云晨研究 | 今日参考2024.07.17

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 9 4 0 -2 4 0 4 0元/吨 ， 均 价2 3 9 9 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌2 3 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 8合 约 贴 水1 0 0 -平 水/吨 ；1 #锌2 3 8 7 0 -2 3 9 7 0元/吨 ， 均 价2 3 9 2 0元/吨 ， 较 上 一 交易日下跌2 3 0元/吨，对沪锌2 4 0 8合约贴水1 7 0 -贴水7 0元/吨。 2、 美 国6月 零 售 销 售 同 比 增 长2 . 2 8 %， 远 超 市 场 预 期 ； 特 别 是 核 心 零 售 销 售 ， 剔 除 汽 车 销 售 影 响 后 ，月率增长0 . 4 %，创下三个月来最大增幅。 观点 沪 锌 今 日 大 幅 回 调 ， 主 力 合 约2 4 0 8收 报2 3 6 9 5元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 跌6 2 5元/吨 ， 跌 幅 为2 . 5 7 %。隔夜公布的美国6月零售销售数据好于预期，不过市场对于美联储9月降息预期仍强，黄金重返高位。但最近贵金属内部表现略显分化，和有色板块也并未形成共振，工业品整体表现偏弱。 基 本 面 ，6月 受 原 矿 品 位 下 降 、 洪 水 和 检 修 等 影 响 ， 国 内 锌 精 矿 产 量 环 比 下 降 至3 1 . 3 8万 吨 。 进 口 矿 加工费已然出现负数价格成交，国内矿加工费跌至1 8 0 0元/金属吨的历史低位。7月冶炼产量预计为5 0 . 7万 吨 ， 环 比 减 量 近4万 吨 ， 冶 炼 厂 原 料 库 存 下 降 至1 6 . 8 7天 ， 不 含 副 产 品 和 硫 酸 的 利 润 已 经 亏 损 至1 6 0 0元/吨 左 右 ， 供 应 端 预 期 延 续 弱 势 。 消 费 端 ， 终 端 订 单 不 足 ， 三 大 初 端 下 游 的 淡 季 现 实 明 显 ， 高 温和雨水天气也带来双重影响，出口方面受海运费用上涨、船舶较少、贸易壁垒等因素限制而表现偏弱。 综 合 来 看 ， 原 料 端 紧 缺 提 供 区 间 底 部 支 撑 ， 但 在 供 应 端 大 规 模 兑 现 减 产 之 前 ， 消 费 弱 势 的 现 状 限 制 了 上方的空间，预计近期锌价震荡偏弱，后续受宏观情绪波动的影响将较大。 资讯 1、 宏 观 方 面 ， 美 国6月 零 售 销 售 额 创 下3个 月 来 最 大 增 幅 。 国 际 货 币 基 金 组 织1 6日 发 布 《 世 界 经 济 展望报告》更新内容，预计2 0 2 4年中国经济增长5 %，较今年4月份报告的预期上调0 . 4个百分点。 2、 库 存 方 面 ： 据S M M调 研 ， 截 至7月1 5日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至6 . 6 7万 吨 ， 较 前 周 四 （7月1 2日）增加8 0 0吨，较上周一（7月8日）增加0 . 2 9万吨。 观点 沪 铅2 4 0 8今 日 收 于1 9 8 8 5元/吨 ， 涨1 6 5元/吨 ， 持 仓 量8 1 3 5 1（+ 4 3 6手 ） ， 成 交9 2 4 0 6手（-5 1 7手 ） 。 今 日 铅 价 创 新 高1 9 8 9 5， 海 外 铅 锭 对 国 内 市 场 补 充 有 限 ， 国 内 市 场 铅 锭 供 应 依 然 偏 紧 ；铅 精 矿 以 及 废 电 瓶 供 应 紧 张 ， 其 价 格 依 旧 坚 挺 ， 对 铅 价 形 成 有 力 支 撑 。 近 期 铅 价 走 势 或 仍 维 持 偏 多 震荡。 白 银 资讯 川 普 和 拜 登 最 大 的 区 别 不 在 能 源 ， 而 在 汇 率 ， 拜 登 要 强 美 元 ， 吸 引 全 球 金 融 资 本 去 美 国 股 市 投 资 ， 川 普要弱美元，吸引全球产业资本去美国建厂投资。 