螺纹钢市场周报：预期落空，螺纹期价再创新低

20240719 螺纹钢市场周报 预期落空，螺纹期价再创新低 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、基本面数据图表4、期权市场 行情回顾 1价格及价差：10合约周五（不含夜盘）收盘价3479（44）；上海螺纹现货价格3350（120）上海基差129（56）。 （单位：元吨） 2产量：22347（375），去年同期27886，同比减少20。（单位：万吨） 3需求：23144（383），去年同期26992，同比减少14。（单位：万吨） 4库存：总库存77057（797），总库存表现为下降，供应降幅大于需求降幅。（单位：万吨） 5利润：截至7月18日，华东长流程92，华东电炉平电利润378，华东电炉谷电利润215。（单位：元吨） 行情展望 宏观方面，6月，中国粗钢产量9161万吨，同比增长02；16月，中国粗钢产量53057万吨，同比下降11；16月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降101，房屋新开工面积38023万平方米，下降237；多家钢厂将执行新国标钢筋生产；16月份广东样本企业建筑钢材成交量月均成交量225万吨，较去年均值下降69万吨。雨水天与资金面成为困扰终端采购的主 要问题；Mysteel预计螺纹表需存在突破前低22711万吨周的可能。 供需方面，需求压力下，供应端产量连续三周回落，总的来看，供应降幅大于需求降幅。7月，高温天气，需求预计乏力。 成本支撑方面，近端，本周原料期货大幅下跌，现货端双焦持稳，近端成本支撑预计偏稳，远端，临近换月，空头更可能在远月铁矿发力，远月成本支撑减弱，月差大概率缩小。 中长期需求来看，地产仍处于下行周期中，新开工持续数月同比在30至24，基建投资力度符合预期，综合来看，供需双弱势 节奏方面，本周盘面由等待会议预期向好的政策预期落空新国标替换旧标，华东期现商甩货技术驱动。 策略建议：供应降幅大于需求降幅，成本端支撑强度有待市场验证，操作上，螺纹建议震荡偏弱对待。 持仓量增加10万手 图1、螺纹钢主力合约收盘及持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图2、螺纹钢跨期套利 来源：wind瑞达期货研究院 2407合约交割，螺纹钢期货仓单大幅降低 图3、上期所螺纹钢仓单日报 来源：wind瑞达期货研究院 图4、前二十名持仓多空比 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月19日，螺纹钢前20名持仓多空比为087，周环比下降003。 华东现货周度大幅下跌 图5、全国各地区螺纹钢现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图6、杭州价格螺纹钢HRB400E20mm基差 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月19日，上海螺纹钢现货价格为3350，周环比下跌120元吨。截至2024年7月19日，上海螺纹基差为129，周环比扩大56个点。 钢坯周环比下跌30元吨 图7、钢坯现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图8、华东铁水成本不含税 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月19日，钢坯现货报价3310，周环比下跌30元吨。 截至2024年7月17日，64家样本钢厂铁水成本2700，周环比上涨4。（单位元吨） 螺纹钢产量连续三周回落 图9、螺纹钢产量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、247家钢厂日均铁水产量 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月18日，本周螺纹实际产量22347万吨，较上周下降375万吨，需求压力下，供应端产量连续三周回落。 截至7月17日，247家钢厂周度日均铁水产量23829万吨，环比降103，同比降609；钢厂盈利率3680，环比降低779，年同比 螺纹钢社会库存连续三周下降 图11、样本钢厂螺纹钢厂内库存图12、全国35城螺纹钢社会库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月18日，厂库19200万吨，较上周下降201万吨；社库57857万吨，较上周下降596万吨。 需求小幅增加 图13、螺纹表观需求图14、天津港焦炭平仓价（准一级） 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月18日，螺纹钢表观需求23144万吨，较上周回落383万吨。截至7月18日，天津港焦炭平仓价为2060，周环比持平。 房地产开发投资下降101，月环比持平 图15、房地产开发投资完成额累计同比图16、房屋新开工面积累计同比 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 16月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降101；其中，住宅投资39883亿元，下降104。 16月份，房屋新开工面积38023万平方米，下降237。其中，住宅新开工面积27748万平方米，下降236。 基建投资累计同比54，持稳 图17、基础设施建设投资不含电力累计同比图18、30大中城市商品房成交面积 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2024年16月份，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长54。其中，水利管理业投资增长274，航空运输业投资增长237，铁路运输业投资增长185。 商品房成交面积连续两周回落 图19、30大中城市一线城市商品房成交面积图20、30大中城市二线城市商品房成交面积 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月14日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积5283万平方米，环比降低584，同比降低768；二线城市商品房成交面积8293万平方米，环比降低255，同比降低162。 14 隐含波动率上涨 图21、隐含波动率图22、期权成交量及持仓量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月18日，螺纹钢期权2个月隐含波动率1393，周环比上涨14。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。