尿素市场未来供需及景气展望20240708
1、尿素市场价格动态□自6月份以来，尿素用户价格相比6月初下跌约100元。 6月25日后，尿素价格受期货市场影响，短暂回升后继续下滑，市场成交价在2240-229 0元/吨，呈现继续下滑趋势。 国际尿素价格在6月份前一直下跌，但6月初随着埃及市场变动而开始上涨。预计7月上旬尿素价格将继续下跌，7月中旬可能因需求增加而价格上涨，但不会超过2400元/吨的中长期水平 。 2、供需情况及产能变化□尿素有效产能达7，000万吨，但开工率低，日产量维持在18万吨以下，上半年产量同比增加500万吨。 上半年库存水平高点五六十万吨，低点不足20万吨。 农业需求上半年明显增加，复合肥新增产能240万吨，工业需求也有所增长。下半年尿素需求预计弱于上半年，增量可能主要来自出口，全年出口量预计不 会超过50万吨。 下半年预计有465万吨新增产能投放，其中200多万吨集中在四季度。下半年尿素价格预计将处于2100~2400元/吨的水平。3、行业需求分析□家居家具行业需求增长，促进胶板厂产量上升。 尿素出口量上半年仅有6.5万吨，较去年同期大幅下降。 电网促销政策预计导致液氨用户大幅增加，三聚氰胺需求呈增长趋势。工业产量增加明显，复合肥占比超过50%。 电厂脱硝增量保守估计为两三百万吨，上半年已移动40万吨，预计下半年能达50万吨。4、成本分析及盈利水平□固定床成本大概在2000~2000150元水平。 汽油厂及气头的成本水平约为1500至1800元，与年初持平。煤料厂经历大幅下跌后缓慢上涨，目前与年初持平。 无烟煤价格有所下滑，但降幅不大。 天然气成本在冬季因计划外用气量增加而上升，目前成本约为1850至2050元。 钢铁硫化成本非常高，现在已提升至2000.4元以上，大多数仍集中在1850至2150元水平。 目前尿素价格大致在2000至2100元，反映了固定床及高成本天然气的成本价。5、产能投放及出口政策变化□下半年统计的新增产能为717万吨，保守估计有465万吨产能投放，2025年预计新增产能340多万吨。 出口政策将根据国内外情况灵活调整，如限制发货时间或通知海关限制出口。中国尿素的最大出口国印度对中国尿素的依赖性减弱，预计全年出口量不会超过50万吨。 目前规划的新增产能多数是通过之前退出的指标重新利用，新疆地区申请新指 标相对容易。 合成氨能耗限制政策对尿素产能影响不大，因尿素与粮食价格及农户紧密相关。 海外尿素产能跟踪显示俄罗斯预计增加60万吨产能，印度约200万吨，埃及大约100万吨 。 Q&A□Q1：今年尿素日产量相比去年是否有所增长，需求增量的具体百分比如何？A1：尿素供需情况复杂，需求支撑价格有回暖趋势，但具体的需求增量百分比数据未提供。 Q2：农业和工业对尿素的需求分别占多少？ A2：工业产量增加明显，尤其是复合肥领域占比超过50%。电厂脱硝增量保守估计为两三百万吨 。 Q3：当前尿素价格和煤价水平下，固定床和气流床工艺的盈利水平如何？A3：固定床成本大概在2000~2150元水平，汽油厂及气头的成本水平约为1500至1800元，目前尿素价 格大致在2000至2100元之间。 Q4：汽油厂和气头的当前成本水平大约是多少？A4：汽油厂及气头的成本水平约为1500至1800元。Q5：今年底前能投产的新增产能有多少？ A5：下半年统计的新增产能为717万吨，保守估计有465万吨产能投放。Q6：出口政策的近期变化是什么？ A6：出口政策会根据国内稳价需要灵活调整，如限制发货时间或通知海关限制出口。Q7：现有规划的新增产能主要来源是什么？ A7：目前规划的新增产能多数是通过之前退出的指标重新利用，新疆地区申请新指标相对容易。Q8：新增产能的重新分配是否减量，技术升级是否导致有效产能增加？ A8：当前大多数新增产能分配为等量，少部分增量是技术升级导致的有效产能提升。Q9：合成氨能耗限制政策对未来尿素产能有何影响？ A9：合成氨能耗限制政策对尿素产能影响不大，因尿素与粮食价格及农户紧密相关。Q10：海外尿素新增产能情况及对国内影响如何？ A10：海外尿素产能增加，俄罗斯预计增加60万吨产能，印度约200万吨，埃及大约100万吨。 Q11：印度的高成本尿素扩产对国内尿素出口有何影响？ A11：固定床成本约为2100~2200元，未来可能通过技改或转变为低成本气流床路线处理高成本产能。 Q12：高成本的空气床技术是否有可能通过技术改进避免产能淘汰，同时保持成本在2000多元？ A12：由于固定床的成本受煤价影响，今年上半年煤价已经下降至900多元，使得固定床的成本降至了1700-1800元。因此，如果使用无烟煤（其价格可能低于烟煤），固定床的成本不会过高，技术改进有可能避免产能淘汰，并且保持 成本在2000多元。 Q13：今年下半年及未来市场对于尿素的需求展望如何？ A13：尽管预计未来30年内尿素市场可能会出现供过于求的情况，但短期内，即今年下半年和明年，市场展望并不悲观，不会对市场造成过大压力。
