从业绩预告看AI科技与AI核心标的20240716

从业绩预告看AI科技与AI核心标的20240716_1_导读2024年07月16日23：28 关键词 AI科技业绩预告天风证券估值产业链通信板块广和通合尔泰医疗网络医院通信移动通信珠海互联网去库存补库存业绩通信指数AI出海装修问题 全文摘要 本次电话会议由天风证券举办，重点讨论了AI科技及其相关企业的业绩预告情况。会议指□出，自1月23日起，AI板块表现强势，部分公司业绩预告显著增长，预示着AI行业整体呈现供不应求的局 面，未来业绩有望持续攀升。另外，虽然一些公司未发布业绩预告，但其实际业绩良好，反映了AI行业的积极发展趋势。对于明年，市场对AI市场的发展持乐观态度，特别是800G和1.6T技术的 应用预计将推动业绩增长。同时，会议也提到了通信及计算机行业受到的高度关注，业绩预告和未来预期成为影响股价的关键因素。在此基础上，建议投资者关注国产算力、大安全和大信创领域的企业，以及在海外表现强劲的出海企业。此外，电子领域和半导体行业的相关公司也因与AI技术的紧密关联而备受瞩目。综上所述，AI科技及其应用领域展现出强劲的增长势头和良好的发展前景，值得投资者持续关注。 章节速览 ●00：00业绩预告看好AI科技与核心标的□本次电话会议由天风证券举办，主要讨论了AI 科技及其核心标的的业绩预告情况。会议上强调了自1月23日以来，AI板块表现强劲，特别是某些公司业绩预告显著增长，如一家公司预计同比增250%-300%，表明AI行业整体供不应求，预 计未来业绩将持续增长。此外，提到一些公司虽然未发布业绩预告，但其实际业绩良好，显示出AI行业的积极发展趋势。最后，对明年AI市场的发展前景持乐观态度，尤其是在800G和1.6T技术 方面的应用将推动业绩进一步增长。 ●08：37探讨通信及计算机行业的发展趋势与投资机会□近期市场表现出对于通信及计算机行 业的高度关注。一方面，业绩预告成为影响当前股价的关键因素，尽管业绩仅影响今年的表现，但市场对明年业绩的预期是推动股价上涨的主要动力。特别是对于那些预计明年业绩将大幅增长的公司，提前确定产能需求和资金安排变得尤为重要。另一方面，尽管面临外部环境如美国大选和贸易紧张局势的不确定性，国内企业的市场需求和政策支持为行业提供了稳定性和成长空间。特别是对于科技领域的企业 ，如光模块和AI应用等新兴业务，显示出强劲的增长势头和良好的发展前景。此外，考虑到国内外需求的双重驱动，投资者应持续关注这一领域的投资机会，尤其是在估值较低且未来发展潜力巨大的情况下。 ●16：44计算机行业看好国产算力与出海方向□计算机行业当前基本面虽挑战重重，但存在明 确发展方向，即国产算力及出海战略。其中，国产算力被视为行业的刚需，受益于地方政府及国企的大规模投资，预计将呈现上升趋势。特别指出，关注点包括但不限于寒武纪、海光在内的国内企业和百度 的昆仑芯。此外，面对内需市场的疲软，强调大安全、大信创领域的重要性，并推荐关注达梦和顶点软件等企业。 ●21：39出海企业毛利率分析与投资策略□出海企业的毛利率普遍较高，如道通科技和润民技 术上半年毛利率分别为40%和60%，得益于其高毛利和有效的成本控制，这些公司展现出巨大的利 润弹性。尽管面临短期情绪影响，基于对公司财务状况和市场前景的乐观预期，特别是其在欧洲市场的稳健表现和强大的定价能力，建议关注道通科技和润民技术作为长期投资的选择。此外，福星软件在AI领域的积极进展亦值得关注。至于金蝶，虽然面临一定挑战，全年指引未变且部分业务已实现盈利，值得进一步研究。 ●26：44计算机行业展望与投资策略□行业基本面显示二季度疲软，下半年需求端难见变化， 但成本控制为明年利润弹性打下基础。当前时点被认为是最佳时期，特别是对于那些已实施成本控制并在海外取得显著收入增长的企业。因此，建议重点关注大安全、大信创领域，以及国产算力和央国企及金融信创板块。此外，出海企业亦值得关注，特别是在当前全球化的背景下。