业（钴镍）、金诚信（铜）、宝武镁业（镁）、中矿资源（锂）、盛新锂能（锂）、永兴材料（锂）、北方铜业（铜）。 投资建议：供给支撑铜铝价格上行，黄金受益于美国降息周期。（1）铜：行业面临长周期资本开支增长乏力和铜矿品位下行，供给增量有限；2024-2025年铜行业供需缺口持续扩大，继续看好铜价上行。推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信。（2）铝：中国电解铝产能天花板将近，供给约束明显；同时电解铝有望纳入碳交易市场，水电铝受益明显。推荐云铝股份，关注中国铝业。（3）黄金：全球央行增持趋势未变，叠加美国即将进入降息周期，金价有望继续上行，关注山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金等。 风险提示：经济复苏不及预期风险；美联储降息时间不及预期。 图1：2024Q2有色行业重仓股占基金重仓股市值比重环比回落 图2：2024Q2有色金属行业重仓股市值前十 图3：2024Q2基金增持股数占该股票流通股比例前十 图4：2024Q2基金减持股数占该股票流通股比例前十