宝城期货动力煤早报（2024 年 7 月 18 日）

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 观点参考 宝城期货动力煤早报（2024年7月18日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 动力煤现货 震荡思路 需求支撑有限，动力煤弱稳运行 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考观点：震荡思路 核心逻辑：本周，动力煤价格止跌回升。截至7月12日，CCI5500K报价856元/吨，周环比上涨 9元/吨，价格出现明显转折。供应端，告别安全生产月后，安监继续偏严，主产地产量有所释放但相对有限。最新一期山西省煤矿开工率71.8%，环比+1.3%，供应延续缓慢恢复。陕西方面，开工率报94.4%，环比+0.2%，整体供应变化不大，非电需求有小幅释放，本周陕西部分煤矿价格反弹较快，但需求持续度不强，短期反弹或难以持续。内蒙古煤矿开工率报88.3%，环比+1.6%，价格本周也迎来较大幅度反弹，但排队等车情况并不严重，市场略微僵持。进口方面，尽管印尼雨水天气对进口供应有所影响，但华南高库存下，本周进口煤市场采购依旧偏少，远期进口商投标价有所回落，进口出货压力较大。需求端，本周沿海及内陆日耗同步回升，旺季日耗同比逐渐追平，终端库存有所去化，但同比依旧略偏高。天气预报显示，七月中旬，云南、四川等水电大省降水量预计继续维持同比偏多态势，降水量同比偏多5-9成，因此水电发力预计继续维持在偏好状态，但同时三伏天逐步临近，全国范围内35℃以上的高温天气偏多，夏季日耗逐步完成爬坡进入顶峰阶段，后期关注高日耗持续性。预计在水电对冲一部分增量的前提下，电厂日耗同比或基本持平。非电方面，最新一期国内水泥开工率42.68%（环比-0.48%），开工率同比明显偏弱；甲醇开工率70.83%（环比-0.74%）开工率明显下滑，上周化工企业有部分需求集中释放，但开工率回落背景下，预计短期非电对煤价支撑依旧较为有限。库存方面，截至7月11日，环渤海9港 观点参考 煤炭总库存2684万吨，周环比-29.4万吨，港口库存小幅回落，但暂难以支撑价格持续快速上涨。后续日耗能否有进一步的亮眼表现，带动社会库存加速去化仍是市场关注的重点。预计本期价格快速反弹后，价格涨势将有放缓，价格或再度进入僵持。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。