AI核心标的业绩前瞻与动态20240709

AI核心标的业绩前瞻与动态20240709_1_导读2024年07月10日00：04 关键词 通信指数业绩前瞻产业变革业绩增速通信板块计算机行业业绩预期内需AI国产算力出海浪潮信息充电桩业务福星软件内容供给猫眼万达莫莎暑期档出版板块高股息全文摘要 本次会议由天风证券举办，着重讨论了人工智能及相关技术的发展趋势及其对市场的潜在影响。会议重点关注了通信行业的现况及未来发展，分析了该行业在未来数年的增长潜力，并对通信板块的估值及其相对于其他行业的竞争优势进行了讨论。此外，会议还探讨了AI如何成为推动新一轮产业变革的关键因素，以及这一过程中产生的市场机遇。□随着年报及一季报的发布，市场进入了业绩预告期，其中AI板块，特别是光伏公司的业绩增速成为了焦点。预计在接下来的季度里，部分公司将实现显著的增长，从而推动整个板块向上发展。分析师强调，目前是逢低布局的好时机，尤其是在六月至九月期间，AI板块□□国内对于算力的需求相对将迎来核心变量和高点行情，这其中，通信和信息化领域的动态 尤为重要。 较小，与海外市场相比存在显著差异，这主要是由于大模型技术水平较低所导致。预计随着技术的进步和产业链的确立，行业将迎来快速的发展，特别是在大模型技术水平提升和相关硬件设备需求增加的背景下。□通信行业整体估值处在历史低位，许多公司的业绩优秀并且估值吸引人。市场普遍看好通信板块的未来表现，建议投资者重点关注并增加该板块的仓位配置。计算机行业在今年上半年表现出色，尽管面临挑战，但仍有亮点，预计随着市场需求的回升和国产AI技术的发展，计算机行业将迎来新的机□□最后，文章遇。推荐关注在海外市场上运营良好的公司，以及那些有着高增长潜力的人工智能产品。 提到了一些细分领域的技术和公司，认为这些将在未来带来新的投资机遇。同时提醒投资者注意半导体行业内部的变化，特别是存储器市场的动态以及设计公司的估值改善情况，以抓住中期业绩提升的机会 。 章节速览 ●00：00TMT周期会议聚焦AI核心标的发展□本次会议由天风证券主办，旨在讨论AI及 相关技术的发展趋势及其对市场的潜在影响。会议重点关注了通信行业的表现，并分析了该行业在未来几年内的增长潜力。与会者分享了对通信板块估值的看法以及其相对于其他行业的竞争优势。此外，会议还探讨了AI作为推动新一轮产业变革的关键因素，以及这一过程中的市场机遇。 ●06：33AI板块业绩预增：上半年重点布局□随着年报及一季报发布，市场进入业绩预告期 ，重点关注AI板块特别是光伏公司的业绩增速。预计二季度部分公司业绩将实现显著增长，推动板块整体向上。分析师强调，当前为逢低布局良机，尤其是在6月至9月期间，AI板块将迎来核心变量和 高点行情，通信和信息化领域的动态尤为关键。此外，一些科技公司虽然一季度表现平平，但预计在随 后的季度将实现业绩好转，展现出行业的持续活力和投资价值。 ●10：58国内外算力需求差异及行业发展趋势 国内算力需求相对较小，与海外存在显著差距，主要由于大模型水平较低。预计随着技术进步和产业链确认，行业将迎来快速发展，尤其是在大模型技术水平提升和相关硬件设备需求增加的背景下。投资者应关注产业链的关键动态和市场变化，以把握投资机会。 ●13：56通信板块投资机会：业绩好、估值低□通信行业整体估值水平处于历史低位，多只个 股业绩优秀且估值吸引人。例如，某公司一季度增长80%，另一家公司预期二季度业绩将大幅翻番。此外，行业中存在大量具有潜力的公司，如中通讯、东方电缆等，它们分别受益于AI服务器需求增加和技术合作等因素。市场普遍看好通信板块的未来表现，建议投资者重点关注并增加该板块的仓位配置 。 ●17：55计算机行业年度业绩预测与展望□计算机行业今年上半年表现出色，尤其在AI和国 产算力领域，尽管面临诸多挑战，如全球市场需求放缓和内部结构调整，但仍有亮点。预计未来几个月行业基本面将逐步改善，特别是随着ToG公司和金融行业需求的回升，以及国产AI技术的发展和 推广，计算机行业有望迎来新的机遇。 ●26：03看好出海与特定技术领域，预测业绩将持续增长□分析指出，计算机行业景气度 最高方向为出海，推荐关注珠海道通及瑞明技术。道通业绩预告乐观，市值未完全反映其充电桩业务潜力。瑞明科技预计将实现业绩翻倍，主要由于欧美客户补库存及政策推动。此外，提及福星软件基本面强劲，预计收入增速稳定，尽管面临新业务研发投入和投资损失导致的短期亏损。 ●29：48AI与影视板块发展策略分享□公司在下半年计划推出类似AdobePDFAI 助手的人工智能产品，具有高增长潜力。同时，建议关注高弹性标的及核心软件企业，特别是那些在全球市场运营良好的公司。此外，影视板块因供给问题导致上半年票房不佳，推荐关注拥有优质内容产出能力和较强市场竞争力的公司，如猫眼娱乐，其凭借优质内容供给和较低估值，被认为是值得关注的投资标的。 ●34：17看好出版及影视板块投资潜力□影视板块和出版板块近期表现良好，出版板块因高股 息而被认为是稳健的投资选择，预计未来7至10年受人口下滑影响有限。推荐关注中南、长江、凤凰及中国传媒等具有稳定业绩和高股息率的出版公司。同时，影视板块推荐猫眼娱乐作为投资标的。 ●38：06探讨科技股的投资机会：苹果产业链与AI成长潜力□当前市场环境下，科技股尤其 是苹果产业链和AI产业链的表现抢眼。从长期视角看，建议投资者关注在大型科技公司中的配置，特别是那些展现出创新能力和未来业绩增长潜力的企业。短期内，部分公司已实现估值修复，但仍具备上涨空间。特别指出，苹果产业链相关企业如立讯精密、蓝色科技等以及AI产业链的服务器、PCB等 相关领域的公司值得关注。同时，强调了市场中的一些细分领域和技术发展将带来新的投资机遇，如特定材料公司因预计的铝用量增加而展现出较高弹性。最后，提醒投资者注意半导体行业内部的变化，特别是在存储器市场的动态以及设计公司的估值改善情况，以捕捉中期业绩提升的机会。 问答回顾 发言人问：本次电话会议的主要议题是什么？ 发言人答：本次电话会议的主题是“AI核心标的表现前瞻与动态”，由天风证券海外及传媒团队的何慧主持，多位团队首席和分析师将就AI领域的业绩前沿与最新进展进行分享。 发言人问：目前通信行业的市场表现如何，并为何预测其未来会持续增长？ 发言人答：通信行业在过去半年内表现优异，在所有TMT行业中排名第二，全年累计涨幅达到5.88%。尽管去年通信板块曾因涨幅居首而引发关注，但基于对今年市场趋势的判断，认为通信板块将有望进入全行业涨幅前三甚至前五。该预测主要基于三大逻辑支撑：一是AI作为一次重要的产业变革 ，全球范围内的基础设施建设正处起步阶段，预计将带动通信业加速发展；二是当前通信板块的估值处于历史较低水平；三是通信行业具有明显的竞争优势，且随着科技产业链条的发展，通信设备提供商将从基础设施建设逐步过渡到终端设备制造和内容应用开发等领域，从而获得更长的成长空间。 发言人问：通信行业未来的业绩增长预期是怎样的？ 发言人答：根据中期预算，预测AI相关公司的二季度收入将超过13亿元人民币，相比一季度实现约30%的环比增长和250%的同比增长。由于供需紧张以及行业整体景气度提升，预计后续几个季度业绩将持续快速增长，例如三季度可能会达到16-17亿元，四季度则可达19-20亿元，全年 营收有望突破60亿元，远超市场一致预期。 发言人问：科技行业在国内外的发展状况如何？ 发言人□答：国内科技行业尤其是大模型技术水平相较于国外较低，导致国内的算力需求相比国外较小，大约只有国外的十分之一左右。因此，公司在第一季度和第二季度的业绩表现普遍不如预期，直到第三季度才开始真正好转，其中紫光股份依旧下滑，而菲林克斯也持续下滑。不过，润泽科技以外的部分企业有所改善，并预计第二季度可能会继续表现出色。 发言人问：国内科技行业业绩不佳的主要原因是什么？ 发言人□答：主要原因是中国的大模型水平较低，这也反映了其整体算力需求较弱，仅为海外的十分之一左右。