通过债券融资支持企业气候转型指南报告（英）

FINANCING THECORPORATE 气候过渡带债券 发行公司债券的分步指南为气候转型提供资金。 由气候债券倡议和欧洲复兴开发银行编写，绿色气候基金资助 Contents 贡献者2 Introduction3 背景和概述 4 什么是气候转型融资？4 为什么要为气候转型提供资金？4 市场趋势5 气候的基础 转型融资6 的标准和准则主题标签 7 发行过程8 变得有组织和 设置里程碑8 时间表8 内部团队8 外部审稿人、承销商、和投资者8 步骤1：构建您的过渡计划并披露它9 建立基线9 将过渡计划与债券联系起来确保信誉10 范围3排放：13关闭循环和外部验证14 步骤2：选择主题标签15 使用收益或 与可持续性相关的债券15 结构化15 所有其他注意事项主题标签17 第三步：可持续发展融资框架17 什么是可持续融资框架？17 收益债券的使用18 与可持续性相关的债券19 第四步：债券发行21 步骤5：发行后报告22 印发后的报告22 转型融资的前景23 附录1. 条例摘要24 附件1.术语表25 贡献者 欧洲复兴银行与发展 欧洲复兴银行 开发（EBRD）创建于1991年至促进向开放市场的过渡- 以经济为导向，促进私营和创业计划。从那以后，它已投资超过1800亿欧元 遍布三大洲的6,500个项目。 欧洲复兴开发银行已承诺奉献所有它的投资，以支持过渡到 到2023年实现绿色经济并保持一致与《巴黎协定》，从而使 与削减投资相一致的投资全球平均气温上升 远低于工业化前的2°C 关卡，并追求e夫orts以限制增加到1.5°C。 绿色气候基金 绿色气候基金(GCF)，一个关键的 《巴黎协定》的元素，是世界最大的气候基金，受命支持发展中国家提高并实现其 国家自主贡献(NDC) 对低排放、气候的雄心- 有弹性的途径。 气候债券倡议 气候债券倡议(气候债券)是一个国际组织努力动员 全球气候行动资本。气候债券标准和认证计划 是债券、资产和 整个实体。该方案在全球范围内使用债券发行人、政府、投资者和 金融市场优先考虑投资真正有助于解决 气候变化。 首字母缩略词 欧洲复兴开发银行:欧洲复兴银行与发展 GHG:温室气体 GSS:绿色、社会和可持续性GSS+:GSS、SLB和过渡 ICMA:国际资本市场协会KPI:关键绩效指标NDC:国家自主贡献 SLB:可持续发展相关债券SLD:与可持续性相关的债务SPTs：可持续性绩效目标UoP：使用收益 Introduction 为了实现《巴黎协定》的目标，各部门全球经济必须迅速脱碳 包括难以减弱的部门。气候 转型金融在以下方面发挥着至关重要的作用公司转型计划，以实现一个整体- 经济脱碳。本文件为企业提供分步指南 发行人如何准备和发行债券资助他们的气候转型。突出最佳实践的例子，它遵循气候债券标志着可信的过渡和 国际资本市场协会（ICMA）气候转型融资指南和 可持续金融工具原则。 本指南涵盖三个主题债务标签： 绿色、可持续性和可持续性联系在一起。所有三个标签都可以用于气候 过渡，可以直接链接到公司发行人战略的实施 去碳化。这些债券具有相同的作为等值香草的财务特征 资历、成熟度和信用方面的产品评级，并与 具有相同资历的其他文书破产时的同一发行人。The主要差异是债券的对齐 关于融资的标准和指导方针 国际公认的气候过渡本指南旨在帮助组织。发行人解释了 债券的收益将有助于其气候策略，包括披露市场的水平参与者期待。 本指南使用了过渡债券这一术语指的是债券的普遍性，可以是 用于资助企业气候转型。该文档为实体提供了步骤-一步指导，使用建议 从领先的组织上创建 实现净零的可靠过渡计划根据披露框架 气候转型相关债券所需。 下面的流程图说明了发行过渡债券的过程。 公司实体沿着它的过渡旅程。它首先回顾过渡的必要性 财务，并在以下描述 决策过程，提出了五个步骤说明实体将遵循的典型旅程发行债券。 