铁矿周报：现货压力增加 铁矿或震荡转弱

2024年7月22日 现货压力增加 铁矿或震荡转弱 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 需求端：上周高炉开工回升，但钢厂盈利继续下滑，铁水环比增加，但增产空间有限。上周247家钢厂高炉开工率82.63%，环比上周上涨0.13个百分点，同比去年减少0.97个百分点，日均铁水产量239.65万吨，环比增加1.36万吨，同比减少4.62万吨。 供应端：海外发运量延续回落，受前期高发运的影响，到港量增加，疏港回落港口库存增加。上周澳洲巴西铁矿发运总量2473.3万吨，环比减少49.3万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为15706.01，环比增112.12；日均疏港量325.58降0.06。 总体上，上周高炉开工回升，但钢厂盈利继续下滑，铁水环比增加，但增产空间有限。供应端，海外发运量延续回落，受前期高发运的影响，到港量增加，疏港回落港口库存增加。供需偏宽松，现货压力偏大，期价或震荡转弱，参考区间730-850元/吨。 操作建议：逢高做空 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3479 -44 -1.25 8654842 3086688 元/吨 SHFE热卷 3665 -44 -1.19 1978833 1045092 元/吨 DCE铁矿石 804.5 -22.5 -2.72 1476900 317747 元/吨 DCE焦煤 1543.5 -27.5 -1.75 563426 180010 元/吨 DCE焦炭 2182.0 -62.0 -2.76 125202 30702 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周铁矿石期货震荡下跌，周初政策预期支撑，随着三中全会闭幕预期减弱，期价转跌。现货市场，日照港PB粉报价803元/吨，环比下跌22，超特粉640元/吨，环比下跌14，现货高低品PB粉-超特粉价差163元/吨。 需求端，上周高炉开工回升，但钢厂盈利继续下滑，铁水环比增加，但增产空间有限。上周247家钢厂高炉开工率82.63%，环比上周上涨0.13个百分点，同比去年减少0.97个百 分点；高炉炼铁产能利用率89.62%，环比增加0.92个百分点，同比减少1.54个百分点；钢 厂盈利率32.03%，环比减少4.77个百分点，同比减少32.04个百分点；日均铁水产量239.65 万吨，环比增加1.36万吨，同比减少4.62万吨。 供应端，上周海外发运量延续回落，受前期高发运的影响，到港量增加，疏港回落港口库存增加。上周澳洲巴西铁矿发运总量2473.3万吨，环比减少49.3万吨。澳洲发运量1560.4 万吨，环比减少311.6万吨，其中澳洲发往中国的量1252.1万吨，环比减少297.2万吨。巴 西发运量913.0万吨，环比增加262.3万吨。本期全球铁矿石发运总量2812.8万吨，环比减少170.6万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为15706.01，环比增112.12；日均疏港量325.58降0.06。 需求端，上周高炉开工回升，但钢厂盈利继续下滑，铁水环比增加，但增产空间有限。供应端，海外发运量延续回落，受前期高发运的影响，到港量增加，疏港回落港口库存增加。供需偏宽松，现货压力偏大，期价或震荡转弱，操作上逢高做空为主，参考区间730-850元/吨。 三、行业要闻 1.《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》全文重磅发布。决定稿锚定2035年基本实现社会主义现代化目标，重点部署未来五年重大改革举措，其中提到：（1）加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求。支持城乡居民多样化改善性住房需求。（2）深化财税体制改革。健全预算制度，加强财政资源和预算统筹；健全直接税体系，完善综合和分类相结合的个人所得税制度；增加地方自主财力，拓展地方税源，适当扩大地方税收管理权限。（3）健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展。支持长期资金入市。提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度。建立增强资本市场内在稳定性长效机制。（4）制定民营经济促进法。深入破除市场准入壁垒，推进基础设施竞争性领域向经营主体公平开放，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制。（5）深化国资国企改革，完善管理监督体制机制，增强各有关管理部门战略协同，推进国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力。（6）扩大自主开放，有序扩大我国商品市场、服务市场、资本市场、劳务市场等对外开放，扩大对最不发达国家单边开放。深化援外体制机制改革，实现全链条管理。 2.欧洲央行维持主要再融资利率于4.25%不变，存款机制利率于3.75%不变，边际借贷利率于4.50%不变。 3.多家钢厂将执行新国标钢筋生产：新疆八一钢铁和宁夏建龙特钢将于8月1日起进行热轧带肋钢筋和热轧光圆钢筋新旧标准的切换。新疆新安特钢将于7月18日起，钢筋产品按新国标组织生产。江苏永钢将于7月25日起进行盘卷产品新标准切换。 4.2024年第二季度，淡水河谷铁矿石产量达到8060万吨，同比增加190万吨；铁矿石销量达到7980万吨，同比增加540万吨。2024年第二季度，必和必拓皮尔巴拉业务铁矿石产量（100%基准）为7677.3万吨，环比上涨12.7%，同比上涨5.58%。皮尔巴拉业务铁矿石总销量（100%基准）为7589.8万吨，环比增加8.8%，同比增加6.6%。作为力拓铁矿石的主要产区，澳大利亚皮尔巴拉地区在二季度的产量达到7948.1万吨，同比减少2.18%，环比增加1.98%。作为力拓精粉球团的主要产区，加拿大地区二季度产量为372.1万吨，同比增长5.81%，但环比减少16.38%。 