兴证期货贵金属日度报告

贵金属日度报告 贵金属 日度报告 兴证期货.研究咨询部金融研究团队 内容提要 2024年7月18日星期四 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝 从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝 邮箱：zhoulc@xzfutures.com 伦敦现货黄金收于2480.25美元/盎司，现货白银收于 30.92美元/盎司；COMEX黄金期货收于2469.10美元/盎司，COMEX白银期货收于30.21美元/盎司。美元指数收于103.73，近五个交易日变化-1.22%；十年期美债收益率收于4.16%，近五个交易日变化-2.80%。美国6月未季调CPI同比升3.0%，预期升3.1%，前值升3.3%。美国6月季调后CPI环比降0.1%，预期升0.1%，前值持平。美国6月未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升 3.4%。美通胀弱于预期，降息预期增强，利率观察器显示 9月降息概率上升至近100%，近期美元指数与美债收益率大跌，贵金属价格拉升。但另一方面，在美国经济与就业数据未出现大幅下跌，美联储降息持续次数存在不确定性。当前4.1%的失业率表明美联储连续降息的迫切性不足，降息预期与不降息现实之间延续摆动特征。短期来看，金价连续上涨后，迎来较大阻力，降息次数的预期难以持续支撑金价上涨。 从长期来看，避险情绪是今年以来贵金属行情的重要驱动力，美国债务规模持续走高达到临界值，由此引发市场对于美国债务信用风险的担忧，从历史经验来看，后市美国或将重启上调债务上限的决策，对于贵金属是潜在的 利好。金银比处于偏高位置，从历史数据分布来看，金银比高于中位数，具备较大的向下修复空间，后市贵金属多头投机情绪仍存在反复。此外，全球经济政策不确定性指数近期快速回落，但不改重心上移的趋势，叠加全球多地政治风险的隐患，构成贵金属的潜在利多。截至6月末， 我国央行黄金储备报7280万盎司，与5月末持平。仅供参考。 行情图表 图表1：黄金、白银期现行情 贵金属 收盘价 涨跌 涨跌幅度 近五日收盘均值 近五日涨跌幅 COMEX黄金 2469.10 8.8 0.36% 2434.68 3.87% COMEX银 30.21 -1.045 -3.34% 30.87 -3.81% SHFE黄金 581.56 6.62 1.15% 574.99 2.85% SHFE银 8082.00 -26 -0.32% 8080.00 -1.25% 伦敦现货黄金 2480.25 37.05 1.52% 2432.15 4.02% 伦敦现货白银 30.92 0.05 0.16% 30.85 -0.06% 上金所黄金T+D 577.30 6.5 1.14% 567.33 3.11% 上金所白银T+D 8064.00 -38 -0.47% 8079.60 -0.65% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表2：相关资产表现 其它品种 收盘价 涨跌 涨跌幅度 近五日收盘均值 近五日涨跌幅 美元指数 103.73 -0.50 -0.48% 104.15 -1.22% 十年美债收益率 4.16 -0.01 -0.24% 4.19 -2.80% 标普500指数 5588.27 -78.93 -1.39% 5617.32 -0.81% 标普500波指 14.48 1.29 9.78% 13.23 12.68% 布伦特原油 84.23 -0.99 -1.16% 85.33 -1.51% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表3：伦敦现货黄金（美元/盎司）图表4：伦敦现货白银（美元/盎司） 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表5：COMEX黄金（美元/盎司）图表6：COMEX银（美元/盎司） 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表7：SHFE黄金（元/克）图表8：SHFE白银（元/千克） 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表9：金银比图表10：金油比 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表11：美国:国债收益率:10年图表12：美元指数 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表13：SPDR:黄金ETF持有量（吨）图表14：SLV:白银ETF持仓量（吨） 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 2013-03-13 2014-03-13 2015-03-13 2016-03-13 2017-03-13 2018-03-13 2019-03-13 2020-03-13 2021-03-13 2022-03-13 2023-03-13 2024-03-13 2012-12-20 2013-12-20 2014-12-20 2015-12-20 2016-12-20 2017-12-20 2018-12-20 2019-12-20 2020-12-20 2021-12-20 2022-12-20 2023-12-20 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表15：COMEX黄金净多持仓（手）图表16：标准普尔500波动率指数(VIX) 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2013-06-04 2014-06-04 2015-06-04 2016-06-04 2017-06-04 2018-06-04 2019-06-04 2020-06-04 2021-06-04 2022-06-04 2023-06-04 2024-06-04 2013-02-15 2014-02-15 2015-02-15 2016-02-15 2017-02-15 2018-02-15 2019-02-15 2020-02-15 2021-02-15 2022-02-15 2023-02-15 2024-02-15 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 图表17：美国CPI数据图表18：美国失业率:季调 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 2000-01 2001-12 2003-11 2005-10 2007-09 2009-08 2011-07 2013-06 2015-05 2017-04 2019-03 2021-02 2023-01 4.00 2.00 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 0.00 美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI美国:ISM:非制造业PMI 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表19：美新增非农就业人数（千人）图表20：美债收益曲线结构（10年期-2年期） 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 0.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 1991-05-08 1994-05-08 1997-05-08 2000-05-08 2003-05-08 2006-05-08 2009-05-08 2012-05-08 2015-05-08 2018-05-08 2021-05-08 2024-05-08 -1.50 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表21：美国PMI图表22：美国:联邦基金目标利率 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2000-01 2001-12 2003-11 2005-10 2007-09 2009-08 2011-07 2013-06 2015-05 2017-04 2019-03 2021-02 2023-01 2.00 1982-09-27 1986-09-27 1990-09-27 1994-09-27 1998-09-27 2002-09-27 2006-09-27 2010-09-27 2014-09-27 2018-09-27 2022-09-27 0.00 美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI美国:ISM:非制造业PMI 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。