云晨研究 | 今日参考2024.03.13

铜 资讯 1、当地时间3月12日美国劳工统计局发布数据显示，2月美国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 3.2%，高于市场此前预期的3.1%；环比涨幅从1月份的0.3%上升至上月的0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨3.8%，较上月下降0.1个百分点，是自2021年5月以来的最小年度涨幅；环比涨幅与前值持平，为0.4%。 2、美国CPI数据公布后，芝加哥商品交易所美联储观察工具（FedWatchTool）显示，6月降息的联邦基金期货隐含概率持平于71%。10年期美债收益率先震荡后上行，美元指数一度走强至103以上。 观点 在房租项和能源价格反弹的推动下，美国2月通胀数据持续强劲，增强了美联储维持政策利率水平一段时间以观察数据的必要性，美元指数因而小幅走强。但由于降息预期自今年以来一直下修，CPI支持美联储谨慎降息的立场这一结果并未改变预期的降息路径，可见偏空的数据对市场的影响力较为有限。目前影响价格的另一动因来自矿端，矿端紧张继续发酵可能对冶炼造成影响，近期国内现货贴水修复，但铜价高企也使得需求修复的速度有限，累库已超出往年。从铜价表现看，伦铜小幅破前高，但沪铜日内已经强势突破70000，形态上也完成在68000支撑下高点的逐级抬升，逻辑趋向利多一端，看多但需谨慎调整。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌21260-21360元/吨，均价21310元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，对沪锌2404合约贴水80-升水20元/吨；1#锌21190-21290元/吨，均价21240元/ 吨，较上一交易日上涨20元/吨，对沪锌2403合约贴水150-贴水50元/吨。 2、2月美国居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.2%，高于市场此前预期的3.1%；环比涨幅从1月份的0.3%上升至上月的0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨3.8%，较上月下降0.1个百分点，是自2021年5月以来的最小年度涨幅；环比涨幅与前值持平，为0.4%。 观点 美国2月整体CPI意外回升，核心CPI月率、年率均高于预期，市场担心原本预期3次的降息可能减少1次，伦锌受市场情绪影响而明显波动。沪锌则震荡整理，午时多头资金入场支撑，盘尾空头进场沽空有所拖累，主力合约2404最终收报21390元/吨，涨45元/吨，涨幅0.21%。 基本面，国内冶炼厂生产压力增加，倒逼冶炼厂检修减产增多。根据SMM调研数据，3月国内精炼锌产量预计环比增加0.53万吨至50.79万吨，不及预期；4月产量预计仍无较大增量。国内需求端3月处于消费复苏阶段，资金将预期供应偏紧、未来消费向好作为信心来源，但随着时间推移，情绪或将逐渐消化，且当前供应暂未出现短缺，为上行带来压力。同时，随着进口窗口的开启，进口锌锭预计有2.5万吨左右的增量，将弥补部分供应减量。 综合来看，宏观乐观因素消化后，基本面暂无明显继续上行动力，预计短期内沪锌震荡运行于当前区间。 铅 资讯 1、宏观方面，美国2月整体CPI意外回升，核心CPI月率、年率均高于预期，美元指数于美盘大幅拉升，最高突破103关口。 2、2024年一季度贵金属价格走强提振原生铅冶炼厂生产积极性，系数计价的买卖方式也使冶炼厂获得金属价格上涨带来的收益。据调研数据，2024年1-2月铅冶炼厂白银金属副产品产量同比增 加约66吨，增幅约4.7%。 观点 沪铅2404今日收于16340元/吨，涨70元/吨，持仓量32148（-1693手），成交29164手 （+1045手)。供应端，原生铅个别炼厂检修，再生铅炼厂仍以复产为主，因再生铅3月预计增幅较大，铅锭供应中下旬或相对宽松。交割日临近，铅锭社会库存维持增势。消费端，下游铅蓄电池生产企业刚需拿货，综合来看，交割前铅价走势相对坚挺但要警惕冲高回落。 白银 资讯 美国2月份消费者价格稳步上涨，表明通胀具有一定的粘性。美国2月份CPI数据显示，美国核心通胀年率从3.9%缓慢放缓至3.8%。截至3月5日（含）当周，投机性金融投资者的净多头头寸增至10.98万份合约，几乎翻了一番，相当于购买了相当于167吨的黄金。 观点 白银2406收于6146元/千克，-15元/千克（0.24%)，持仓60.37万手，成交51.25万手。建议回踩MA5日线右侧介入多单。整体宏观背景利多贵金属，两日的大阳线如果不出现大的利空事件，预计技术形态调整至MA5后逐渐走向多头排列行情，直到新的事件或者/降息进程选择出新的方向点。