全球资金流向跟踪2024W29：全球权益资金开始回流，关注日本和香港市场

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 全球权益资金开始回流，关注日本和香港市场 全球资金流向跟踪2024W29 报告日期：2024年07月21日 国家与地区层面的资金流动： 截至7月17日，中国大陆单周净流入31亿美元，较前一周流入金额略有下降。香港地区单周净流入为1.6亿美元，较前一周略有上升，近六个月累计总额仍为流出。日本单周净流入为2.7亿美元，由连续三周净流出转为流入。 各类型ETF产品资金流入情况： 上周权益类ETF资金净流入由151亿美元大幅升至553亿美元。债券类ETF资金净流入由103亿美元升至173亿美元。发达市场的权益类ETF基金资金净流入比例回升，而新兴市场小幅下降 行业与风格层面的资金流动： 根据全球ETF基金在各行业层面的资金流动数据来看，上周工业与公用事业行业资金明显流入，占规模比例分别为2.9%和1.5%。中游行业单周流入超20亿美元，达近半年最高。下游行业单周流入40亿美元，涨幅明显。风格层面，大盘风格单周净流入368亿美元，为前一周三倍。小盘风格单周净流入101亿美元，达近半年最高。平衡风格单周净流入444亿美元，达近半年最高。 资金边际结果不代表未来，行业景气度下行风险、行业业绩不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。 目录 CONTENTS 1.国家与地区层面的资金流动 2.各类型ETF产品资金流入情况 3.行业与风格层面的资金流动 4.全球权益类ETF机构管理规模 01国家与地区层面的资金流动 60,000 百万美元 4,000 百万美元 50,000 3,500 40,000 3,000 2,500 30,000 2,000 20,000 1,500 1,000 10,000 500 0 0 -10,000 发达市场资金流动 -500 新兴市场资金流动 2500060,000 2000050,000 1500040,000 1000030,000 500020,000 010,000 -50000 中国大陆单周净流入中国大陆累计净流入 截至7月17日单周净流入31亿美元，较前一周流入金额略有下降。近六个月累计流入535亿美元。 4000 300 200 100 0 -100 -200 -200 -400 -600 -800 -1,000 -300-1,200 香港单周净流入香港累计净流入 截至7月17日单周净流入为1.6亿美元，较前一周略有上升。近六个月累计总额仍为流出。 800030,000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 -80000 日本单周净流入日本累计净流入 截至7月17日单周净流入为2.7亿美元，由连续三周净流出转为流入。近六个月累计净流入达138亿美元。 01各类型ETF产品资金流入情况 90000百万美元 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 另类ETF混合型ETF债券型ETF股票型ETF货币ETF 上周权益类ETF资金净流入由151亿美元大幅升至553亿美元。债券类ETF资金净流入由103亿美元升至173 亿美元。 600,000 百万美元 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 另类ETF混合型ETF债券型ETF股票型ETF货币ETF % 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 2023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06 发达市场新兴市场 上周发达市场的权益类ETF基金资金净流入比例回升，而新兴市场小幅下降 % 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 2023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06 发达市场新兴市场 上周发达市场债券类ETF基金资金净流入比例上升，新兴市场基本持平 01行业与风格层面的资金流动 行业 全球资金流入/净资产（%） 0.3315 0.2418 2. 金融 房地产 下游 消 公用事业 基础设施 工业 中游 材料 能源 上游 上周工业与公用事业行业资金明显流入，通信行业流出较明显 20000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 -3,000 -3,500 -4,000 -4,500 -2000-5,000 单周净流入（百万美元）累计单周净流入（右轴） 25008,000 2000 7,000 6,000 1500 5,000 4,000 1000 3,000 2,000 500 1,000 00 -500 -1,000 -2,000 -1000-3,000 单周净流入（百万美元）累计单周净流入（右轴） 1000030,000 8000 25,000 6000 20,000 4000 200015,000 0 10,000 -2000 5,000 -4000 -60000 单周净流入（百万美元）累计单周净流入（右轴） 40000500,000 35000450,000 30000400,000 25000350,000 20000300,000 15000250,000 10000200,000 5000150,000 0100,000 -500050,000 -100000 单周净流入（百万美元）累计单周净流入（右轴） 1000025,000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 -10000-5,000 单周净流入（百万美元）累计单周净流入（右轴） 1200030,000 10000 25,000 8000 6000 20,000 4000 15,000 2000 10,000 0 -2000 5,000 -4000 0 -6000 -8000-5,000 单周净流入（百万美元）累计单周净流入（右轴） 800010,000 4000 2000 0 -2000 -4000 6000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6000-6,000 单周净流入（百万美元）累计单周净流入（右轴） 50000450,000 400,000 40000 350,000 30000 300,000 20000 250,000 10000 200,000 150,000 0 100,000 -10000 50,000 -200000 单周净流入（百万美元）累计单周净流入（右轴） 2000060,00 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 01全球权益类ETF 机构管理规模 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 权益类ETF管理规模 资金边际结果不代表未来，行业景气度下行风险、行业业绩不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。 吕思江：量化和基金研究首席，数学博士，2022年3月加入华鑫证券研究所。9年量化和基金研究经验，覆盖各类定量策略，尤其擅长定量资产配置、行业风格轮动、FOF和基金投顾策略研究。 马晨：南加州大学金融工程硕士，上海财经大学金融工程学士，2022年3月加入华鑫证券研究所，主要覆盖FOF和基金定量研究方面内容。 黄子轩：格拉斯哥大学硕士，2022年3月加入华鑫研究所。武文静：上海财经大学硕士，2023年7月加入华鑫研究所。 刘新源：哥伦比亚大学硕士，2023年10月加入华鑫研究所。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报 告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场 代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相 对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 报告编号：24072P1A1G53E73512