BOC 国有行数字货币和银行业务选择

中央银行数字货币与银行存款选择

摘要

中央银行数字货币（CBDC）对银行存款市场的影响是一个重要的研究领域。CBDC作为中央银行发行的数字化形式货币，可直接与银行存款竞争，影响市场格局。本研究通过构建并估计了一个结构模型，模型中每个家庭在选择将数字资金存入的金融机构时，考虑了多个因素。模型分析显示，若CBDC不支付利息且不提供补充金融产品，则仅在拥有广泛服务网络的情况下才能在很大程度上挤占银行存款。此外，对CBDC持有量施加重大限制可以有效缓解这种挤出效应。

引言

众多中央银行正考虑发行零售型CBDC，这一举措旨在为公众提供数字形式的中央银行货币，用于日常交易。CBDC与银行存款之间的直接竞争引发了关于CBDC可能显著挤占银行存款的担忧，这可能对金融稳定性产生负面影响，如提高融资成本并降低银行业盈利能力。然而，目前对于CBDC采用程度及其对银行存款挤出效应的具体规模知之甚少。

研究方法与发现

为了回答上述问题，本研究聚焦于CBDC与银行存款之间两个关键区别点：

1. 互补性金融产品：银行提供包括按揭贷款和信用卡在内的多种补充金融产品，而CBDC通常被视为单一的中央银行产品。
2. 实体服务网络：大多数银行拥有广泛的实体分行网络，而CBDC的服务位置网络设计可能与银行大相径庭。例如，CBDC可能完全数字化，无实体分行，也可能设计有类似银行的实体分行网络。

考虑到以上两点，研究发现CBDC挤占银行存款的效果取决于其是否能提供广泛的服务网络以及是否能够吸引客户通过其获取补充金融产品。加拿大2010年至2017年的家庭调查数据显示，大约56%的房贷借款人和45%的信用卡持有人选择其存款银行以获得特定产品。同时，无论是城市还是农村地区，家庭都偏好靠近居住地的银行分行。调研还揭示，约60%的存款人在过去一个月内至少访问过一次银行分行。

结论与政策含义

本研究通过开发结构模型，量化了CBDC对银行存款市场的潜在影响，并考虑了CBDC与银行存款的两个区别特征。研究结果表明，为了减轻CBDC对银行存款的挤出效应，关键在于设计一个拥有广泛服务网络的CBDC，以满足家庭对补充金融产品的需求，并提供方便的实体服务。此外，对CBDC持有量实施严格限制也能有效缓解挤出效应。

主题关键词

• 中央银行研究
• 数字货币与金融科技

JEL代码

• E50
• E58