5.2024年6月新增人民币贷款2.13万亿，预期2.13万亿，去年同期3.05万亿；新增社融3.3万亿，预期3.22万亿，去年同期4.23万亿；存量社融增速8.1%，前值8.4%；M2同比6.2%，预期6.7%，前值7.0%；M1同比-5%，前值-4.2%。 6.1-6月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%。房地产开发企业房屋施工面积696818万平方米，同比下降12.0%。其中，住宅施工面积487437万平方 米，下降12.5%。房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%。其中，住宅新开工面积27748万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积26519万平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面积19259万平方米，下降21.7%。新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%。 7.1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.4%。其中，水利管理业投资增长27.4%，航空运输业投资增长23.7%，铁路运输业投资增长18.5%。 四、相关图表 4500 图表1螺纹期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢 现期差(活跃):螺纹钢 400 5000 图表2热卷期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板 现期差(活跃):热轧卷板 400 4000 3500 200 0 4000 200 0 3000 2022年10月2023年5月2023年12月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -200 3000 2022年10月2023年5月2023年12月 -200 图表3螺纹钢基差走势 300现期差(活跃):螺纹钢 400 图表4热卷基差走势 现期差(活跃):热轧卷板 200300 100200 0 2022年10月2023年4月2023年10月2024年4月 -100 -200 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 0 2022年10月2023年4月2023年10月2024年4月 -100 1500 1000 图表5铁矿石期现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石现货价:铁矿石 现期差(活跃):铁矿石 200 100 200 150 100 图表6铁矿基差走势现期差(活跃):铁矿石 500050 0 2022年10月2023年5月2023年12月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润 -100 0 2022年10月2023年4月2023年10月2024年4月 -50 图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 200 100 300050 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业单位数黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业数量比例 250040 0 -100 -200 2000 30 1500 20 1000 50010 吨钢利润:独立电炉螺纹钢:华东 吨钢利润:转炉螺纹钢(15%废钢比):华东 -300 2023-07-172023-09-172023-11-172024-01-17 00 2021-062021-122022-062022-122023-062023-12 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 80 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 1600 1400 图表10铁矿石现货走势 PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 铁精粉价格:黎城(66%干基含税) 车板价:含税:进口铁矿石(PB粉61.5%,澳洲):青岛港 1200 60 1000 40 800 20600 0 023年8月16日2023年11月16日2024年2月16日2024年5月16日 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 400 2023年1月28日2023年7月28日2024年1月28日 500 400 300 图表11全国钢铁日产量 26000000 24000000 22000000 20000000 18000000 图表12全国钢材产量（旬） 日均产量:生铁:全国:估计值 日均产量:粗钢:全国:估计值日均产量:钢材:全国:估计值 200 100 2021-05-102022-05-102023-05-102024-05- 16000000 产量:生铁:当旬值 产量:钢材:当旬值 产量:粗钢:当旬值 14000000 12000000 2023-05-312023-09-302024-01-312024-05- 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存 600库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值 500 400 300 200 100 0 1000 800 600 400 200 0 图表14螺纹和热卷社库 库存:热轧:合计 库存:螺纹钢:合计 2014-09-052018-09-052022-09-05 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅 2023-08-112024-02-11 图表16钢材厂库 150 100 2500 钢材:库存:期末值 钢坯:库存:期末值