主动权益基金2024年二季报全解析：增科技减消费，港股吸引力提升

主动权益基金2024年二季报全解析 ——增科技减消费，港股吸引力提升 研究结论 基金规模：截至2024年二季度末，公募基金市场总规模增长至30.72万亿，比上季度末增加1.87万亿。主动权益类基金规模降至3.53万亿，占比下降为11.5%，减少1438.45亿。市场总份额首次超过29万亿份，达到296729.12亿份，其中主动权益基金份额为3.35万亿份，减少696.65亿份。主动权益基金数量稳步增加至4442只，季度增加46只。在规模分类中，2-10亿元区间的基金数量增加最显著，达到1954只。最大的基金易方达蓝筹精选规模有所下降，为390.36亿元。本季度规模增长和份额增长最多的个基均为鲍无可管理的景顺长城价值边际。主动规模和份额增长最多的基金经理同样也是景顺长城基金的鲍无可，本季度主动规模增加了60.02亿元，主动份额增加了31.47亿份。 股票仓位：根据最新季度数据，不同类型的主动权益基金的股票仓位中位数均低于近三年的中位数。其中普通股票型基金股票仓位中位数下降0.58pct至90.21%；偏股混合型基金仓位中位数下降0.59pct至88.52%；灵活配置型基金仓位中位数下降0.79pct至83.24%；平衡混合型基金仓位中位数上升2.42pct至56.94%。 板块配置：基金前十大重仓股的配置变化中，沪深300板块的占比最高，达到48.8%，较上季度增加了0.16个百分点；港股配置比例也上升到10.2%，增加2.23个百分点；中证500配置增至14.8%，创业板指配置增至11.7%；在中证1000、中证2000和科创50的配置分别下降1.09pct、1.59pct和0.14pct。 风格配置：相对上季度，基金在趋势性、波动率上的暴露有所增加，在信息确定性因子上的暴露显著减少。整体来说，二季度主动权益基金偏好具有动量效应的、信息确定性更低的小市值黑马个股，同时仍然看好低估值的国企持仓。 行业配置：制造行业的配置比例最高25.97%，其次为科技（23.56%）、周期 （17.67%）、消费（17.23%）和医药（11.19%）。科技行业显著增持3.19%，消费行业减配最多3.66%。具体看中信一级行业口径下数据，电子上升至配置比例最高的行业15.25%，其次为医药（11.19%）和食品饮料（9.46%）。电子和通信增幅最高，其他增配较多的行业有机械、家电、电力及公用事业、国防军工等，减配幅度较大的为食品饮料、电力设备及新能源和医药。 个股配置：宁德时代取代贵州茅台成为配置比例最高的个股，共有824只主动权益基金持有，占比3.25%，相对上季度小幅减持0.27%。贵州茅台、立讯精密占比其次分别为2.97%和2.25%。基金增持最多的个股包括立讯精密、中际旭创、新易盛等；基金减持最多的包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液等。 集中度监控：二季度个股集中度继续抬升，top50个股集中度上升2.10pct至44.16%，top100个股集中度上升2.46pct至57.87%。行业集中度继续下滑，top5行业集中度下降2.30pct至51.17%，top10行业集中度下降0.12pct至75.45%。 港股投资：1、港股仓位：主动权益基金（包含QDII）配置港股总市值达3299亿元，相对上季度显著增加579亿，投资港股的基金数量明显上升。港股通渠道配置的港股，二季度仓位中位数为14.03%，相对上季度上升3.91%。QDII持港股仓位中位数为27.04%，相对上季度下降1.18%。整体来看，二季度港股通渠道的资金对港 股配置热情更高，QDII的港股仓位略微下滑。2、行业配置：资讯科技业仍然为配置 比例最高的行业33.31%，其次为能源业（13.76%）和非必需性消费（10.15%）。 资讯科技业和医疗保健业增持最多，分别增配2.15%和1.46%，电讯业、地产建筑业减持较多，分别下降1.92%和1.67%。3、个股配置：基金增持最多的个股包括腾讯控股、新秀丽、美团-W等；基金减持最多的个股包括华润啤酒、兖矿能源、快手- W等。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。 金融工程|专题报告 报告发布日期2024年07月19日 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040002 邱蕊021-63325888*5091 qiurui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519020001香港证监会牌照：BSW115 薛耕xuegeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080007 主动权益基金2024年一季报全解析：——有色金属显著增配，个股集中度抬升 2024-04-23 主动权益基金2023年四季报全解析：—— 2024-01-23 医药与电子持续增持，小市值偏好仍然延续主动权益基金2023年三季报全解析：—— 2023-10-26 主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、主动权益基金规模分析4 1.1主动权益整体规模变化4 1.2不同规模下基金数量变化5 1.3最“吸金”个基和基金经理6 二、主动权益基金持仓分析7 2.1股票仓位7 2.2板块配置8 2.3风格配置9 2.4行业配置10 2.5个股配置12 2.6持仓集中度监控13 三、主动权益基金港股投资分析14 3.1基金配置港股情况14 3.2行业配置15 3.3个股配置15 风险提示16 图表目录 图1：主动权益基金占总公募基金总规模/份额比率（%）4 图2：主动权益基金规模/份额及数量变化（左轴：规模（亿元）、份额（亿份）；右轴：数量 （只））5 图3：不同规模下基金数量变化5 