饲料养殖产业5月报

长江期货饲料养殖产业月报 2023-05-04 【产业服务总部|饲料养殖中心】 研究员：韦蕾执业编号:F0244258投资咨询号:Z0011781联系人：叶天执业编号:F03089203 联系人：刘汉缘执业编号:F03101804 01 02 目录生猪：供需宽松未改，期价低位震荡鸡蛋：节后又遇梅雨，期价偏弱震荡 03 玉米：替代压力仍存，盘面低位震荡 01 生猪：供需宽松未改，期价低位震荡 01生猪：供需宽松未改，期价低位震荡 现货端：月度猪价先跌后涨，因供应逐步增加，集团与散户出栏积极，而终端利好有限，供需宽松压制，价格回落。随着猪价下跌至14元/公斤以下，部分二次育肥户入场以及屠宰分割入库，加之五一备货需求与收储预期支撑，养殖端压栏惜售情绪转浓，猪价触底反弹，但供需宽松未改，涨幅受限。期货跟随现货先跌后涨，挤压升水。 供应端：国家以及咨询机构公布的能繁母猪存栏1-3月环比下降，但同比仍增，产能相对充裕，不过受去冬季疫情影响，12-1月断奶仔猪数量有所减少，对应5-6月供应或阶段性回落；目前大猪出栏占比减少，生猪出栏体重以及16省生猪宰后均重有所下降，但仍处于同期高位，短期供应压力仍大。值得注意的是，猪价持续磨底，随着气温回暖，疫病逐步转好，二育进场、补栏积极性或增强，市场压栏也会逐步增加，供应压力又有延后的可能，不利于后期价格，关注二次育肥与压栏的情况。 需求端：猪价下降后性价比提升叠加五一备货，且部分屠宰企业主动分割入库，屠宰开工率提高，终端需求增长。但五一节后需求转淡，屠宰加工毛利不佳，随着库存逐步累积，资金占用压力增大，再次分割入库积极性会减弱；二育随着第一批亏钱或仍未出栏，4-5月新入场，对应6-7月天热须出栏，介入积极性受限，需求提振有限。 政策端：目前猪粮比维持二级预警，国家稳价保供，政策收储预期仍存。预计对于市场的底部会形成一个共识，关注前期现货13.5-14元/公斤的支撑。 月度小结：生猪产能相对充裕，不过受去冬季疫情影响，12-1月断奶仔猪数量有所减少，对应5-6月供应或阶段性回落，但生猪出栏均重偏高，供应压力仍大，而节后需求转淡，二次育肥与屠宰入库在资金压力及供应增加背景下，介入相对谨慎，需求提振有限。整体生猪供需宽松难言逆转，猪价仍承压，但收储托底，下方空间有限，预计低位震荡；远期生猪供需双增，价格季节性抬升，但养殖成本下降，猪价谨慎乐观。 操作建议：07、09升水现货2000元/吨左右，短期跟随现货低位震荡，操作上暂时观望。 风险提示：生猪疫情、收储情况、二次育肥、冻品入库 01行情回顾 现货：截至4月28日，全国生猪价格14.65元/公斤，较上月底上涨0.01元/公斤；河南生猪价格为14.6元/公斤，较上月底上涨0.1元/公斤，涨0.69%。 期货：截至4月28日，连盘生猪主力07收于16520元/吨，较上月跌275元/吨，跌幅1.64%。 基差：主力合约基差-1920元/吨，较上月底上涨375元/吨。 月度猪价先跌后涨，因供应逐步增加，集团与散户出栏积极，而终端利好有限，供需宽松压制，价格回落。随着猪价下跌至14元/公斤以下，部分二次育肥户入场以及屠宰分割入库，加之五一备货需求与收储预期支撑，养殖端压栏惜售情绪转浓，猪价触底反弹，但供需宽松未改，涨幅受限。期货跟随现货先跌后涨，挤压升水。 资料来源：同花顺长江期货饲料养殖中心 01供应：能繁母猪存栏环比降同比增 能繁母猪存栏：农业部23年3月全国能繁母猪存栏量4305万头，环比减0.87%，同比增2.87%。涌益3月样本能繁母猪存栏109.5万头，环比降1.95%，同比增2.96%。我的农产品网3月能繁母猪存栏量509.97万头，环比减少0.22%，同比增加11.10%。2-3月各地动物疫病爆发，养殖场被动淘汰母猪，但整体影响有限，能繁母猪存栏量环比小幅减少，同比增加。天气转暖，动物疫情影响将逐渐减弱，4月能繁母猪去化或放缓。 