黑色商品日报

黑色商品日报（2024年7月18日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面明显下跌，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3487元/吨，较上一交易日收盘价格下跌57元/吨，跌幅1.61%，持仓增加10.5万手。现货价格加速下跌，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格下跌30元/吨至3290元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌70元/吨至3350元/吨，全国建材成交量9.53万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回落1.72万吨至405万吨，社库减少0.75万吨至794.95万吨，厂库减少12.88万吨至389.14万吨，本周建材表需回升29.67万吨至418.63万吨。建材产量小幅回落，库存小幅下降，表需回升，数据表现基本符合预期。螺纹钢新国标将于2024年9月25日正式开始实施，近日部分钢厂及仓库相继发布螺纹钢新旧标切换相关事宜公告，部分钢厂及仓库要求客户加快旧标产品销售，对市场情绪形成一定影响，现货价格跌幅扩大。预计短期螺纹盘面仍将震荡偏弱运行。 震荡偏弱 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格明显下跌，收于805元/吨，较前一个交易日收盘价下跌19元/吨，跌幅为2.31%，持仓增加5029手。港口现货价格下跌，成交回落，日照港PB粉价格下跌15元/吨至805元/吨，超特粉价格下跌10元/吨至644元/吨，全国主港铁矿累计成交116万吨，环比减少5.54%。供应端，本期铁矿石发运虽出现回落，但到港量小幅增加，铁矿供应仍处于高位。需求端，本周我的钢铁统计唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3376元/吨，钢厂平均亏损86元/吨，成材需求弱势，钢厂利润欠佳，铁水产量维持小幅下降，对矿价支撑偏弱。预计短期铁矿石盘面震荡偏弱运行。 震荡偏弱 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面小幅下跌，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1556元/吨，较上一个交易日收盘价下跌15元/吨，跌幅0.95%，持仓量增加2809手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A10.5、S3.0、G85）下调54元至出厂价1678元/吨。蒙煤市场小幅调整，甘其毛都口岸蒙5#原煤1295跌25；蒙5#精煤1550持平。供应方面，国家重要会议召开，吕梁柳林等地多数民营煤矿落实停产，本月18日后预计会逐步复产。蒙煤口岸通关重启，通关量稳定。需求端，终端需求仍旧较弱，钢材现货继续回调30元/吨左右，同时螺纹新标准将于9月25日执行，市场短期有所混乱。短期部分国内煤矿停产缓解焦煤供给压力，预计短期焦煤盘面偏弱整理为主。 偏弱整理 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面有所下跌，截止日盘焦炭2409合约收盘价2232元/吨，较上一个交易日收盘价下跌56元/吨，跌幅2.45%，持仓量减少374手。现货方面，港口焦炭现货市场报价小幅下跌，日照港准一级冶金焦现货价格2000元/吨，较上期跌30元/吨。供给端来看，目前焦企利润还可以，多数焦化企业维持高开工率，发运也比较顺畅，库存目前仍旧较低。需求端，本周钢材价格反弹后连续两个交易日回落，同时市场对于重要会议可能推出的政策利好强度预期有所降低，心态有所谨慎。目前焦炭现货库存较低，但是预期端的波动相对有所放大。预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 震荡偏弱 锰硅 锰硅：周三，锰硅主力跌幅扩大，报收7126元/吨，跌幅为2.09%，主力合约持仓环比增加13569手至29.34万手。黑色整体表现偏弱，对锰硅价格有一定影响，市场情绪低迷。锰矿价格仍在震荡走弱中，天津港加蓬矿报价63元/吨度左右，半碳酸仅40元/吨度左右，成本下降拖累锰硅价格。供需层面来看，随着生产利润转为亏损，企业生产意愿下降，预计开机率会逐渐走弱，但目前依旧偏高，锰硅需求量当周值环比持续下降中，下游仅按需采购，整体库存偏高，基本面支撑力度不足。市场关于后续锰矿价格存有一定分歧，氧化矿库存偏低，未来氧化矿价格或有支撑。短期锰硅价格仍震荡偏弱运行。 震荡偏弱 硅铁 硅铁：周三，硅铁主力合约下跌0.42%，报收6672元/吨。黑色整体走弱对硅铁价格有一定影响。硅铁成本端的波动相对较小，本周青海电费环比小幅下降0.01元/千瓦时，内蒙、山西上涨0.02元/千瓦时，兰炭价格也相对平稳，成本影响有限，因此硅铁价格波动小于锰硅。供需层面来看，硅铁产量当周值仍然偏高，终端需求偏弱，贸易商挺价意愿不强，下游刚需采购为主，观望情绪较浓，缺乏上行驱动。综合来看，预计短期硅铁价格区间震荡运行。 震荡运行 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差05-10（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 -50 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 200 150 100 50 0 -50 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图21：焦炭合约价差05-09（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 0910111201020304 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差05-09（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 200 0 100 0910111201020304 -1000102030405060708 -200 -300 图25：锰硅合约价差05-09（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 2205-2209 2305-2309 2405-2409 0 0 00 0 0910111201020304 150 100 5 1905-19092005-20092105-2109 00 0 0102030405060708 1000 5 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 -500 -500 图27：硅铁合约价差05-09（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 3000 2000 1000 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -1000 0102030405060708 -200 -400 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 9.00 7.00 5.00 3.00 2020年2