美国首申数据明显上升，中国三中全会胜利闭幕

日度报告——综合晨报 美国首申数据明显上升，中国三中全会胜利闭幕 报告日期：2024-07-19 外汇期货 房地美称美国主要抵押贷款利率降至3月份以来的最低水平 美国首申数据出现了明显的上升，这表明了劳动力市场继续处于走弱趋势，美联储降息速度应该加快，美元短期弱势震荡。 股指期货 美国至7月13日当周初请失业金人数24.3万人 近期科技公司密集发布财报，将加大市场波动，短期的调整仍未结束，建议观望，控制仓位，等待市场情绪释放后的机会。 综国债期货 合中共二十届三中全会胜利闭幕 晨随着利率下行、三中全会闭幕，监管风险正在上升，利率进一 报步向下的空间比较有限，建议交易盘止盈观望 黑色金属 五大材社会库存小幅下降 昨日247铁水小幅回升1W至239万吨附近，基本面弱化幅度缓慢。近期将公布重要会议公告，市场情绪或有所波动，建议暂时观望为主。 农产品 牧原：目前生产经营正常，场区设计已考虑暴雨等天气影响 当前肥猪价格相对标猪走扩的特点或引导养殖端继续挺进阶段性二育，关注体重拐点。 有色金属 自由港印尼新投产冶炼厂8-12月将加工约40万吨铜精矿 特朗普胜选概率提升，市场提前交易其当选带来的不安情绪，美元阶段转强，避险情绪上升对铜价形成阶段抑制。 张粲东分析师（宏观策略）从业资格号：F3085356 投资咨询号：Z0018866 Tel：8621-63325888-1610 Email：candong.zhang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（棉花）7 2.3、黑色金属（动力煤）8 2.4、黑色金属（铁矿石）8 2.5、农产品（豆粕）8 2.6、农产品（豆油/菜油/棕榈油）9 2.7、农产品（玉米淀粉）9 2.8、农产品（玉米）9 2.9、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）10 2.10、农产品（生猪）10 2.11、黑色金属（焦煤/焦炭）11 2.12、有色金属（铜）11 2.13、有色金属（碳酸锂）12 2.14、有色金属（工业硅）13 2.15、有色金属（镍）13 2.16、有色金属（锌）14 2.17、有色金属（氧化铝）15 2.18、有色金属（铝）15 2.19、能源化工（液化石油气）15 2.20、能源化工（碳排放）15 2.21、能源化工（PX）16 2.22、能源化工（PTA）16 2.23、能源化工（天然气）17 2.24、能源化工（纯碱）17 2.25、能源化工（浮法玻璃）18 2.26、能源化工（烧碱）18 2.27、能源化工（纸浆）18 2.28、能源化工（PVC）19 2.29、能源化工（苯乙烯）19 2.30、能源化工（LLDPE/PP）20 2.31、能源化工（甲醇）20 2.32、航运指数（集装箱运价）21 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 房地美称美国主要抵押贷款利率降至3月份以来的最低水平(来源：Bloomberg) 本周，美国30年期固定利率抵押贷款的平均利率降至3月中旬以来的最低水平，这对于苦苦挣扎寻找立足点的房地产市场来说是一个可喜的发展，如果美联储在未来几个月内按预期降息，这一趋势可能会持续下去。抵押贷款融资机构房地美周四表示，截至7月18日当周，30年期固定利率抵押贷款平均利率为6.77%，为3月中旬以来的最低水平，低于前一周的6.89%。 古尔斯比：美联储若不尽快降息，将面临“黄金之路”的风险(来源：Bloomberg) 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，央行可能需要尽快降低借贷成本，以避免近几个月来一直在降温的劳动力市场进一步恶化。古尔斯比表示，尽管美联储的通胀斗争仍在继续，但连续数月的数据改善让他确信，官员们已重回将通胀率降至2%的目标。但他表示，劳动力市场“绝对是一个令人担忧的领域”，并指出在物价压力缓解的同时保持利率高企意味着货币政策“大幅收紧”。 美国失业救济申请人数创去年8月以来最高水平(来源：Bloomberg) 美国劳工部的最新数据显示，截至7月13日当周，首次申请失业救济人数为243000人，高 于前一周的222000人，也高于经济学家预期的229000人。这与6月份的每周失业救济申请 人数持平，创下2023年8月以来的最高水平。 点评：我们看到美国首申数据出现了明显的上升，这表明了劳动力市场继续处于走弱趋势，美联储降息速度应该加快，美元短期弱势震荡。最新的美国首申数据创去年8月以来最高 水平，为24.3万人，高于预期。逐渐上升的首申数据表明了劳动力市场维持韧性继续降低的趋势，因此我们预计美联储需要考虑加快降息节奏，但是目前来看虽然美联储官员对于降息的分歧降低，但是没有形成尽快降息的一致预期，因此7月份利率会议上降息的可能性非常低，美元指数短期弱势震荡。 投资建议：美元短期弱势震荡。 1.2、股指期货（美股） 美国至7月13日当周初请失业金人数24.3万人(来源：iFind) 美国至7月13日当周初请失业金人数24.3万人，预期23万人，前值22.2万人。台积电Q2营收增长40%(来源：iFind) 2024年二季度台积电收入实现208亿美元，创历史新高，超业绩指引区间上限（196-204亿美元）。2024年二季度台积电的毛利率53.2%，略好于指引区间（51-53%）。公司也给出 了超预期的下季度指引。公司预期�三季度收入224-232亿美元（市场预期225.3亿美元）和毛利率53.5-55.5%（市场预期52.5%）。