生产性能：3月二元：三元能繁占比90%：10%，较上月增长1%。3月配种环比增0.58%，同比增5.7%；分娩窝数环比增1.75%，同比增16.5%。 结合能繁母猪存栏及生产性能小幅提升，预计2023年生猪供应缓慢增加，其中2023年3月开始供应增加，受去冬季疫情影响，12-1月断奶仔猪数量有所减少，对应5-6月供应或阶段性回落；2023年1-3月能繁母猪存栏下滑，11月开始供应会略有下降。 母猪配种与分娩情况 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 配种数分娩窝数分娩窝数环比配种数环比 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2020年4月 2020年6月 2020年8月 2020年10月 2020年12月 2021年2月 2021年4月 2021年6月 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 2022年10月 2022年12月 2023年2月 资料来源：涌益Mysteel农业部长江期货饲料养殖中心 01供应：生猪存栏偏高，中标猪增大猪减 生猪存栏：农业部3月末生猪存栏43094万头，环比降4.8%，同比增2%，处于同期最高位。 生猪存栏结构:3月，7-49公斤小猪存栏占比35.33%；50-89公斤生猪存栏占比28.95%;90-140公斤生猪占比33.81%:140公斤以上占比1.91%:环比增减为-0.13%、0.19%、0.09%、-0.15%。 一季度生猪存栏下滑，但存栏处于同期高位，从样本猪的存栏结构来看，小猪、大肥猪下降，中猪及标猪增长。 资料来源：Mysteel农业部长江期货饲料养殖中心 01供应：生猪出栏体重环比同比增加 出栏体重：截至4月28日当周，生猪平均出栏体重为122.64公斤，较上月上涨0.08公斤，涨幅0.07%，同比增5.43公斤。 标肥价差：截至4月28日当周，150、175、200公斤肥标价差-0.04、-0.18、-0.12元/公斤，较上月底-0.03、-0.03、0.02元/公斤。 出栏结构：截至4月28日当周，90公斤以下生猪出栏占比较上月跌1.58%至 5.24%，150公斤以上大猪出栏占较上月底涨0.65%至6.12%。 4月供应逐步增长，随着天气转暖，肥猪需求转淡，前期进入的二育和压栏猪出栏积极性增强，150公斤大猪出栏占比增加，月度生猪出栏均重延续增加。目前生猪出栏体重以及16省生猪宰后均重略有下滑，但处于同期高位。 资料来源：涌益农业部长江期货饲料养殖中心 01需求：消费边际好转，季节性波动 猪肉性价比修复：截至4月28日，牛肉/猪肉比值3.89，较上月底增0.06；羊肉/猪肉比值3.45，较上月底增0.03。屠宰量增加：4月屠宰开工率33.38%，较上月涨1.13%，较上年涨9.4%。 因猪价下跌后肉类需求性价比提升，利于终端消费，同时低价屠宰入库积极性增加，以及五一假期备货，屠宰开工 率逐步增加。 肉类与猪肉价格比值 牛肉/猪肉 羊肉/猪肉 鸡肉/猪肉（右） 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 重点屠宰企业开工率（%） 60 2020年2021年2022年2023年 50 40 30 20 10 1月1日 1月12日 1月23日 2月3日 2月14日 2月25日 3月8日 3月19日 3月30日 4月10日 4月21日 5月2日 5月13日 5月24日 6月4日 6月15日 6月26日 7月7日 7月18日 7月29日 8月9日 8月20日 8月31日 9月11日 9月22日 10月3日 10月14日 10月25日 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 12月30日 2016年8月 