螺纹钢市场周报：预期落空，螺纹期价再创新低

「2024.07.19」 螺纹钢市场周报 预期落空，螺纹期价再创新低 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、基本面数据图表4、期权市场 行情回顾 1.价格及价差：10合约周五（不含夜盘）收盘价3479（-44）；上海螺纹现货价格3350（-120）,上海基差-129（+56）。 （单位：元/吨） 2.产量：223.47（-3.75），去年同期278.86，同比减少20%。（单位：万吨） 3.需求：231.44（-3.83），去年同期269.92，同比减少14%。（单位：万吨） 4.库存：总库存770.57（-7.97），总库存表现为下降，供应降幅大于需求降幅。（单位：万吨） 5.利润：截至7月18日，华东长流程-92，华东电炉平电利润-378，华东电炉谷电利润-215。（单位：元/吨） 行情展望 宏观方面，6月，中国粗钢产量9161万吨，同比增长0.2%；1-6月，中国粗钢产量53057万吨，同比下降1.1%；1-6月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%，房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%；多家钢厂将执行新国标钢筋生产；1-6月份广东样本企业建筑钢材成交量月均成交量22.5万吨，较去年均值下降6.9万吨。雨水天与资金面成为困扰终端采购的主 要问题；Mysteel预计螺纹表需存在突破前低227.11万吨/周的可能。 供需方面，需求压力下，供应端产量连续三周回落，总的来看，供应降幅大于需求降幅。7月，高温天气，需求预计乏力。 成本支撑方面，近端，本周原料期货大幅下跌，现货端双焦持稳，近端成本支撑预计偏稳，远端，临近换月，空头更可能在远月铁矿发力，远月成本支撑减弱，月差大概率缩小。 中长期需求来看，地产仍处于下行周期中，新开工持续数月同比在-30%至-24%，基建投资力度符合预期，综合来看，供需双弱势 节奏方面，本周盘面由等待会议预期向好的政策——预期落空——新国标替换旧标，华东期现商甩货+技术驱动。 策略建议：供应降幅大于需求降幅，成本端支撑强度有待市场验证，操作上，螺纹建议震荡偏弱对待。 持仓量增加10万手 图1、螺纹钢主力合约收盘及持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图2、螺纹钢跨期套利 来源：wind瑞达期货研究院 2407合约交割，螺纹钢期货仓单大幅降低 图3、上期所螺纹钢仓单日报 来源：wind瑞达期货研究院 图4、前二十名持仓多空比 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月19日，螺纹钢前20名持仓多空比为0.87，周环比下降0.03。 华东现货周度大幅下跌 图5、全国各地区螺纹钢现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图6、杭州:价格:螺纹钢(HRB400E,20mm)基差 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月19日，上海螺纹钢现货价格为3350，周环比下跌120元/吨。截至2024年7月19日，上海螺纹基差为-129，周环比扩大56个点。 钢坯周环比下跌30元/吨 图7、钢坯现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图8、华东铁水成本不含税 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月19日，钢坯现货报价3310，周环比下跌30元/吨。 截至2024年7月17日，64家样本钢厂铁水成本2700，周环比上涨4。（单位元/吨） 螺纹钢产量连续三周回落 图9、螺纹钢产量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、247家钢厂日均铁水产量 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月18日，本周螺纹实际产量223.47万吨，较上周下降3.75万吨，需求压力下，供应端产量连续三周回落。 截至7月17日，247家钢厂周度日均铁水产量238.29万吨，环比降1.03，同比降6.09；钢厂盈利率36.80%，环比降低7.79%，年同比 螺纹钢社会库存连续三周下降 图11、样本钢厂螺纹钢厂内库存图12、全国35城螺纹钢社会库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月18日，厂库192.00万吨，较上周下降2.01万吨；社库578.57万吨，较上周下降5.96万吨。 需求小幅增加 图13、螺纹表观需求图14、天津港焦炭平仓价（准一级） 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月18日，螺纹钢表观需求231.44万吨，较上周回落3.83万吨。截至7月18日，天津港焦炭平仓价为2060，周环比持平。 房地产开发投资下降10.1%，月环比持平 图15、房地产开发投资完成额:累计同比图16、房屋新开工面积:累计同比 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 1-6月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%；其中，住宅投资39883亿元，下降10.4%。 1-6月份，房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%。其中，住宅新开工面积27748万平方米，下降23.6%。 基建投资累计同比5.4%，持稳 图17、基础设施建设投资(不含电力):累计同比图18、30大中城市:商品房成交面积 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-6月份，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.4%。其中，水利管理业投资增长27.4%，航空运输业投资增长23.7%，铁路运输业投资增长18.5%。 商品房成交面积连续两周回落 图19、30大中城市:一线城市:商品房成交面积图20、30大中城市:二线城市:商品房成交面积 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月14日当周，30大中城市:一线城市商品房成交面积52.83万平方米，环比降低5.84%，同比降低7.68%；二线城市商品房成交面积82.93万平方米，环比降低2.55%，同比降低16.2%。 14 隐含波动率上涨 图21、隐含波动率图22、期权成交量及持仓量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月18日，螺纹钢期权2个月隐含波动率13.93，周环比上涨1.4。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。