短期要担心的不是方向上的选择，市场多头观点是一致的，现在风险点在于多头在这个位置上面大量等待新的利多事件出现，如果这个事件长期不来，会有获利了结的头寸离场打压价格，这个时候会有大阴线，会给追多的这一波投资者造成亏损，但不缺是一个好的新的入场点位，低开大阴线。 双焦 资讯 1、3月13日，焦炭市场价格走势下行，准一级主流价格围绕1800-1920元/吨，市场均价 （BICI）为1875元/吨，较上一个工作日下调93元/吨。 2、3月13日，河北地区焦炭市场价格偏弱运行，邯郸准一级价格参考1900-1920元/吨，唐山准一级价格参考2000-2050元/吨到厂。 观点 焦煤今日反弹收盘于1637.5元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双增加；焦炭今日收盘于 2194.5元/吨，盘中成交状况显示，成交量减少持仓量增加。 焦化企业成本压力增加限产情况继续维持，第五轮提降再次开始，预计抵触情绪较为明显；终端钢材企业利润有限，预计短期重点仍然集中在钢材行业能否将亏损向下转移。本周焦煤焦炭在政策及消息面影响下，短期内空头占据优势，具备一定向下空间。 甲醇 资讯 截至2024年3月13日，中国甲醇港口库存总量在73.50万吨，较上一期数据增加1.72万吨。其中，华东地区累库，库存增加3.10万吨；华南地区去库，库存减少1.38万吨。 观点 甲醇2405今日日内震荡，开盘于2504元/吨，最高价为2521元/吨，最低价为2495元/吨，尾盘收于2503元/吨，结算价2508元/吨，较上一交易日收盘上涨4元/吨，持仓86.1万手（-3.74万手），成交89.5万手（-84.7万手）。甲醇整体供需预期偏低，除进口量缩减外，3月起国内甲醇装置逐步进入春检阶段，国内甲醇产量存缩量预期，预计甲醇短期内震荡上行，区间在2400-2600。 沥青 资讯 1、现货价格：东北，3706—4006；山东，3500—3600；华南，3750-3860；华东， 3780-3900。（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至3月4日，本周国内沥青104家样本贸易商库存量共计245.6万吨，环比增加11.6万吨或5.0%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计114万吨，环比增加1万吨或0.9%；国内沥青81家企业产能利用率为26.9%，环比增加1.6个百分点。 观点 沥青2406今日震荡收于3622元/吨，较上一交易日下跌2元/吨，跌幅-0.06%。持仓264409手 （+17手）成交98952手（+5204手）。国际原油期货价格震荡回落，沥青期货盘面走低。沥青 终端需求恢复节奏偏慢，炼厂与社会端库存连续增加。当前市场交投氛围仍较为清淡，基本面呈现供需两弱格局，短期内沥青震荡运行，区间3500-3800。 橡胶 资讯 节后国内轮胎开工率稳步回升，轮胎企业订单较为充足，需求预期偏强，短期橡胶期货价格上行趋势尚未逆转。原料价格正处于季节性减产期，价格上调难免，到随着上游割胶陆续展开后，成本支撑必然减弱，届时现货价格又将面临新的挑战。截至2024年3月3日，中国天然橡胶社会库存157.46万吨，较上期下降1.56万吨，降幅0.98%。目前老全乳持续去库，据悉现货库存28.17万吨，库存相对均值偏低。 观点 今日橡胶小幅上涨，目前在近期利好基本面支撑下，短期内橡胶保持窄幅震荡向上的行情。建议少量多单持有。 白糖 资讯 1、广西：今日广西现货市场制糖企业报价提高至6540-6560元/吨一线（不同厂仓提货价不同）；另有商家报价6480-6520元/吨一线（提货库点不同），具体成交情况有待进一步观察。 2、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价提高至6470-6500元/吨（含税，昆明仓库价）；另有商家报价6450-6490元/吨；制糖企业厂内提货价提高至6260-6320元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 继昨日郑糖联动原糖走高后，郑糖今日开盘后惯性上行，主力合约2405盘末报收6474元/吨，小阳线报收。基本面上，因美元走强，ICE原糖期货小幅收跌，其中5月原糖期货合约收跌0.06美分，结算报价每磅21.89美分，巴西新榨季产量或不及预期，印度方面，糖产量也预期下降，另印度出口的限制或将持续，俄罗斯也将禁止出口到8月底，短期原糖震荡偏强走势。 操作上，基本面支撑下糖价站上60日线，短期上行趋势一方面关注资金介入程度，另一方面看巴西产量情况，多头继续可持。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 各交易所申报费收取规则 建议收藏~ 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单