理想汽车20240708
一、智能驾驶领域的发展 理想汽车在智能驾驶领域有望补齐短板，与市场上先进车企对标，预计将显著提升销量。公司在智能化领域与竞争对手展开竞争，特别是在Noa领域展现差异化。 理想汽车主要宣传高速NV功能，城市NV功能仍处于试用和测试阶段。 理想汽车已发布无图城市OA功能，并阐述了自动驾驶的发展路径，这一策略对公司的长期发展至关重要。 7月份，选择ADmax配置的理想汽车客户将在全国范围内使用无图OA功能。理想汽车的自动驾驶水平已进入国内第一梯队，主动安全能力得到提升。 公司未来的自动驾驶发展方向为双模型系统，通过端到端模型应对复杂场景。 理想汽车拥有持续研发自动驾驶系统的能力，得益于已实现盈利和良好的经营现金流，有助于保留人才。 二、销量和经营表现 理想汽车6月份销量表现良好，新车型进入强势周期。预计今年至明年，理想汽车的销量和利润将明显改善。 理想汽车是三大新势力中唯一持续造血的企业，上半年交付量约19万辆，领先其他新势力。 理想汽车发布的5月以来无图OA测试结果显示表现良好，已有数十万客户和十几亿公里的累积使用量。 三、自动驾驶功能的提升 理想汽车对标国内头部无图OA企业，采用BAT感知方式、传感器融合和规控模型。自动驾驶功能配置已进入国内第一梯队。 公司增强了主动安全能力，包括城市复杂路口风险覆盖、夜间AEB等。在发布会上，理想汽车展示了全方位的自动驾驶功能。 四、未来自动驾驶技术发展 理想汽车提出采用双模型系统，快系统处理95%的场景，慢系统处理复杂场景。 公司提出端到端加VLM方案，面对复杂场景具备逻辑思考能力，能够解决自动驾驶中的边缘案例。 理想汽车已进行自动驾驶系统闭环验证，通过云端重建和生成式世界模型对两个系统进行训练和验证。 公司在Noa时代解决边缘案例，采用端到端加VLM模式，提高复杂环境理解能力，增强导航地图和交通规则的重建能力。 五、投资推荐 理想汽车目前港股对应的市盈率（PE）约为18倍。考虑到理想汽车的成长前景，推荐投资。 预计理想汽车未来销量和利润潜力可观，新车型推动和规模化效应将促进公司成长。
