国产大飞机加速放量，产业链政策助力腾飞

事件：2024年7月12日，上海市经济和信息化委员会发布《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》，主要内容如下： 总体目标：以2026年上海新增大飞机产业链重点企业60家以上、本地配套商及合作单位150家左右、新增投资700亿元以上、产业规模达800亿元左右为目标； 推动结构大部段和复材、机载系统、民用航发、制造装备等子链发展。 加强链主需求牵引：协调链主与链内企业签订意向性装机配套订单。鼓励航司采购运营大飞机；鼓励链主培育供应商；建立“链主出题”机制发布需求带动企业入链。 加快配套产品装机应用：支持产业链企业协同研制；支持零部件适航取证；支持取证产品入册装机。 支持企业批产扩能：加快总装批产及配套项目落地建设；支持制造企业高端化智能化升级；给予配套企业投资信贷支持。 优化产业生态：支持建设产业链协同创新平台；集中规划建设航空表面处理中心； 支持央地联合设立大飞机产业基金；提升大飞机产品适航审定能力；加强人才引育； 高标准建设大飞机园。 我们认为： 随着中国商飞ARJ21稳定交付、C919产能提升、C929研制推进，中国国产大飞机未来有望向“ABC”三足鼎立格局发展。文件摹画了国产民用大飞机供给端的产业空间蓝图，有望促进更多国内航空配套企业进入民航产业链，进一步推动大飞机国产化进程。 各子系统国产化节奏来看，我们认为结构大部段和复材子链有望短期率先产生国产化机会，国产机载系统与国产民用航空大发动机研发持续加速。 C919已实现商运，24年国航、南航分别新增100架订单，链主企业正处于产能提升的关键阶段。文件以链主企业需求为主导，鼓励适航取证、扩张产能、协同创新。商飞产能有望进一步提升，零部件及机载系统适航取证有望提速。 受益于链主企业24年产能释放以及政策推动，国产大飞机全链企业有望充分受益，同时大飞机国产化进程也可能因产业链协同创新、本地供应商配套增多而进一步提速。 建议关注： 结构大部段：中航西飞 结构件锻造：中航重机、三角防务 原材料-钛材：宝钛股份、西部超导（有色联合覆盖） 原材料-复材：中航高科、光威复材、广联航空、航天环宇航材：润贝航科 机载系统：中航机载（电子联合覆盖）、江航装备 国产民用航发：航发动力、航发控制（电子联合覆盖）、中航重机、航宇科技、派克新材、航亚科技、西部超导、图南股份（有色联合覆盖）、钢研高纳、抚顺特钢等风险提示：国际形势波动、国产供应商进展不及预期、国产化进程不及预期、主观性风险等。