2016年12月 2017年4月 2017年8月 2017年12月 2018年4月 2018年8月 2018年12月 2019年4月 2019年8月 2019年12月 2020年4月 2020年8月 2020年12月 2021年4月 2021年8月 2021年12月 2022年4月 2022年8月 2022年12月 2023年4月 0 资料来源：Mysteel同花顺长江期货饲料养殖中心 01需求：消费边际好转，季节性波动 屠宰企业鲜销率：截至4月28日当周重点屠宰企业鲜销率为88.47%，较 上月降0.3%，较去年同期增加0.33%。 冻品库存：截至4月28日当周，全国冻品库存量25.5%，较上月涨2.47%，涨幅10.73%。 屠企入库积极性增加，屠宰鲜销率环比下滑但同比增加，说明消费同比好转。根据季节性规律，春节后需求转淡，4-5月终端消费逐步提升，但屠宰加工毛利不佳，随着库存的逐步累积，资金占用压力增大，再次分割入库的积极性会大幅减弱，整体5月需求增幅有限。 资料来源：涌益Mysteel长江期货饲料养殖中心 01成本利润：养殖成本略降，养殖利润仍亏 养殖利润：截至4月27日当周，生猪自繁自养利润-126.32元/头，较上月跌16.02 元/头；外购仔猪养殖利润-244.05元/头，较上月跌3.83元/头。 生猪育肥成本：截至4月27日，生猪饲料成本10.71元/公斤，较上月涨0.2元/公斤。5000-10000头母猪存栏养殖成本15.71元/公斤，较上月持平；外购仔猪养殖成本17.34元/公斤，较上月跌0.14元/公斤。 价格跟踪：截至4月27日当周，仔猪销售报价613元/头，较上月底跌42元/头。二元母猪报价1624元/头，较上月底跌3元/头；淘汰母猪10.48元/公斤，较上月上跌0.57元/公斤。 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2020/7/24 2020/9/24 2020/11/24 2021/1/24 2021/3/24 2021/5/24 2021/7/24 2021/9/24 2021/11/24 2022/1/24 2022/3/24 2022/5/24 2022/7/24 2022/9/24 2022/11/24 2023/1/24 2023/3/24 0 全国仔猪及二元母猪销售走势均价图 二元母猪仔猪 猪价与饲料成本分析 4000 自繁自养利润（左）猪价（右）饲料成本（右） 50 300040 200030 100020 2018-10-27 2019-01-27 2019-04-27 2019-07-27 2019-10-27 2020-01-27 2020-04-27 2020-07-27 2020-10-27 2021-01-27 2021-04-27 2021-07-27 2021-10-27 2022-01-27 2022-04-27 2022-07-27 2022-10-27 2023-01-27 2023-04-27 010 -10000 资料来源：涌益Mysteel长江期货饲料养殖中心 01政策：保供稳价导向，关注猪肉收储 猪粮比：据国家发展改革委监测，截至4月19日当周，全国平均猪粮比价为5.04∶1，国家自2月24日启动1次猪肉收储2万吨，实际成交1700吨，之后猪价离开一级预警。目前猪粮比维持二级预警，政策收储预期仍存。预计对于市场的底部会形成一个共识，前期现货13.5-14元/公斤有支撑。 全国大中城市:猪粮比价 21.0 19.0 17.0 15.0 2023-03-15,5.30 13.0 11.0 9.0 7.0 5.0 3.0 2023- 04-19, 5.04 2013/08/28 2013/11/28 2014/02/28 2014/05/31 2014/08/31 2014/11/30 2015/02/28 2