策略解读：历届三中全会后资本市场的复盘表现

研报总结

主题解读：

• 会议主题：2024年7月举行的中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议聚焦“全面深化改革、推进中国式现代化”。会议强调继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化，旨在构建高水平社会主义市场经济体制，推动国家在2035年基本实现现代化。

市场表现回顾：

• 短期波动：历届三中全会后，大盘走势无明显规律，但半年至一年后常迎来上涨。
• 市场风格：三中全会后一年，市场风格呈现显著差异，不同行业表现不一，例如消费、成长、周期、金融、稳定等领域分别表现出不同的表现趋势。
• 行业轮动：虽然三中全会对行业轮动指引有限，但政策红利释放的行业在中长期往往能跑赢大盘。

2024年展望：

• 政策导向：在2024年二十届三中全会后，预计相关政策将围绕新质生产力、高质量发展、现代化产业体系建设等方向展开。
• 投资机遇：推荐关注“新质生产力”指引下的投资机会，包括战略新兴产业（新能源、新材料、先进制造、电子信息）和未来产业（人工智能、量子计算、工业互联网、卫星互联网、机器人等）。

历史复盘：

• 大盘走势：历届三中全会后，短期内大盘走势无规律，但在半年至一年后，市场往往呈现上涨趋势。
• 市场风格：三中全会后一年，市场风格出现显著分化，不同行业表现各异。
• 行业表现：各行业在半年至一年后普遍迎来上涨，但能否跑赢大盘没有明显规律。

结论：

• 预计2024年二十届三中全会后，经济政策将着重于推动高质量发展、现代化产业体系建设，以及新质生产力的发展。
• 推荐投资者关注“新质生产力”相关领域的投资机会，特别是在战略新兴产业和未来产业方面寻找投资机遇。
• 市场表现方面，关注新政策的实施效果，以及其对不同行业和风格的影响，尤其是新质生产力的培育和发展可能带来的投资机会。