国债期货周报：三中圆满闭幕，债券继续拉升，

1    收盘价 区间涨幅 日均成交 量 持仓量 持仓变化 投机度 CTD券 IRR IRR变化 远期收益 率 两年期TS2409 102.03 0.05% 18132 57426 2976 0.32 240005.IB 1.2% 0.0% 1.63% TS2412 101.99 0.05% 706 5354 1241 0.13 240012.IB 1.4% 1.9% 1.65% TS2503 101.98 0.05% 38 571 -12 0.07 230025.IB 1.6% 3.3% 1.79% 五年期TF2409 104.10 0.14% 32026 125920 6847 0.25 230022.IB 1.5% -0.1% 1.95% TF2412 103.97 0.13% 1626 10871 3680 0.15 240001.IB 1.5% 1.0% 1.99% TF2503 103.94 0.13% 71 901 52 0.08 240008.IB 1.6% 2.3% 2.00% 十年期T2409 105.46 0.19 % 36248 197044 9398 0.18 240006.IB 1.2% -0.1% 2.11% T2412 105.27 0.15% 2348 17701 2956 0.13 240013.IB 0.5% 0.1% 2.15% T2503 105.10 0.14% 132 1247 140 0.11 210017.IB 0.1% 0.1% 2.18% 三十年期TL2409 109.09 0.23% 29002 78042 78042 0.37 210005.IB 0.9% 0.0% 2.51% TL2412 108.71 0.16% 4498 22580 22580 0.20 200012.IB 0.0% 0.0% 0.00% TL2503 108.48 0.11% 408 1275 1275 0.32 210005.IB 0.9% 0.0% 2.51% -1- 220017.ib220003.ib240006.IB 1 2.5 IRR 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 2 1.5 1 0.5 0 2024-042024-052024-06 10年国开国债利差 AA+中票与国开利差（1年期） 折价（右轴）CTD远期收益率现券收盘收益率 3 0.14 1.2 2.9 0.12 1 2.8 0.10 2.7 0.08 0.8 2.62.5 0.06 0.6 2.42.3 0.040.02 0.4 2.2 0.00 0.2 2.1 -0.02 2 -0.04 0 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 -2- 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 -3 -3.5 -4 十年减两年价差十年减五年价差三十年减十年价差（右轴） 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 二年跨季五年跨季十年跨季三十年跨季 0.6 0.3 0 -0.3 -0.6 -0.9 -1.2 -1.5 2023-072023-102024-012024-042023-072023-102024-012024-04 10年2年利差（右轴）2年国债收益率 5年国债收益率10年国债收益率 3.1 0.7 2.9 0.6 2.7 0.5 2.5 0.4 2.32.1 0.3 1.9 0.2 1.7 0.1 1.5 0 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 30年国债收益率 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 一年前当期值 051015 -3- CPI PPI(右轴） M2同比社融同比 14 3 4 13 2.5 121110 21.5 0 9 1 87 0.50 -4 65 -0.5 4 -1 -8 2021-09 2022-05 2023-01 2023-09 2024-05 2022-08 2023-02 2023-08 2024-02 -4- 制造业PMI服务业PMI基建增速制造业投资增速房地产投资增速 60 3025 56 20 52 1510 48 5 44 0-5 40 -10-15 2021-04 2021-12 2022-08 2023-04 2023-12 -5- 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 R-007DR-007 2.5 2 1.5 1 0.5 0 SHIBOR隔夜利率 2023-072023-102024-012024-042023-072023-102024-012024-04 -6- -7- 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 10年期国债发行利率股份银行6个月同业存单发行利率 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 -20 公共财政收入增速税收收入增速财政支出增速 2020-032021-032022-032023-032024-03 中国 俄罗斯 印度 墨西哥 巴西 土耳其 南非 印尼 25 20 15 10 5 0 2014-02 2017-02 2020-02 2023-02 美国 加拿大 欧盟 澳大利亚 日本 韩国 英国 6 5 4 3 2 1 0 -1 2014-022017-022020-022023-02 -8- 40 30 20 10 0 -10 猪肉鸡肉鲜菜水果 30 25 20 15 10 5 0 金属能化 -20 2024-012024-032024-05 -5 2024-012024-032024-05 -9- -10- -11-