快递2024年6月数据点评：上半年件量突破800亿，看好行业盈利改善

邮政局公布2024年上半年邮政行业运行情况，上半年快递业务量累计完成801.6亿件，同比增长23.1%，其中6月快递业务完成145.7亿件，同比增长17.7%。上半年快递业务单价8.15元，同比下降6.5%，6月快递单价7.95元，同比下降7.7%。 分市场来看，上半年，同城、异地、国际及港澳台快递业务量分别达到74.2亿件、710.9亿件、16.5亿件，同比分别增长20.6%、23.4%、21.0%，其中6月件量分别为13.5亿件、129.2亿件、3.0亿件，同比分别增长13.5%、18.2%、14.6%。 各快递公司公布2024年6月运营数据 快递公司方面，各公司业务量整体保持较快增长，单价降幅整体略有收窄。绝对件量上，圆通（22.0亿）＞韵达（20.2亿）＞申通（19.7亿）＞顺丰（11.1亿）；单量增速上，申通（29.0%）＞韵达（28.0%）＞圆通（22.9%）＞顺丰（9.0%）；收入增速上，申通（17.3%）＞圆通（16.9%）＞韵达（10.2%）＞顺丰（4.6%）；单价变动上，顺丰（-4.0%）＞圆通（-4.9%）＞申通（-9.1%）＞韵达（-13.8%）。 投资建议 2024年上半年快递业务量保持高速增长，突破800亿件，7月揽收仍保持较快增长。龙头快递稳健的表态改善市场情绪，各快递公司资本开支陆续达峰回落，不再有恶性价格战的基础。我们仍看好各快递公司业务量持续增长拉动营收规模，同时降本增效改善单位盈利水平。 近期各快递公司股价有所回落，估值均处于较低水平，继续保持行业性推荐，首推中通快递，推荐顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递。 风险提示： 快递增速不及预期、价格竞争超预期、成本控制不及预期。 重点公司盈利预测与投资评级 1邮政局公布2024年上半年邮政行业运行情况 邮政局公布2024年上半年邮政行业运行情况，上半年快递业务量累计完成801.6亿件，同比增长23.1%，其中6月快递业务完成145.7亿件，同比增长17.7%。上半年快递业务单价8.15元，同比下降6.5%，6月快递单价7.95元，同比下降7.7%。 图表1：快递业务量及同比增速 图表2：快递业务收入及同比增速 图表3：快递业务单价 分市场来看，上半年，同城、异地、国际及港澳台快递业务量分别达到74.2亿件、710.9亿件、16.5亿件，同比分别增长20.6%、23.4%、21.0%，其中6月件量分别为13.5亿件、129.2亿件、3.0亿件，同比分别增长13.5%、18.2%、14.6%。 图表4：同城快递业务量及同比增速 图表5：异地快递业务量及同比增速 图表6：国际及港澳台快递业务量及同比增速 2各快递公司公布2024年6月运营数据 快递公司方面，各公司业务量整体保持较快增长，单价降幅整体略有收窄。 绝对件量上，圆通（22.0亿）＞韵达（20.2亿）＞申通（19.7亿）＞顺丰（11.1亿）；单量增速上，申通（29.0%）＞韵达（28.0%）＞圆通（22.9%）＞顺丰（9.0%）； 收入增速上，申通（17.3%）＞圆通（16.9%）＞韵达（10.2%）＞顺丰（4.6%）； 单价变动上，顺丰（-4.0%）＞圆通（-4.9%）＞申通（-9.1%）＞韵达（-13.8%）。 图表7：各快递公司单量走势 图表8：各快递公司单价走势 图表9：各快递公司市占率走势 3投资建议 2024年上半年快递业务量保持高速增长，突破800亿件，7月揽收仍保持较快增长。龙头快递稳健的表态改善市场情绪，各快递公司资本开支陆续达峰回落，不再有恶性价格战的基础。我们仍看好各快递公司业务量持续增长拉动营收规模，同时降本增效改善单位盈利水平。 近期各快递公司股价有所回落，估值均处于较低水平，继续保持行业性推荐，首推中通快递，推荐顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递。 图表10：每周快递揽收量 4风险提示 宏观经济复苏不及预期、快递件量增速不及预期、快递价格竞争超预期、成本控制不及预期。