发行过渡挂钩债券过程中的关键步骤 步骤1 过渡计划 步骤2 哪个主题标签？ 步骤3 债券框架 步骤4 债券发行 步骤5 发行后报告 可持续性相关债券框架 绿色债券框架 可持续性披露 过渡计划 •设定实体的脱碳目标：关键绩效指标(KPI)和可持续性绩效目标(SPT) •整合气候和可持续性目标 与《巴黎协定》的目标相一致实体的战略和治理 •确定的活动 脱碳杠杆和相应的 KPI和SPT •确定需要哪种债券框架 一般融资 可持续发展-挂钩债券 选择KPI，实体的指标气候转型 收益债券的使用 校准雄心勃勃的科学基础 目标(SPT) 键特性 解释债券的财务和/或结构特性可以根据是否 选定的KPI达到（或不达到）预定义的SPT 报告 关于KPI的表现 验证 关于KPI的表现 收益的使用 •确定符合气候过渡条件的活动 •详细说明预期的脱碳影响每个活动 项目评估和选择 •谁选择符合条件的项目/资产？ •已知材料风险的缓解措施有哪些负面的社会和/或环境影响从相关活动? 管理和收益 解释为跟踪 收益分配和资金的临时使用 报告 收益分配和预期影响 第二意见/债券框架和发行的外部审查 发行后影响和分配报告 背景和概述 什么是气候液化空气公司,是一个为什么要为气候转型提供资金？ 转型金融? 作为温室气体(GHG) 排放量继续上升在所有经济部门 在全球范围内，有越来越多的认识到金融在 气候缓解的支持目标必须扩大并与 通往低碳经济的道路。 这意味着金融必须采取动态的和企业的前瞻性观点 脱碳旅程，并包括 地理和部门，特别是排放- intensiveones.Climatetransitionfinancereferred 专门用于资助这一动态使实体脱碳的过程。气候 过渡融资可以看作是一个子集绿色金融，因为它有助于更好的环境结果。 过渡连接键可用于 企业为气候转型提供资金 作为收益(UoP)债券或密钥的使用与绩效指标(KPI)相关的常规 目的债券： •UoP债券，如绿色或可持续性债券，为具有特定和 专用环境和/或社会好处。坚持标准和 预定的UoP类别是关键定义和披露它们的影响。 •KPI挂钩债券，例如可持续发展-关联债券(SLB)，用于发行人的建立雄心勃勃的通用融资， 现实的，明确的可持续性目标公司层面。他们涉及处罚 或奖励链接到不开会或开会预定义和有时限的可持续性其每个的性能目标(SPT) 预定的KPI。 基于罗马尼亚AutonomServicesS.A.是一辆私人拥有的汽车出租人主要 经营租赁 服务在罗马尼亚。在 2021年，该实体定价为5400万美元的SLB 4.1%的利率与一个KPI挂钩： 平均CO强度2，以gCO/km表示，2 并相对于全球计算 协调轻型车辆试验程序。 该公司为自己设定了一个雄心勃勃的碳减少25%的SPT 从2020年起，到2025年其舰队的强度基线，到2030年减少51%。 法国跨国公司和市场领导者在工业气体和服务。实体有 建立了一个可持续的可应用的融资框架 绿色、社会或可持续性债券。绿色UoP的合格项目类别为 表述为：生物废物的厌氧消化，填埋气体的捕获和利用，捕获和CO的运输2，制氢 和储存等，制造O2和N2 为了缓解气候变化，绿色 建筑。2021年5月，液化空气集团发布10年期5亿欧元（610万美元） 绿色债券，固定票息为0.375%。到2022年5月，UoP已经动员起来17个绿色项目 TokyuFudosanHoldings是日本人房地产公司 活跃在城市 发展,战略投资、财产 管理和运营，以及真实的 房地产代理。在2021年，该实体定价为100亿日元（7300万美元）SLB，利率与两个SPT相关的0.3%： SPT1:温室气体排放量减少46.2% 到2030年（KPI1）， KPI2和SPT2：实现碳负 到2025年的地位(该实体的贡献toCO2减排，包括 可再生能源发电，超过其CO2排放量)。 未能实现任何一项SPT将导致以下罚款 在债券到期时： SPT1:发行金额的0.25%， SPT2:发行金额的0.25%。