对于具有长期投资视野的投资者而言，某些公司的估值和财务状况提供了良好的投资机会，值得关注和深入研究。 ●29：19AI与传媒投资展望：海外大厂持续投入，看好硬件及自动驾驶应用□目前全球各大科技公司在人工智能（AI）领域的算力投入持续增长，预计环增10%左右，尤其在Meta、微软 等大厂。尽管尚未出现爆款应用，但企业和大厂仍视AI技术为企业效率提升的重要工具，特别是在劳动力成本较高的地区。此外，AI在硬件产品和自动驾驶领域的应用正逐渐深化，被视为AI发展和机会的重要标志。对于投资者而言，关注的重点包括NVIDIA、苹果、特斯拉等在AI领域的核心标 的，以及Web3.0领域的潜在机会。在香港股市方面，腾讯因其高估值和业绩表现成为重要关注 对象。A股传媒行业，特别是暑期档的电影市场，如万达电影、猫眼娱乐等，亦值得关注其性价比和市场反应。 ●37：50科技行业投资策略分析□近期科技行业表现良好，尤其是电子领域。分析师推荐关注 电池和外观设计相关的公司，以及半导体行业的设备和设计公司，特别是那些与AI终端更新紧密相关的公司。此外，还强调了PCB板块的潜力以及其估值吸引人的特点。最后，指出市场即将迎来的催化剂事件，如GartnerGP200发布和iPhone的更新，预计将对市场产生积极影响。 问答回顾 发言人问：本次电话会议的主要主题是什么？ 发言人答：本次电话会议的主要主题是从业绩预告看AI科技与AI核心标的。发言人问：当前AI板块的业绩表现如何？新一胜公司的业绩预告情况如何？ 发言人□答：当前AI板块的业绩表现非常出色，以中兴通讯为例，其核心业绩预告同比增长达250%至300%，且实际业绩往往超过预告水平。整体而言，AI板块内的多家公司预告的净利润均较 为强劲，并且随着市场供不应求及产能不断提升，后续每个季度的业绩增长预计将更为显著。新一胜公司的业绩预告上半年实现利润1到9.5亿元，其中二季度盈利已超出预期。结合第一季度的数据推算 ，新一胜全年业绩有望达到22-25亿元左右，充分体现了供应链出货量快速增加及毛利率上涨的良好态势。 发言人问：未公布业绩预告的天府通信是否表明业绩不佳？ 发言人□答：虽然天府通信并未公布业绩预告，但这并不意味着其业绩差或者未来一年增长乏力。根据该公司一季报的表现推测，其第二季度很可能符合发预告的标准，因此不能仅凭是否发布预告来判断其业绩表现。 发言人问：明年800G芯片市场需求和供需状况如何？ 发言人答：预计明年800G芯片市场需求将大幅增加，甚至可能高达1500万只以上，这将进一 步加剧市场供不应求的局面。即使明年800G的价格下降或利润率受到影响，由于市场需求旺盛，整体业绩仍具有良好的预期。 发言人问：为何发布业绩预告后股票还会下跌或涨幅不如预期？ 发言人□答：这是因为市场通常将业绩预告作为当前年度业绩参考，而目标价主要取决于对下一年度的表现预测。例如，尽管当前业绩可达到30倍PE，但如果市场预计明年增长率更高，可能会导致股价继续上涨。 发言人问：为什么未来三个月是决定明年业绩的关键期？ 发言人□答：由于市场需求变化迅速且需要供应链做出相应调整，许多企业需在明年底前提供产能指引并锁定资金。比如，某企业若计划明年销售额大幅增长，就必须在今年第三季度给出具体的资金需求量以便供应商提前进行扩产准备。 发言人问：如何看待近期股市波动及对于中美贸易关系紧张的担忧？ 发言人□答：面对市场的短期波动，尤其是受国际形势影响（如美国大选不确定性），投资者应保持理性看待。事实上，某些公司的股价反应出海外市场对中国产品需求旺盛的趋势，如芯片领域，证明即使面临关税压力，由于供应端紧俏和客户需求强烈，行业整体受到影响的程度有限。 发言人问：如何根据业绩预告和公司动态确定合理的目标价与投资机会？是否存在一些业绩预告表现亮眼、前景良好的公司值得关注？ 发言人□答：随着未来几个月业绩预告数据逐渐公布，并结合对公司未来发展的预期分析，可以调整对目标价的预估，例如将目前的90至150亿业绩预期提升至3000亿市值水平。