图4：规模&份额增长最多的10只主动权益基金6 图5：最"吸金"主动权益基金经理/份额增长前二十基金经理7 图6：不同股票仓位主动权益基金风格变化（%）8 图7：主动权益基金重仓股在主要宽基指数的持仓市值占比变化8 图8：2024Q2重仓股风格暴露9 图9：重仓股历史风格偏好变化9 图10：股息率因子历史暴露变化10 图11：行业板块分类10 图12：2024Q2重仓股行业板块配置比例11 图13：重仓股历史行业板块配置变化11 图14：2024Q2重仓股中信一级行业配置12 图15：主动权益基金A股个股配置12 图16：个股与行业集中度监控13 图17：港股通配置港股情况14 图18：QDII配置港股情况14 图19：主动权益基金港股行业配置15 图20：主动权益基金港股个股配置15 一、主动权益基金规模分析 本报告中主动权益基金是指通过主动管理的权益类公募基金产品，具体上，按照wind投资类型二级分类，统计基金类型包含：普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型。 1.1主动权益整体规模变化 根据基金披露的2024年二季报数据，公募基金市场总规模30.72万亿，较上季度末提升 18707.08亿。其中主动权益类总规模3.53万亿，占比11.5%，较上季度减少1438.45亿，占比较上季度减少1.24pct。 份额上，截至2024年二季报末，公募市场总份额首次站上29万亿份，共计296729.12亿份， 其中主动权益基金总份额3.35万亿份，占比11.3%，较上季度减少696.65亿份，占比降低 0.98pct。 数量上，主动权益基金数量较上季度平稳增长，截至本季度末，共4442只，较上季度增加 46只（基金只数仅统计主代码，即基金若有多个分级基金，按照一只基金统计，下同）。 图1：主动权益基金占总公募基金总规模/份额比率（%） 规模占比份额占比 24.5 24.3 20.8 20.6 19.018.9 18.4 17.7 17.3 16.8 17.1 15.7 15.3 15.8 15.5 15.7 14.5 14.1 14.4 13.4 12.7 12.3 11.53 26.0 24.0 22.0 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 数据来源：Wind，东方证券研究所 图2：主动权益基金规模/份额及数量变化（左轴：规模（亿元）、份额（亿份）；右轴：数量 （只）） 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 规模份额数量 4348 43964442 4117 4183 42444281 3900 3957 4067 3603 3752 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 -0 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2不同规模下基金数量变化 我们对主动权益基金的规模进行划分，划分为(0,2亿]、(2,10亿]、(10,20亿]、(20,50亿]、 (50,100亿元]和100亿以上，以统计不同规模下基金数量变化。 截至2024年二季度末，2-10亿元区间基金数量持续增加，较上季度增加109只；20-50亿元区间主动权益基金数量减少较多，较上季度减少24只，共计348只；百亿以上主动权益基金共 计27只，较上季度末下降2只，数量占比0.6%。易方达蓝筹精选仍为规模最大的主动权益基金， 最新季度末规模390.36亿元，较上季度减少21.08亿元。 图3：不同规模下基金数量变化 (0,2亿](2,10亿](10,20亿](20,50亿](50,100亿元]100亿以上 单位(只)2500 2000 1500 1000 500 0 数据来源：Wind，东方证券研究所 额（亿份） （亿份） （%） （%） 1.3最“吸金”个基和基金经理 单个基金规模看，规模增加最多的10只基金季度资产净值增加共达213.47亿元，其中规模 增长最多的产品为景顺长城价值边际，规模增加48.99亿元，其次为华泰柏瑞鼎利和信澳新目标， 规模分别增加30.66亿元和24.14亿元，收益上，10只产品中本季度9只产品录得正收益，其中本季度收益最高的基金产品为东吴移动互联，季度收益11.41%。 单个基金份额角度看，份额增加最多的前十只产品合计份额增加140.26亿份，其中份额增 长最多的为景顺长城价值边际，增加28.76亿份，其次为信澳新目标和华泰柏瑞鼎利，份额分别 增加21.35亿份和19.25亿份。 本季度没有新进百亿主动权益基金。 图4：规模&份额增长最多的10只主动权益基金 报告期资产净资产净值变动值（亿元）（亿元） 股票占比 （%） 季度收益收益同类排名 （%） 基金代码代表基金基金经理 规模增长最多前十 008060.OF 景顺长城价值边际A 鲍无可 93.66 48.99 51.05 5.92 93/2313 004010.OF 华泰柏瑞鼎利A 郑青,董辰,闫泽 159.68 30.66 19.87 0.32 774/2313 003456.OF 信澳新目标A 郭敏,杨彬 24.25 24.14 -3.00 1494/2313 005847.OF 富国沪港深业绩驱动A 宁君,张峰 51.39 20.14 72.59 9.40 63/4296 001316.OF 安信稳健增值A 张翼飞,李君 122.88 19.49 17.47 2.22 297/2313 001323.OF 东吴移动互联A 刘元海 37.05 15.54 93.72 11.41 13/2313 013859.OF 宝盈品质甄选A 杨思亮 33.06 14.36 63.70 2.71 688/4296 003411.OF 鹏华弘康A 王康佳 76.09 13.93 0.74 636/2313 008271.OF 大成优势企业A 刘旭 30.13 13.16 67.24