对 于 如 果 吸 引 建 厂 投 资 ， 川 普 和 拜 登 也 有 很 大 区 别 ， 拜 登 通 过 产 业 政 策 和 补 贴 ， 吸 引 芯 片 、 新 能 源 等 少数行业去美国建厂投资，川普通过压低美元汇率、减税、加关税，吸引所有行业都去美国建厂投资。 2 4 1 2合约收于8 1 3 1元/千克，-9元/千克（-0 . 1 1 %），持仓3 6 . 2 2万手，成交4 8 . 0 6万手。 黄 金 比 白 银 强 ， 白 银 日 内 震 荡 ， 午 盘 后 跳 水 。 按 现 在 黄 金 白 银 走 势 劈 叉 来 看 ， 黄 金 多 头 排 列 趋 势 不 破+其 他 资 源 品 （ 铜 铝 油 ） 回 调 的 行 情 来 看 ， 这 种 集 中 性 的 调 整 表 现 了 某 种 一 致 性 ， 实 物 工 作 量 往 往 表 征着 实 体 经 济 的 强 弱 ， 从 目 前 的 情 况 来 看 ， 市 场 在 今 天 集 中 对 实 体 经 济 的 预 期 进 行 了 悲 观 的 表 达 。 因 此 你会 看 到 ， 白 银 跟 黄 金 走 强 后 又 回 落 到 区 间 震 荡 ， 交 易 的 是 白 银 的 工 业 属 性 。 以 黄 金 的 避 险 对 冲 交 易 为主 。 这 种 劈 叉 的 行 情 预 计 还 将 继 续 维 持 ， 在 没 有 新 的 利 多 宏 观 刺 激 政 策 出 台 下 ， 有 色 和 油 品 类 会 继 续 保持 弱 稳 格 局 。 白 银 在 黄 金 的 多 头 加 持 下 ， 也 是 弱 稳 。 但 需 要 警 惕 黄 金 回 落 的 时 候 带 动 白 银 较 大 的 下 跌 斜率。 单 贵 金 属 来 看 长 期 （ 以 月 为 单 位 ） 的 投 资 者 很 少 ， 如 果 有 可 以 选 择 大 阴 线 时 候 配 置1 -2手 多 单 放 着 不动。短线（周内或者日内交易的客户）有利润1 0 %就可以择机撤，再等好的建仓价格。 2 4 1 2合 约 在9月 份 之 前 ， 持7 6 0 0 -8 2 0 0区 间 震 荡 为 主 。 越 靠 近9月 份 上 涨 突 破 概 率 越 大 。 这 个 观 点 保持了快一个月了，继续。 双 焦 资讯 1、7月1 7日，国内炼焦煤市场价格整体持稳，目前均价参考1 6 9 3元/吨，较上一工作日持平。 2、7月1 7日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 8 7 0 -1 9 5 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 2 0 0 -1 2 6 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 9 7 0 -2 0 2 0元/吨不等。 观点 焦煤今日收盘于1 5 5 6元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双增加。焦炭今日收盘于2 2 3 2元/吨，盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 3 5 . 2 5， 幅 度-1 . 5 7 %； 文 华 钢 铁 板块 收 于1 2 7 . 5 5， 幅 度-1 . 9 1 %； 建 材 板 块 收 于1 4 1 . 1 9， 幅 度-0 . 9 4 %； 煤 炭 板 块 收 于2 2 8 . 2 9， 幅度-1 . 5 1 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 9 . 7 8， 幅 度-0 . 6 2 %。 焦 煤 价 格 上 行 遇 阻 ， 表 明 市 场 对 于 高 价 煤 抵 触较强，下游焦化企业以销定产，但焦煤供给端控价能力较高，预计短期价格波动幅度有限。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 山 东3 5 8 0 -3 6 3 0元/吨 、 华 北3 5 7 0 -3 6 8 0元/吨 、 华 东3 6 7 0 -3 6 7 0元/吨 、 东 北3 8 5 0 -4 1 3 0元/吨、华南3 6 3 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差9 5元/吨（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至7月1 0日 当 周 ， 中 国 沥 青 炼 厂 开 工 率 为2 5 . 