此外，把握AI 行业的长期发展浪潮和国内需求的增长趋势，及时布局优质公司，如光信科技、化工科技等，将是重要的投资策略。是的，部分公司如医院通信、依维通信、托邦股份等发布的业绩预告显示同比大幅增长，反映出整体海外需求的强劲复苏和产业链库存延续的良好状态。此外，诸如易联网络等企业的业绩预告同样表现出色，进一步印证了珠海板块乃至整个电子通信行业的强势复苏，投资者可在此类低估且成长性强的公司中寻找投资机会。 发言人问：通信板块在过去两年中的表现如何？对于通信指数未来的预期涨幅是多少？ 发言人□答：通信板块在过去两年中表现优异，特别是去年成为全行业涨幅第一，预计今年年底仍将 位列前三。通信指数预计全年将上涨约二三十个百分点。发言人问：今年通信行业有哪些值得关注的发展方向？ 发言人答：通信行业中，人工智能（AI）和出海领域表现强劲，并且部分因装修问题而错失机会的公司无需过分担忧。 发言人问：计算机行业当前面临的主要挑战是什么？如何看待当前计算机行业的国产算力方向？ 发言人□答：计算机行业的基本面较为艰难，主要缺乏明确的成长性方向来提振市场信心。国产算力是计算机行业最刚需的方向之一，受到政府大力支持，例如河南国企发行科创债专项用于该领域的投资 ，预计下半年至明年年底景气度将持续上升。 发言人问：今年计算机行业的驱动因素发生了什么变化？除了国产算力，还有哪些计算机行业的进攻性方向值得重视？ 发言人□答：今年计算机行业的驱动因素不仅局限于运营商盈利能力增强，还增加了地方政府对计算领域的大规模投入，这些投入将在下半年形成招投标高峰，有望推动算力上架进入高潮期。另一个重要进攻性方向是计算机行业的出海业务。尽管计算机内需在今年面临较大压力，但毛利率较高的计算机企业在海外市场具有较高竞争优势，尤其像道通科技、润民技术等公司的业绩表现良好，预计下半年业绩将继续环比加速增长，目前正处于较好的买点。 发言人问：瑞敏公司在出海业务上的风险如何？ 发言人□答：瑞敏的主要市场集中在欧洲，预计其海外业务占比超过六七十，且作为集成商和品牌商背后的供应商，其风险较小。此外，该公司已将主要产能转移到越南，并计划逐步进行产能转移，因此在出海领域的不确定性与风险相对可控。 发言人问：当前阶段，计算机行业投资建议是什么？ 发言人□答：对于计算机行业，建议投资者逢低布局表现良好的瑞明公司，特别是在其出海业务上具有较高的增速和较低的风险。同时，推荐关注拥有强大定价权的双子星（道通和瑞明）以及福星，尽管后者近期股价波动较大，但从基本面及未来的产品迭代特别是AI方面的积极变化来看，仍值得积极研究并布局。 发言人问：如何看待金蝶公司的最新财务状况及其前景？ 发言人答：金蝶公司全年指引未发生变化，预计实现15%的收入增长和9亿的现金流。虽然今年受宏观形势影响，AR订阅完成度有所下调3至5个百分点，但仍优于市场传言的情况。当前PS仅为三 倍，部分投资者担忧盈利能力，但实际上星空与小微已实现盈利，利润率优于转型前，商业模式中的云服务已基本跑通盈利模式，整体来看其变化较为积极。对于下半年业绩展望，我们认为在成本控制的基础上，如果明年需求略有恢复，计算机行业中的某些细分领域，如大安全和大信创，将展现出强劲的增长潜力。 发言人问：大安全和大信创领域有哪些值得关注的趋势？ 发言人□答：大安全领域，在当前强调安全背景下的支出具有刚性，尤其是在国产算力方面，从运营 商到地方计算都有密集的需求。而寒武纪在产业链调研中被认为具备P3乃至Top2的地位，除了国 产算力，还有央国企和金融信创领域的投资机会。综合来看，这两个方向是计算机行业中值得重点关注的投资进攻方向。 发言人问：企业内部对AI算力需求的主要看法是什么？2022年AI应用场景有哪些值得关注的 方向？发言人答：企业内部工程师认为，在算力投入方面，特别是在大型科技公司如Meta等，通过AI技术提高效率的效果更为显著。在美国，