FY24Q2业绩前瞻：竞争边际放缓，利润逐步释放

报告概述：

美团-W(3690)的股票研究报告主要围绕以下几个关键点：

1. 评级与当前价格：

   • 评级：维持“增持”
   • 当前价格：港币117.50

2. 市场表现与交易数据：

   • 52周股价区间：62.55港元至146.30港元
   • 当前股本：6222百万股
   • 当前市值：731,027百万港元

3. 业绩前瞻与投资亮点：

   • 组织架构调整：美团优化组织架构，实现到店与到家业务的协同增长。
   • 盈利能力提升：通过策略调整，预计到店与到家业务将呈现协同效应，推动美团实现超预期增长。
   • 竞争边际缓和：美团与竞争对手（如抖音）的到店业务竞争边际缓和，有助于提高利润率。
   • 新业务减亏：新业务收入持续增长，经营亏损逐步减少，释放盈利弹性。

4. 回购计划：

   • 美团宣布大额回购计划，显示出对业务发展的信心。

5. 风险提示：

   • 市场竞争风险
   • 消费复苏不及预期风险
   • 新业务改善进度不及预期风险

6. 盈利预测与投资建议：

   • 营业收入：FY2024E至FY2026E分别预计为3277亿、3841亿、4371亿人民币。
   • 调整后净利润：FY2024E至FY2026E分别预计为321亿、442亿、568亿人民币。
   • 目标价：140.4港元
   • 评级：“增持”

这份报告强调美团在本地商业领域的优势地位以及通过组织结构调整实现的协同效应潜力，同时对美团的盈利能力增长和新业务的减亏前景持乐观态度。然而，报告也提醒投资者注意市场竞争、消费复苏和新业务进展的风险。