2 %， 环 比 增 加0 . 6个 百 分 点 ， 沥 青周产量为4 4 . 2万吨，环比增加2 . 8 %。 观点 沥 青2 4 0 9今 日 震 荡 收 于3 6 0 9元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌1 3元/吨 ， 跌 幅0 . 3 6 %。 持 仓1 9 4 7 0 8手（-3 5 3 0手 ） ， 成 交1 3 8 2 9 3手 （-4 6 6 0手 ） 。 当 前 沥 青 需 求 疲 软 ， 沥 青 利 润 仍 处 于 低 位 ， 炼 厂 开 工率 低 迷 ， 产 量 仍 处 于 低 位 ， 出 货 未 见 明 显 好 转 ， 需 求 端 改 善 有 限 ， 库 存 小 幅 去 库 ， 短 期 内 沥 青 震 荡 运行，区间3 5 0 0 -3 8 0 0。 甲 醇 资讯 现 货 市 场 ： 鲁 南 地 区 甲 醇 出 厂 价 格 参 考 至2 4 0 0元/吨 厂 提 现 汇 ， 临 沂 送 到 价 格 至2 4 5 0 -2 4 6 5元/吨 送到 现 汇 。 鲁 北 地 区 甲 醇 市 场 商 谈 价 格 在2 4 0 0元/吨 送 到 现 汇 ， 下 跌1 5元/吨 ； 山 东 中 部 甲 醇 当 地 工 厂 报价2 4 0 0 -2 4 1 0元/吨 出 厂 自 提 ， 稳 定 。 山 东 东 营 地 区 甲 醇 市 场 价 格 商 谈 区 间2 3 8 0 -2 3 9 0元/吨 ， 下 跌1 0元/吨 。 主 流 川 渝 气 头 企 业 甲 醇 价 格 报 至2 3 2 0 -2 4 3 0元/吨 厂 提 现 汇 ； 成 都 贸 易 商 价 格 报 至2 4 4 0 -2 5 0 0元/吨送到附近；重庆贸易商价格报至2 4 5 0 -2 5 2 0元/吨送到附近。 观点 甲 醇2 4 0 9今 日 开 盘 于2 5 6 2元/吨 ， 最 高 价 为2 5 7 3元/吨 ， 最 低 价 为2 5 2 6元/吨 ， 结 算 价2 5 5 0元/吨 ， 尾 盘 收 于2 5 2 9元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 收 盘 下 跌3 7元/吨 ， 持 仓7 1 . 4万 手 （-3 . 7 4万 手 ） ， 成 交7 1 . 9万 手 （+ 4 . 2 9万 手 ） 。6月 以 来 ， 港 口 库 存 低 位 持 续 累 积 ， 目 前 港 口 库 存 回 升 至8 5 . 3万 吨 ， 但 仍处 于 历 年 同 期 低 位 。 加 之 部 分 厂 家 库 存 偏 低 ， 部 分 厂 家 下 周 装 置 存 检 修 预 期 ， 市 场 供 给 量 存 下 滑 预 期 ，在 下 游 补 库 意 愿 提 升 的 影 响 下 ， 预 计 甲 醇 价 格 重 心 止 跌 回 升 ， 本 周 内 地 甲 醇 市 场 偏 强 震 荡 ， 区 间 在2 5 0 0 -2 6 0 0元。 白 糖 资讯 1、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 维 持6 2 2 0 -6 2 5 0元/吨 一 线 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ， 与 昨 天的报价保持一致；另有商家报价维持6 2 1 0 -6 2 4 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、 广 西 ： 今 日 上 午 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价 维 持6 3 8 0 -6 4 2 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不 同 ） ，与昨天的报价大体一致；另有商家报价报价维持6