主动权益基金2024年二季报全解析：增科技减消费，港股吸引力提升
报告发布日期 主动权益基金2024年二季报全解析 ——增科技减消费，港股吸引力提升 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002邱蕊021-63325888*5091qiurui@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860519020001香港证监会牌照：BSW115薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 ⚫基金规模：截至2024年二季度末，公募基金市场总规模增长至30.72万亿，比上季度末增加1.87万亿。主动权益类基金规模降至3.53万亿，占比下降为11.5%，减少1438.45亿。市场总份额首次超过29万亿份，达到296729.12亿份，其中主动权益基金份额为3.35万亿份，减少696.65亿份。主动权益基金数量稳步增加至4442只，季度增加46只。在规模分类中，2-10亿元区间的基金数量增加最显著，达到1954只。最大的基金易方达蓝筹精选规模有所下降，为390.36亿元。本季度规模增长和份额增长最多的个基均为鲍无可管理的景顺长城价值边际。主动规模和份额增长最多的基金经理同样也是景顺长城基金的鲍无可，本季度主动规模增加了60.02亿元，主动份额增加了31.47亿份。 主动权益基金2024年一季报全解析：——有色金属显著增配，个股集中度抬升2024-04-23主动权益基金2023年四季报全解析：——医药与电子持续增持，小市值偏好仍然延续2024-01-23主动权益基金2023年三季报全解析：——主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升2023-10-26 ⚫股票仓位：根据最新季度数据，不同类型的主动权益基金的股票仓位中位数均低于近三年的中位数。其中普通股票型基金股票仓位中位数下降0.58pct至90.21%；偏股混合型基金仓位中位数下降0.59pct至88.52%；灵活配置型基金仓位中位数下降0.79pct至83.24%；平衡混合型基金仓位中位数上升2.42pct至56.94%。 ⚫板块配置：基金前十大重仓股的配置变化中，沪深300板块的占比最高，达到48.8%，较上季度增加了0.16个百分点；港股配置比例也上升到10.2%，增加2.23个百分点；中证500配置增至14.8%，创业板指配置增至11.7%；在中证1000、中证2000和科创50的配置分别下降1.09pct、1.59pct和0.14pct。 ⚫风格配置：相对上季度，基金在趋势性、波动率上的暴露有所增加，在信息确定性因子上的暴露显著减少。整体来说，二季度主动权益基金偏好具有动量效应的、信息确定性更低的小市值黑马个股，同时仍然看好低估值的国企持仓。 ⚫行业配置：制造行业的配置比例最高25.97%，其次为科技（23.56%）、周期（17.67%）、消费（17.23%）和医药（11.19%）。科技行业显著增持3.19%，消费行业减配最多3.66%。具体看中信一级行业口径下数据，电子上升至配置比例最高的行业15.25%，其次为医药（11.19%）和食品饮料（9.46%）。电子和通信增幅最高，其他增配较多的行业有机械、家电、电力及公用事业、国防军工等，减配幅度较大的为食品饮料、电力设备及新能源和医药。 ⚫个股配置：宁德时代取代贵州茅台成为配置比例最高的个股，共有824只主动权益基金持有，占比3.25%，相对上季度小幅减持0.27%。贵州茅台、立讯精密占比其次分别为2.97%和2.25%。基金增持最多的个股包括立讯精密、中际旭创、新易盛等；基金减持最多的包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液等。 ⚫集 中度 监控 ：二季度个股集中度继续抬升，top50个股集中度上升2.10pct至44.16%，top100个股集中度上升2.46pct至57.87%。行业集中度继续下滑，top5行业集中度下降2.30pct至51.17%，top10行业集中度下降0.12pct至75.45%。 ⚫港股投资：1、港股仓位：主动权益基金（包含QDII）配置港股总市值达3299亿元，相对上季度显著增加579亿，投资港股的基金数量明显上升。港股通渠道配置的港股，二季度仓位中位数为14.03%，相对上季度上升3.91%。QDII持港股仓位中位数为27.04%，相对上季度下降1.18%。整体来看，二季度港股通渠道的资金对港股配置热情更高，QDII的港股仓位略微下滑。2、行业配置：资讯科技业仍然为配置比例最高的行业33.31%，其次为能源业（13.76%）和非必需性消费（10.15%）。资讯科技业和医疗保健业增持最多，分别增配2.15%和1.46%，电讯业、地产建筑业减持较多，分别下降1.92%和1.67%。3、个股配置：基金增持最多的个股包括腾讯控股、新秀丽、美团-W等；基金减持最多的个股包括华润啤酒、兖矿能源、快手-W等。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。 目录 一、主动权益基金规模分析............................................................................4 1.1主动权益整体规模变化.................................................................................................41.2不同规模下基金数量变化.............................................................................................51.3最“吸金”个基和基金经理...............................................................................................6 二、主动权益基金持仓分析............................................................................7 2.1股票仓位......................................................................................................................72.2板块配置......................................................................................................................82.3风格配置......................................................................................................................92.4行业配置....................................................................................................................102.5个股配置....................................................................................................................122.6持仓集中度监控..........................................................................................................13 三、主动权益基金港股投资分析...................................................................14 3.1基金配置港股情况......................................................................................................143.2行业配置....................................................................................................................153.3个股配置....................................................................................................................15 风险提示......................................................................................................16 图表目录 图1：主动权益基金占总公募基金总规模/份额比率（%）............................................................4图2：主动权益基金规模/份额及数量变化（左轴：规模（亿元）、份额（亿份）；右轴：数量（只））........................................................................................................................................5图3：不同规模下基金数量变化....................................................................................................5图4：规模&份额增长最多的10只主动权益基金..........................................................................6图5：最"吸金"主动权益基金经理/份额增长前二十基金经理.........................................................7图6：不同股票仓位主动权益基金风格变化（%）.......................................................................8图7：主动权益基金重仓股在主要宽基指数的持仓市值占比变化..................................................8图8：2024Q2重仓股风格暴露....................................................................................................9图9：重仓股历史风格偏好变化....................................................................................................9图10：股息率因子历史暴露变化................................................................................................10图11：行业
