碳酸锂期货期权周报：碳酸锂现货再度走弱 期货盘面承压

碳酸锂期货期权周报LithiumCarbonateWeeklyReport 碳酸锂现货再度走弱期货盘面承压 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心魏朝明 执业编号：F3077171（从业）Z0015738(投资咨询)联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com 成文时间：2023年10月22日星期日 1 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 上周碳酸锂期货盘面高位回落，主力合约2401跌9.88%，收于151950元。 【重要资讯】 上周碳酸锂现货先涨再稳然后开始走弱。10月20日，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场价格集中在15.9-16.9万元/吨，市场均价跌 至16.4万元/吨，日环比价格下跌0.1万元/吨，跌幅0.61%。国内电 池级碳酸锂（99.5%）市场价格集中在17-17.8万元/吨，市场均价跌至 17.4万元/吨，日环比价格下跌1000元/吨，跌幅0.57%。下游压价情绪仍存，采购意愿不足，仅保持刚需少量跟进。期货价格走跌，市场悲观情绪渐起。供需博弈中，价格弱稳运行。 【市场逻辑】 行业数据显示，产业链下游电池成品库存有所累积，需求方心态偏弱。锂盐企业碳酸锂库存总体保持下行态势，但受下游观望情绪影响去库节奏偏缓，碳酸锂库存显性化并主要体现在锂盐企业库存。供需双方博弈延续，总体高库存态势下碳酸锂生产企业以稳价销售为主。值得关注的是，在近期碳酸锂期现货价格反弹过程中，进口矿石价格持续走弱，定价方式趋于灵活，对碳酸锂的成本支撑有所减弱。 【交易策略】 建议卖出套保头寸根据现货出货情况及时调仓；普通投资者跟随长周期市场走势，偏空配置。 目录 一、期现行情回顾1 （一）碳酸锂期货期权行情走势1 （二）碳酸锂现货行情走势2 二、近期基本面动向4 （一）碳酸锂市场综述4 （二）重要资讯5 （三）供需情况5 （四）库存情况8 一、期现行情回顾 （一）碳酸锂期货期权行情走势 表1：碳酸锂期货价格变动统计 2023/10/20 开盘价(元/吨) 最高价(元/吨) 最低价(元/吨) 收盘价(元/吨) 涨跌(元/吨) 涨跌幅（%） 基差(元/吨) 碳酸锂2401 157000 160150 151700 151950 -11150 -6.84 20550 碳酸锂2402 145400 148700 140300 141800 -9050 -6.00 30700 碳酸锂2403 139200 140900 132400 134500 -7850 -5.51 38000 碳酸锂2404 133700 137850 127700 132850 -4400 -3.21 39650 碳酸锂2405 133000 135700 125600 131000 -3450 -2.57 41500 碳酸锂2406 130300 134100 124200 129700 -2650 -2.00 42800 碳酸锂2407 129800 132700 123350 128950 -2550 -1.94 43550 碳酸锂2408 128050 132050 123650 128400 -3300 -2.51 44100 碳酸锂2409 128500 130400 122400 126650 -3650 -2.80 45850 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 图1：碳酸锂主力合约价格走势 开盘价 最高价 最低价 收盘价 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 上周碳酸锂期货盘面高位回落，主力合约2401跌9.88%，收于151950元。 （二）碳酸锂现货行情走势 电池级碳酸锂-平均价元/吨电池级碳酸锂-涨跌元/吨 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 图2：电碳价格走势 2021-05-05 2021-07-05 2021-09-05 2021-11-05 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 来源：SMM，方正中期研究院整理 上周碳酸锂现货先涨再稳然后开始走弱。10月20日，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场价格集中在15.9-16.9万元/吨，市场均价跌至16.4万元/吨，日环比价格下跌0.1万元/吨，跌幅0.61%。国内 电池级碳酸锂（99.5%）市场价格集中在17-17.8万元/吨，市场均价跌至17.4万元/吨，日环比价格下跌 1000元/吨，跌幅0.57%。下游压价情绪仍存，采购意愿不足，仅保持刚需少量跟进。期货价格走跌，市场悲观情绪渐起。供需博弈中，价格弱稳运行。 