公募基金2024年二季报解析：公募权益基金大幅加仓电子，减仓食品饮料

金融工程 专题报告 公募权益基金大幅加仓电子，减仓食品饮料 ——公募基金2024年二季报解析 报告日期：2024-07-20 主要观点： 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 相关报告 1.《权益基金大幅加仓有色、电新，减仓医药、计算机——权益基金2024年一季报解析》2024-04-23 2.《权益基金分散持股趋势延续，主动加仓电子、医药——权益基金2023年四季报解析》2024-01-22 3.《权益基金加仓电子、非银等行业，白酒、创新药主题重获青睐——权益基金2023年三季报解析》2023- 10-25 4.《TMT行情降温，权益基金加仓通信、汽车等行业——权益基金2023年二季报解析》2023-07-21 5.《权益仓位再创新高，大幅加仓计算机——权益基金2023年一季报解析》2023-04-20 6.《权益仓位提升显著，医药行业获大幅加仓——权益基金2022年四季报解析》2023-01-30 7.《加仓国防军工、交运，投资热点渐趋分散——权益基金2022年三季报解析》2022-10-26 Q2公募主动权益基金规模跌幅收窄 根据基金披露的2024Q2季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性 +灵活配置型口径下的基金规模，目前在3.45万亿左右，环比下降 4.52%，跌幅收窄，从份额来看，环比降幅约2.53%。 仓位一致下降，持股集中度上升 2024Q2，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型仓位分别为 88.70%、86.69%、77.03%，相比2024Q1下降1.27pct、1.31pct、 1.23pct。持股集中度不降反升，趋向于集中持股。 港股大幅加仓，风格继续向大市值切换 2024Q2，港股配置占公募主动权益市值的11.59%，较2024Q1上升 2.45pct，超大盘配置比例从36.83%升至38.14%，大盘配置比例从 23.89%升至24.00%，公募主动权益基金风格继续向大市值切换。 大幅加仓电子，减仓食品饮料 公募主动权益基金实际大幅加仓的行业为电子、通信、机械，主动大幅减仓的行业为食品饮料。投资热点方面，5G、AIGC、新基建等主题配置占比上升，而白酒、茅指数、光伏等主题配置占比下降。 2024Q2公募配置比例最高的个股有宁德时代（2.90%）、贵州茅台 （2.59%）、腾讯控股（2.26%）、立讯精密（2.01%）、紫金矿业 （1.79%）等；主动加仓最多的个股有比亚迪（+0.40pct）、工业富联 （+0.36pct）、腾讯控股（+0.35pct）、立讯精密（+0.35pct）、鹏鼎控股（+0.31pct）等。 风险提示 文中数据基于公募基金披露季报的前10大重仓股进行分析，与实际持仓可能存在一定的偏差，数据统计截至2024/7/1913:30前披露的公募基金季报数据。公募基金历史持仓与历史业绩不能代表未来，数据仅供参考。本报告基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 正文目录 1Q2公募主动权益基金规模跌幅收窄4 2仓位一致下降，持股集中度上升5 3港股大幅加仓，风格继续向大市值切换6 4大幅加仓电子，减仓食品饮料9 5比亚迪、工业富联获主动加仓13 6头部基金经理调仓方向15 风险提示：17 图表目录 图表1公募主动权益基金规模4 图表2公募主动权益基金持股市值4 图表3主动股基收益与各大宽基对比4 图表4主动股基（930890.CSI）相对表现5 图表5公募主动权益基金分类份额5 图表6公募主动权益基金新发份额与老份额变动5 图表7公募主动权益型基金仓位下降6 图表8公募主动权益基金持股集中度变化6 图表9公募主动权益基金港股配置比例7 图表10公募主动权益基金在各个板块上的配置比例7 图表11公募主动权益基金板块配置相对于市场超配8 图表122024Q2公募主动权益基金市值风格向大市值切换8 图表13公募主动权益基金行业板块配置9 图表14中信30行业配置占比10 图表15中信30行业配置历史分位数11 图表162024Q2行业主动/被动持仓变动12 图表172024Q2热门主题配置情况13 图表182024Q2公募主动权益基金个股配置比例TOP2014 图表192024Q2公募主动权益基金加仓幅度TOP2014 图表202024Q2公募主动权益基金减仓幅度TOP2015 图表21头部基金经理代表基金主要调仓方向（按基金经理管理规模排序）16 1Q2公募主动权益基金规模跌幅收窄 根据基金披露的2024Q2季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前在3.45万亿左右，相比于2024Q1环比下降了4.52%，基金持股市值约2.92万亿元，相比于2024Q1环比下降了5.92%，降幅收窄。 图表1公募主动权益基金规模图表2公募主动权益基金持股市值 资料来源：wind资讯，华安证券研究所资料来源：wind资讯，华安证券研究所 2024年Q2，主动股基（930890.CSI）收跌2.61%，大盘风格比较抗跌，沪深 300收跌-2.14%，但中证1000下跌10.02%，2024Q3截至7月18日，主动股基收益率为0.22%，表现弱于沪深300，但强于中证500、中证1000。 √ √ 1.93% -1.71% 1.54% -1.32% -1.49% 1.71% 0.22% 2024Q3至今 √ √ 7.41% -10.02% 3.89% -6.50% -0.46% -2.14% -2.61% 2024Q2 √ 3.99% -7.58% -0.95% -2.64% -6.69% 3.10% -3.59% 2024Q1 -7.82% -6.28% -6.68% -7.42% -2.72% -11.38% -14.10% 2023年 -1.13% -21.58% -2.39% -20.31% -1.07% -21.63% -22.71% 2022年 √ 12.72% - 20.52% -7.78% 15.58% 13.00% -5.20% 7.80% 2021年 √ √ √ 42.39% 19.39% 40.91% 20.87% 34.57% 27.21% 61.78% 2020年 √ √ √ 22.84% 25.67% 22.12% 26.38% 12.43% 36.07% 48.50% 2019年 √ √ 9.72% -36.87% 6.17% -33.32% -1.84% -25.31% -27.15% 2018年 √ √ 28.92% -17.35% 11.77% -0.20% 10.21% - 21.78% 11.57% 2017年 √ √ 2.40% -20.01% 0.17% -17.78% -6.32% -11.28% -17.60% 2016年 √ √ 29.03% - 76.10% 3.95% 43.12% 41.49% 5.58% 47.07% 2015年 17.09% - 34.46% -21.64% 39.01% 34.30% - 51.66% 17.36% 2014年 √ 17.84% - 31.59% -3.14% 16.89% 21.39% -7.65% 13.75% 2013年 √ √ 6.51% -1.43% 4.80% 0.28% -2.48% 7.55% 5.07% 2012年 跑赢 1000 跑赢 500 跑赢 300 相对1000超额 中证1000 相对500超额 中证500 相对300超额 沪深300 主动股基 日期 图表3主动股基收益与各大宽基对比 *注：2024年数据截至2024/7/18 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 图表4主动股基（930890.CSI）相对表现 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 从公募主动权益基金份额来看，2024Q2，整体份额下降，环比降幅约2.53%。从新老基金份额变动来看，如图表6所示，新基金发行规模为206.3亿元左右，发行市场仍然低迷，且老基金份额仍有赎回现象，但季度降幅环比收窄。 图表5公募主动权益基金分类份额图表6公募主动权益基金新发份额与老份额变动 资料来源：wind资讯，华安证券研究所资料来源：wind资讯，华安证券研究所 2仓位一致下降，持股集中度上升 图表7统计了三大类基金的规模加权平均仓位变动情况，2024Q2普通股票型仓位88.70%，偏股混合型86.69%，灵活配置型77.03%，相比2024Q1分别下降 1.27pct、1.31pct、1.23pct。 图表7公募主动权益型基金仓位下降 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 将单只基金的前10大重仓股占持股市值的比例作为基金经理的持股集中度指标，统计全市场公募主动权益基金的规模加权平均，持股集中度于2021Q1达到阶段高点，2024Q2，公募主动权益基金持股集中度不降反升，趋向于集中持股，目 前普通股票型基金持股集中度约为56.78%，较上期上升1.64pct，偏股混合型持股集中度约为57.36%，较上期上升1.20pct。 图表8公募主动权益基金持股集中度变化 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 3港股大幅加仓，风格继续向大市值切换 从公募主动权益基金持有的港股比例来看，2024Q2相比于上期大幅上升，基金持有的港股比例占其持股比例的11.59%，较2024Q1上升2.45pct。2024Q2，港股表现大幅领先于A股，因此剔除涨跌幅带来的被动权重变化后，本期港股主动加仓幅度为1.28pct，大幅加仓。 图表9公募主动权益基金港股配置比例 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 2024Q2，主板配置比例相对于上季度有所上升，从Q1的72.17%上升至 72.62%，创业板配置比例从Q1的17.83%下降至17.49%，科创板配置比例从Q1的9.89%下降至9.79%，本期各个板块调仓幅度不大。整体来说主板略有上升，创业板、科创板略有下降。 图表10公募主动权益基金在各个板块上的配置比例 资料来源：wind资讯，华安证券研究所 从相对于市场的超配比例来看（即剔除了板块本身涨跌幅影响后），实际主动略有加仓的确为主板，而科创板略有减仓。 报告期 主板 创业板 科创板 报告期 主板 创业板 科创板 20130930 -9.2% 9.2% 20190331 -7.2% 7.2% 20131231 -9.6% 9.6% 20190630 -5.3% 5.3% 20140331 -13.0% 13.0% 20190930 -5.4% 5.4% 0.0% 20140630 -15.1% 15.1% 20191231 -6.9% 6.5% 0.4% 20140930 -13.7% 13.7% 20200331 -9.5% 8.8% 0.6% 20141231 -9.8% 9.8% 20200630 -12.2% 10.9% 1.2% 20150331 -17.2% 17.2% 20200930 -9.0% 7.9% 1.1% 20150630 -19.6% 19.6% 20201231 -9.5% 8.4% 1.2% 20150930 -17.4% 17.4% 20210331 -8.7% 7.7% 1.0% 20151231 -16.6% 16.6% 20210630 -13.8% 12.1% 1.8% 20160331 -15.5% 15.5% 20210930 -13.1% 11.4% 1.8% 20160630 -17.3% 17.3% 20211231 -11.2% 9.3% 1.9% 20160930 -15.4% 15.4% 20220331 -12.0% 9.4% 2.6% 20161231 -12.8% 12.8