市场关注的资本开支，公司如期上调了之前的预期下限。将全年计划的280-320亿提升至300-320亿。 点评：台积电发布财报，营收、盈利和指引均超出市场预期，盘前涨幅一度超4%，但开盘后高开低走，纳指和标普500高开低走，继续收跌，英伟达尾盘拉升后指数企稳，我们预计近期科技股的调整仍未结束，小盘股和道琼斯指数盘中冲高后回落，前期小盘的快速上涨并没有太强的基本面支撑，前几天的涨幅很难保持。 投资建议：近期科技公司密集发布财报，将加大市场波动，短期的调整仍未结束，建议观望，控制仓位，等待市场情绪释放后的机会。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 多部门进行防汛专题联合会商(来源：wind) 7月17日，国家防总办公室、应急管理部继续组织气象、水利、自然资源、住房城乡建设等多部门进行防汛专题联合会商。会商指出，近期鲁豫苏皖及川甘陕等地降雨强度大、持续时间长、落区高度重叠、局地极端性强。国家防灾减灾救灾委员会针对河南启动国家四级救灾应急响应，维持针对安徽、湖南的国家三级救灾应急响应。国家防灾减灾救灾委员会办公室、应急管理部会同国家粮食和物资储备局向河南、山东两省紧急调拨1万件中央 救灾物资，其中河南6000件已分配到南阳市。 上交所密集组织召开“科创板八条”培训座谈(来源：wind) 一个月来，上交所密集组织各类市场培训、座谈，持续开展“科创板八条”宣贯，与市场各方同题共答。从首发上市、并购重组、产品创新等多个方面，已有一批典型案例落地。在科创板开板五周年之际，“科创板八条”的加持下，科创板深化改革，服务“硬科技”企业和新质生产力发展将迈入新的阶段。在科创板引领下，资本市场服务高水平科技自立自强、支持新质生产力发展的能级将进一步提升。 三中全会公报出炉(来源：wind) 中国共产党�二十届中央委员会�三次全体会议，于7月15日至18日在北京举行。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。 点评：三中全会召开完毕，从会议公报看，政策延续此前思路并在经济、科教创新、国家安全等领域做出重要部署。公报出来后，从资产价格来看，A50期指和人民币汇率波动不大，后续市场或仍将维持震荡。 投资建议：市场情绪在政策支撑下或有修复，但我们仍建议紧扣业绩主线，谨慎对待当前行情。中长线资金可逐渐增配科创。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展490亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月18日以利率招标方式开展了490亿元 7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期。中共二十届三中全会胜利闭幕(来源：共产党员网) 中国共产党�二十届中央委员会�三次全体会议，于7月15日至18日在北京举行。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。 点评：今日国债期货下跌，显示出市场对于三中全会相关政策以及监管风险的态度略偏谨慎。随着公告落地，叠加市场并不认为监管禁止长债挂单的消息可信，尾盘现券利率再度小幅下行。预计明日国债期货将会小幅高开，但进一步上涨的动能有限，后续反而可能因为担忧政策风险出现小幅回落。整体来看，近期基本面偏多的格局是确定性的，但是随着利率下行、三中全会闭幕，监管风险正在上升，利率进一步向下的空间比较有限，建议交易盘止盈观望。利空政策落地的不确定性主要在于时间，因此做空需要把握政策节奏。 投资建议：建议交易盘止盈观望 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 欧洲央行将关键利率维持在4.25%不变，符合预期(来源：wind) 欧洲央行将关键利率维持在4.25%不变，符合预期。欧洲央行在决议声明中称，资产购买计划以可预测的速度下滑；不预先承诺特定的利率路径；货币政策保持融资条件的限制性；总体通胀率将在2025年之前持续保持在目标水平以上；工资增长对通胀的影响被利润所缓冲；国内价格压力仍然较高；明年整体通胀率可能仍高于目标；通胀前景、核心因素和传导机制将决定利率路径；最新信息广泛支持通胀评估；数据将决定政策限制的水平和持续时间。 美国截至7月13日当周初请失业金人数24.3万人(来源：wind) 美国截至7月13日当周初请失业金人数24.3万人，预期23万人，前值22.2万人。 点评：金价震荡下跌高位回落，尤其内盘黄金表现偏弱，市场对美联储降息预期定价充分后暂时缺乏进一步上涨动能，而基本面需求走弱工业品普遍下跌，美元指数反弹，施压贵金属价格。欧央行7月利率会议按兵不动，9月降息与否持开放态度，通胀仍然高于目标，欧美的核心通胀均面临服务成本居高不下的困境，7月美联储利率会议预计按兵不动。美国经济数据喜忧参半，首申人数超预期回升，上周有假期因素扰动偏低，就业市场降温趋势 不变，但7月费城联储制造业指数超预期，新订单分项表现亮眼。投资建议：短期金价注意回调风险，内盘黄金溢价抹平，需求偏弱。 2.2、农产品（棉花） 印度植棉进度同比持续领先(来源：中国棉花信息网) 印度农业部数据，截至7月12日印度全国植棉面积达957.9万公顷（15420万亩），植棉进度同比（928.4万公顷）领先约3.2%。从分邦情况来看，古吉拉特邦、哈里亚纳邦、拉贾斯坦邦、旁遮普邦和泰米尔纳德邦的棉花种植面积整体较去年同期减少约100万公顷。不过， 其余各邦的新棉种植面积合计比去年同期增加约133万公顷。据农业部数据显示，新年度植