表2：碳酸锂上下游产业链现货价格表现 数据类别 产业链重点高频价格指标 单位 2023/10/20 本周价格 2023/10/13 上周价格 涨跌值 涨跌幅 锂精矿 锂辉石精矿(6%，CIF中国） 美元/吨 2330 2560 -230 -8.98% 金属锂 金属锂(≥99%工、电/国产） 万元/吨 #N/A #N/A #N/A #N/A 碳酸锂 电池级碳酸锂(99.5%） 万元/吨 17.25 17.05 0.20 1.17% 工业级碳酸锂(99.2%） 万元/吨 16.35 16.00 0.35 2.19% 氢氧化锂 电池级氢氧化锂(56.5%粗颗粒） 万元/吨 16.00 15.90 0.10 0.63% 电池级氢氧化锂(56.5%微粉型） 万元/吨 16.90 16.80 0.10 0.60% 氢氧化锂(56.5%电池级CIF中日韩) 美元/公斤 23.75 24.00 -0.25 -1.04% 氢氧化锂(56.5%工业级/国产) 万元/吨 15.00 14.70 0.30 2.04% 钴酸锂 钴酸锂(60%、4.35V/国产) 万元/吨 22.70 22.50 0.20 0.89% 锰酸锂 锰酸锂(动力型) 万元/吨 6.25 6.05 0.20 3.31% 锰酸锂(容量型) 万元/吨 5.65 5.45 0.20 3.67% 三元材料 三元材料523(多晶/消费型) 万元/吨 15.85 15.85 0.00 0.00% 三元材料622(多晶/消费型) 万元/吨 17.75 17.75 0.00 0.00% 三元材料811(多晶/动力型) 万元/吨 20.20 20.20 0.00 0.00% 三元前驱体 三元前驱体523(单晶/动力型) 万元/吨 7.88 7.88 0.00 0.00% 三元前驱体523(多晶/消费型) 万元/吨 7.78 7.78 0.00 0.00% 三元前驱体622(多晶/消费型) 万元/吨 9.05 9.05 0.00 0.00% 三元前驱体811(多晶/动力型) 万元/吨 9.93 9.93 0.00 0.00% 磷酸铁锂 磷酸铁锂均价(低端储能型) 万元/吨 5.43 5.45 -0.03 -0.46% 磷酸铁锂均价(中高端储能型) 万元/吨 5.95 5.95 0.00 0.00% 磷酸铁锂均价(动力型) 万元/吨 6.23 6.23 0.00 0.00% 六氟磷酸锂 六氟磷酸锂(99.95%国产) 万元/吨 9.45 9.35 0.10 1.07% 动力电池电芯 方形磷酸铁锂电芯现货均价(动力型） 元/Wh 0.52 0.52 0.00 0.00% 523方形三元电芯现货均价(动力型） 元/Wh 0.50 0.50 0.00 0.00% 钴酸锂电芯现货均价(消费型） 元/Wh 0.57 0.57 0.00 0.00% 来源：SMM，方正中期研究院整理 二、近期基本面动向 （一）碳酸锂市场综述 供应方面：上周预计周内碳酸锂产量预计7385吨左右，较前一周产量增加1.99%。上周碳酸锂开工略有恢复，据了解，江西地区减停产企业开工有所恢复，处于产能爬坡阶段，产量供应较前一周增加。然整体来看，碳酸锂装置开工仍处于偏低水平，青海地区因季节性因素导致产量略有下滑，同时外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况，部分装置仍处于减停产状态。综合来看，上周碳酸锂装置开工率较前一周提升。 需求方面：上周碳酸锂市场需求持续低迷。尽管在近期碳酸锂价格反弹背景下，下游入市询货积极性增强，然需求未见明显增量，仅保持刚需少量采购，多无补库预期，原料仅保持一周左右备货量。叠加下游不论是电池厂还是材料厂，产业链普遍处于去库存的现状，排产多有减少，对碳酸锂消耗缓慢。锂盐市场供需关系仍未转变，行业仍处于供大于求现状。 成本方面：上周国内锂矿市场价格延续跌势。其中Li2O5%min中国到岸价2030-2650美元/吨，较前一周价格下跌225美元/吨；非洲SC5%价格在1100-1320美元/吨，较前一周价格下跌135美元/吨；品位 2.5%及以上云母均价达到4700元/吨，较前一周价格持平。锂盐厂对锂矿压价情绪持续，对高价锂矿接受 度低，市场观望情绪持续。澳矿散单价格有所下调，部分散单价格在2000美金左右。锂矿定价模式逐步转变，短期内仍有下滑预期。 利润方面：上周国内碳酸锂利润较前一周略有上涨，但外购矿石企业仍有倒挂区间。上周碳酸锂价格窄幅反弹，原料锂辉石价格同步下调，短期内利润较前一周上涨。整体来看，自有矿石及盐湖端仍有一定利润空间。但以澳洲锂辉石今日进口价格计算成本，外购矿石企业仍处于亏损状态。 库存方面：上周碳酸锂库存量较前一周减少3.83%。由于近期碳酸锂价格反弹，下游询货量略有增加，整体成单较前期略有好转。叠加碳酸锂开工仍处于偏低水平，以及部分企业交付长协订单，锂盐厂库存有所消耗。 （二）重要资讯 9月，中国新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率达到31.6%。1至9月，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场占有率达到29.8%。 SMM碳酸锂月度分原料产量:锂辉石实物吨SMM碳酸锂月度分原料产量:锂云母实物吨 SMM碳酸锂月度分原料产量:盐湖实物吨SMM碳酸锂月度分原料产量:回收量实物吨 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年10月 SMM碳酸锂月度产量:总实物吨SMM碳酸锂月度产量:电池级实物吨 SMM碳酸锂月度产量:工业级实物吨 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 （三）供需情况 2021年7月 2021年10月 2022年1月 2022年4月 2022年7月 2022年10月 2023年1月 2023年4月 2023年7月 2018年10月 2019年1月 2019年4月 2019年7月 2019年10月 2020年1月 2020年4月 2020年7月 2020年10月 2021年1月 2021年4月 2023年10月 图2-1：碳酸锂月度产量 来源：SMM，方正中期研究院整理 图2-2：碳酸锂月度产量(分原料)来源：SMM，方正中期研究院整理 SMM氢氧化锂月度开工率%SMM碳酸锂月度开工率% 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图2-3：碳酸锂和氢氧化锂开工率来源：SMM，方正中期研究院整理 SMM三元材料523月度产量实物