重卡行业6月跟踪月报：终端需求平淡，新能源表现亮眼

总结如下：

销量跟踪

• 终端销量：6月销量4.7万辆，同比下滑4.3%，环比回落12.3%，低于预期。
• 出口销量：6月出口销量2.4万辆，同比下滑7.4%，环比下滑16.5%，也低于预期。
• 库存：6月企业库存增加0.52万辆，渠道库存增加0.06万辆，季节性表现正常。

销量结构

• 用途分布：物流车销量4.1万辆，同比下滑1.7%，工程车销量0.64万辆，同比下滑17.9%，物流车表现相对较好。
• 动力结构：天然气重卡销量1.6万辆，渗透率34.4%，新能源重卡销量6917辆，渗透率14.7%。

价格与经济性

• 油气价差：6月LNG出厂价平均4415元/吨，经济性依然较好，但6月全国平均油气价差略有降低。
• 发动机市场份额：6月潍柴终端配套量13.5万，配套市占率28.7%，与去年相比，总体市场份额有所变动。

需求跟踪

• 货运市场：6月鄂尔多斯煤炭长途运价持续走低，7月工程物流、生产物流和消费物流的指标有所改善。
• 宏观指标：6月房地产开发投资完成额累计同比下滑10.1%，制造业PMI49.5，社零总额同比2.0%。

投资建议

• 推荐关注天然气重卡、出口市场以及潜在的以旧换新政策带来的机会。预计2024-2025年批发销量分别为99万辆和115万辆，同比增长8.9%和15.9%。建议聚焦于业绩确定性强、具有天然气重卡和出口优势的个股进行投资，如潍柴动力、中国重汽、一汽解放和福田汽车。

风险提示

• 国内重卡行业复苏可能不及预期，天然气价格上涨可能超出预期。