现货承压，带动盘面再次走弱

现货承压，带动盘面再次走弱 姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年7月19日 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 周度观点 01 周度观点 上周主要观点：本周从钢联数据来看，需求边际略有好转，螺纹淡季去库，热卷累库也有所减少。但是基本面压力依然还在，当下缺乏需求继 续好转的预期，供需双弱的格局延续，预计盘面弱势震荡。 本周走势分析：本周盘面延续下降，主要驱动因素在于华东地区现货走弱带动市场情绪再次转弱，因为螺纹新旧国标转换的一段时间内，部分现货商及期限贸易商担忧现货难以处理，进而纷纷降价。 本周主要观点：本周螺纹、热卷库存都有所下降，静态来看成材端的矛盾没有那么大，钢厂也没有继续减产的驱动。所以价格当下位置继续大跌的预期并不强，但是月度来看，制造业需求以及出口都有下行的压力，原材料的矛盾也会逐步体现，中期价格或继续承压。 •1.五大材产量延续下降，铁水环比开始回升； •2.需求依然不佳； •3.螺纹、热卷去库。 风险点：需求超预期 周度重点 02 五大品种钢材产量（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 1月1日2月5日3月12日4月16日5月21日6月25日8月4日9月17日10月28日12月2日 247家钢厂日均生铁产量（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 270 250 230 210 190 170 150 1月1日1月29 日 3月3日3月31 日 4月28 日 5月26 日 6月23 日 7月21 日 8月25 日 9月29 日 11月3 日 12月8 日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 本周五大钢材品种供应883.99万吨，环比下降5.02万吨，五大材产量连续三周下降，本周螺纹、热卷产量下降较为明显。铁水产量止降回升，日均铁水产量239.65万吨，环比增加1.36万吨，本周还是有一些钢厂复产。6月以来五大材与铁水产量的比值一直在下降，非五大材供应压力在加大。 热卷周产量（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 360 340 320 300 280 260 240 220 200 螺纹钢周产量（万吨） 2020年2021年2022年2023年2 450 400 350 300 250 200 150 100 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 本周螺纹钢产量继续下降，周产223.47万吨，环比减少3.75万吨，长短流程企业均有减量，从螺纹供需数据来看接下来暂时不需要继续减产。热卷本周产量也下降，周产环比减少4.46万吨至327.02万吨，但同比来看当下的供给还是比较高的，后期还需要关注热卷需求来判断热卷是否有继续减产的驱动。 600 500 400 300 200 100 0 -100 螺纹表观消费（万吨） 热卷表观消费（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 螺纹周度需求只有231.44万吨，环比减少3.83万吨，数据依然是不佳的，短期预计230万吨附近波动，8月初可能还有往下的压力。热卷需求比较平稳，周度表需327.97万吨，也处于高位，接下来关注能否一直保持在325万吨以上。 2500 2000 1500 1000 500 0 螺纹总库存（万吨） 热卷总库存（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2 600 500 400 300 200 100 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 本周螺纹、热卷库存都出现了下降，螺纹总库存770.57万吨，环比减少7.97万吨，库存基本跟去年持平，处近五年同期低位。热卷总库存423.17万吨，环比减少0.97万吨，热卷库存压力依然在。 相关数据图表 03 螺纹现货价（元/吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 热卷现货价格（元/吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 上海螺纹 涨跌 螺纹基差 涨跌 热卷价格 涨跌 热卷基差 涨跌 卷螺差 涨跌 2024-07-18 3360 -60 -132 -65 3630 -20 -43 -25 270 40 2024-07-17 3420 -50 -67 7 3650 -30 -18 33 230 20 2024-07-16 3470 -30 -74 -23 3680 -10 -51 -7 210 20 2024-07-15 3500 30 -51 2 3690 20 -44 -5 190 -10 2024-07-12 3470 20 -53 11 3670 -10 -39 -16 200 -30 转炉螺纹现货虚拟利润（元/吨） 华东螺纹钢平电利润（元/吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2022年 2023年 2024年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1月1日2月10日3月21日4月30日6月9日7月19日8月28日10月7日11月16日12月26日 热卷现货虚拟利润（元/吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 247家钢厂高炉产能利用率（元/吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日1月293月3日3月314月285月266月237月218月259月2911月312月8 日日日日日日日日日日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 247家钢厂日均生铁产量（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 270 250 230 210 190 170 150 1月1日1月293月3日3月314月285月266月237月218月259月2911月312月8 日日日日日日日日日日 生铁产量 变化 高炉产能利用率 变化 2024/7/19 239.65 1.36 89.62% 0.92% 2024/7/12 238.29 -1.03 88.70% -0.38% 2024/7/5 239.32 -0.12 89.08% -0.05% 2024/6/28 239.44 -0.50 89.13% -0.63% 2024/6/21 239.94 0.63 89.76% 0.23% 长流程螺纹钢产量（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 400 350 300 250 200 150 100 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 短流程螺纹产量（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 60 50 40 30 20 10 0 日期螺纹钢产量环比同比长流程螺纹产量环比同比短流程螺纹产量环比同比 2024-07-192024-07-122024-07-052024-06-28 223.47 -3.75-9.53-8.01 -55.33 200.34 -2.01 -49.18 23.13 -1.74 -6.15 227.22 -48.84 202.35 -8.99 -44.55 24.87 -0.54 -4.29 236.75 -40.45 211.34 -2.02 -35.29 -34.38 25.41 -5.99 -5.16 244.76 14.23 -31.75 213.3612.34 31.4 1.89 2.63 螺纹长流程产能利用率（%） 2020年 2021年 2022年 2023年 100 90 80 70 60 50 40 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 长流程螺纹产能利 用率 环比 同比 短流程螺纹产能 利用率 环比 同比 2024-07-19 55.32% -0.56% -13.58% 24.60% -1.85% -6.54% 2024-07-12 55.88% -2.48% -12.30% 26.45% -0.57% -4.56% 2024-07-05 58.36% -0.56% -9.74% 27.02% -6.37% -5.49% 2024-06-28 58.92% 3.41% -9.49% 33.39% 2.01% 2.79% 热卷产能利用率（%） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 90 85 80 75 70 65 60 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 热卷周产量（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2 360 340 320 300 280 260 240 220 200 日期 热卷产量 环比 同比 热卷产能利用率 环比 同比 2024-07-19 327.02 -4.46 20.04 83.55% -1.14% 5.12% 2024-07-12 331.48 5.19 27.97 84.69% 1.33% 7.15% 2024-07-05 326.29 4.44 20.80 83.36% 1.13% 5.31% 2024-06-28 321.85 1.13 10.79 82.23% 0.29% 2.76% 螺纹总库存（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2500 2000 1500 1000 500 0 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 螺纹表观消费（万吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 600 500 400 300 200 100 0 -100 日期 螺纹钢表现需求 环比 同比 螺纹钢总库存 环比 同比 螺纹社会库存 环比 同比 螺纹钢厂库存 环比 同比 2024-07-19 231.44 -3.83 -38.45 770.57 -7.97 0.01 578.57 -5.96 10.29 192 -2.01 -10.28 2024-07-12 235.272 0.49 -30.86 778.54 -8.05 16.89 584.53 -1.28 26.52 194.01 -6.77 -9.63 2024-07-05 234.778 -1.02 -34.55 786.59 1.97 34.87 585.81 7.57 30.85 200.78 -5.60 4.02 2024-06-28 235.8 0.03 -19.97 784.62 8.96 40.77 578.24 5.15 37.89 206.38 3.81 2.88 热卷总库存（万吨） 2020年 2021年 2022年 2