随着技术进步和市场需求的增长，预计未来的国内科技行业将逐步复苏并展现巨大潜力。发言人问：关于OpenAI发布的模型升级计划有哪些重要信息需要关注？ 发言人答：OpenAI即将发布一个据称非常强大的新模型，初步认为这将构成六点零版本（6.0），而不是原本传闻中的五点零版本。该新模型的发布可能会影响相关公司的盈利预测和估值，甚至有望将当前市场对明年股价的预估从80-91倍提高至120-130倍以上。此外，在接下来的三 个月内，关键的产业链数据如光模块需求量、DPU等相关环节的明确数据将进一步推动股价上涨。发言人问：通信板块当前的投资价值如何？ 发言人□答：通信板块整体估值处于历史低位且业绩优良，如中通通讯、东方电缆等公司的涨幅较大 ，表明其存在显著的成长性和投资机会。此外，通信板块内的其他企业如中天科技、亨通光电等也具有较低估值和广阔发展空间，预计将受益于海外订单释放及出海规模扩大等因素，从而带动板块整体表现 持续提升。 发言人问：计算机行业的全年业绩预期是否已经下调至悲观水平？计算机行业的未来几个月业绩表现会有何变化？ 发言人□答：从整个市场来看，随着中报发布后的一般性调整，计算机行业的全年业绩预期已经被下调到了一个较为悲观的水平。虽然这是基于市场普遍预估的结果，并且在四月中旬这个时间节点上的情况已有所预期，但我们认为不必过分悲观。从基本面角度看，在七、八月份期间，由于市场情绪已提前反应并趋于平稳，预计不会再有更悲观的业绩预期出现。 发言人问：对于AI国产算力板块和出海市场的看法是什么？ 发言人□答：尽管短期内需要保持保守谨慎的态度，但从长期来看，计算机行业的景气度依然较高，特别是在AI国产算力和出海两个领域。团队自去年7月份开始就前瞻性地推荐了国产专利里算力产业 链中的华为基因项目，并且目前调研结果显示，海光寒武纪等企业在产能、流量及市场需求等方面均表现出较好的景气度，值得密切关注其未来的放量表现。 发言人问：浪潮信息作为国产专业领域的代表性公司，在当前形势下有何看点？ 发言人□答：浪潮信息因与寒武纪、华为等企业的深度合作，且拥有高度协同效应，在下半年的表现有望继续保持良好趋势。尤其是其浪潮H20产品在线上平台的销量将对公司下半年业绩产生显著拉动作用。此外，浪潮信息在今年二季度的利润预计将实现快速增长。 发言人问：如何看待金山、金蝶等AI相关标的的投资价值？ 发言人答：对于金山，虽然宏观环境对其B端业务造成较大影响，但由于其商业模式稳健，长期保持较低位的成长空间，投资者可从中获得收益。而对于金蝶这样的财务软件白马股，因其产品属性具有较强的刚需特征（如企业无法续费则可能导致服务中断），即使在宏观经济形势不佳时，仍能维持稳定而快速的增长态势，因此被看好在未来二季度内保持乐观预期。 发言人问：张瑞明对公司二季度业绩的预测是什么？ 发言人□答：我们预计二季度业绩将接近翻倍，并且相信公司会保持高增速，无论是同比还是环比。核心增长动力来自欧美客户补库存和政策强制性推动（例如欧洲货车重卡盲区检测政策）。 发言人问：域名行业的发展前景如何？ 发言人答：该行业的高速增长得到了全球领先公司32（代码IOD）的验证，其复合增速接近40 %。随着公司产能调整和技术研发能力提升，预计未来几年业绩将持续高增。发言人问：福星软件的发展潜力及面临的问题有哪些？ 发言人□答：福星软件虽然暂时只能通过TF估值了解市场，但由于其基本面坚实且海外市场需求旺 盛，预计二季度收入增速与一季度持平。主要问题在于新业务研发投入和部分投资损失导致亏损，但公司已在上半年做出较大调整，下半年盈利属性弹性有望逐步体现。 发言人问：先锋传媒互联网高级分析师曹锐如何看待影视板块的投资策略？ 发言人答：影视板块整体票电影票房同比下滑，偏向选择具有Alpha或优质内容的个股，如猫眼 等公司。猫眼凭借其主投主控影片《独行月球》表现出色，预计Q3票房和内容投资贡献较高，同时参与沈腾与马丽合体制作的