罚款将支付给实体的 以保护为重点的基础，MidoriwoTsunagu项目或其他有类似目标的组织。 绿色、可持续性和可持续性- 连接债券已经并且仍然被使用为具有积极作用的项目提供资金绿色影响，但没有野心 实施实体的脱碳 战略。本指南明确侧重于在以下情况下描述这些债券 对公司发行人的战略进行脱碳。 为公司融资气候战略 各国政府已承诺以实现净零 限制全球变暖的目标 通过宣布国家确定的1.5°C 捐款(NDC)，这是一个国家的自我定义的国家气候承诺 巴黎协定。作为回应，部门和商业协会披露了部门- basedroadmaptonetzero.Toachievethese 野心和承诺，企业必须 脱碳他们的商业模式和规模气候解决方案逐步取代GHG-发布资产、产品和服务。 气候过渡融资允许企业 更好地管理与监管相关的风险变更和撤资，同时允许他们抓住新的机遇和市场趋势。活跃的公司特别需要 在难以减弱的部门，如重型工业、农业或能源产生 全球最大的温室气体排放量和意愿需要大量投资来升级他们的 技术和基础设施。 监管变革将推动过渡重点 监管变化是一个主要驱动因素企业加快气候转型 并获得专门的融资工具。随着各国兑现其承诺 在国家法律中实现净零，不断增长为授权制定了一些法规 企业环境社会与治理 (ESG)、气候影响披露和便利资金流向气候解决方案。负责任投资原则（PRI） 仅统计了大约900项政策干预措施，截至2022年4月1。这些干预措施可以分为四大类: ·公司披露要求 ESG与气候转型：强制性或自愿性公司ESG披露多年来一直在努力 国家(例如，泰国2017年，越南2013年，andIndia2022).Additionalrequirements 具体到气候转型已经出现 在过去的两年里：例如，曼联王国和欧盟将要求实体 尽快披露气候过渡计划2024.报告将影响非财务公司，但纳入金融 公司正在讨论中。2 •财务披露要求：the 工作组的初步建议 与气候相关的财务披露 (TCFD)在各种 英国和日本等司法管辖区。在此外，国际可持续性 标准委员会(ISSB)设立了一个自愿的2023年中期的全球基线 G7和G20国家的大力支持预计将被纳入 国家法律。ISSB披露标准问对于实体暴露于重要的气候-相关风险、机遇和转型plans.3,4类似的要求正在 由美国证券和交易所佣金。 附录1列出了一个非详尽的列表 气候债券记录的一致交易数量 1000 800SLB绿色可持续性 600 400 200 0 有效和即将出台的法规。来源：气候债券倡议 •可持续性或气候分类：a 市场趋势气候债券发表了16份研究报告论基层绿色债券定价 分类法是一组标准，给出了 作为提供以下条件的合格活动的列表评估金融资产是否为 被认为是可持续的。因此，它们被创造为 全球绿色、可持续发展和 与可持续性相关的债券市场已经展示同比增长，并在 当前的通胀环境，这反映了 市场。11这项专有研究开发Greenium的概念(更便宜的价格对于具有绿色、可持续或 与可持续性相关的标签)，并继续 定义合格的绿色，对于一些分类法，对这些工具的强烈需求来自 探索绿色和其他产品的定价动态 transitionactivities.Examplesarethe 欧盟（EU）的分类法，南方非洲、墨西哥、格鲁吉亚和各种开发银行。5 投资者。描述了发行人的利益2020年气候债券绿色债券司库调查，包括公众认可和 营销以及获得的可能性 标记的债务。这项研究的发现有一贯证明： 1.绿色债券实现更高的书籍封面 •碳边界措施，税收优惠和其他信贷设施设置为 更便宜的价格（greenium）8。与香草相比，累计发行和利差压缩 2023年上半年达到3.46万亿美元。9平均而言，一级市场的等价物。 为投资气候创造激励措施- 对齐技术。在2022年，欧洲委员会引入了碳边界 调整机制(CBAM法规)最近的市场发展，并被接受这将使碳价格在 国