2023ESG全新启航

EMBARKINGONESGERA ChinaResponsibleInvesting15thAnniversaryReport 全新启航 ESG 中国责任投资15年报告 01 ESG全新启航中国责任投资15年报告 报告致辞 LETTERS EMBARKINGONESGERA ChinaResponsibleInvesting15thAnniversaryReport 02 向善投资向远而行 兴庄证园全球芳基金副董事长、总经理 投资要做时间的朋友。责任投资，也需要时间的见证和发酵。 2008年，兴证全球基金推出首只责任投资基金，有幸见证责任投资在公募基金行业发展的15年历程。15年间，责任投资产品从不足百只，发展到今天已超700只，责任投资的策略由社会责任投资SRI出发、不断丰富，ESG投资今天已经成为主流的趋势。中国责任投资15年市场发生了什么变化？从鲜为人知到行业热词，投资者对于责任投资与ESG的认知有哪些改变？在资产管理行业的一线，机构投资者如何践行ESG投资？这些问题的答案都将在本报告中有所呈现。在15年这个重要的节点，我们希望从专业投资者视角出发为责任投资发展贡献绵薄之力。 兴证全球基金一直将责任视为最重要的企业文化。作为责任投资的“践行者”和“倡导者”，2007年，兴证全球基金开始责任投资研究之旅，翻译出版了第一本系统介绍社会责任投资的著作《社会责任投资，改变世界创造财富》，并于2008年成立了第一只社会责任投资理念基金⸺兴全社会责任基金，2011年成立境内首只绿色投资理念基金⸺兴全绿色投资基金。 这些实践在当时看是十分小众甚至极具挑战性的，但从今天来看，这些行动也让我们与中国责任投资共同成长。我们持续探索和完善ESG投资框架，公司于2020年加入PRI联合国负责任投资原则组织，由责任投资到ESG逐步完善了相关体系，先后制定了《兴证全球基金责任投资政策》、《积极所有权管理办法》、《ESG风险管理办法》等制度，并根据联合国可持续目标SDGs、SASB行业实质性议题，结合外部数据建立了内部自主的ESG评价系统，覆盖了100%的A股、港股资产和92%的固收信用债资产，在投资分析中全面纳入ESG因素，以实际行动积极践行ESG投资理念。 作为专业的资产管理机构，我们更希望投资者能从ESG投资中真正受益，一方面，相较传统的投资视角，ESG投资理念将环境保护、社会责任、公司治理等非财务因素纳入投资决策，以更全面的视角评估投资标的，而优秀的ESG表现有助于降低企业风险、提高经营效率并在长期维度创造投资价值；另一方面，ESG投资是面向未来的投资，随着ESG理念的深入，ESG产品标准化发展、产品创新、信披要求提高、加强国际合作、协同制定标准等趋势也将逐渐显现，更多高质量的企业也将被筛选和发掘。我们相信，ESG投资不是一种标签，而是实实在在可持续的价值观和底层的投资逻辑框架。 向善投资，向远而行。在责任投资迈入15年之际，我们携手兴银理财、商道融绿发布这本责任投资报告，希望通过对责任投资发展的梳理和展望，与更多同行者在ESG时代向远而行，我们也相信，坚持做正确的事，也会形成“杠杆”，撬动更多资源，并酝酿时间的“复利”。 03ESG全新启航中国责任投资15年报告 顺迎应接责ES任G投资浪趋潮势 汪兴银圣理明财总裁 近年来，国际形势日趋复杂，地缘政治博弈加深，叠加美联储持续加息，全球经济增长不确定性提升，世界正经历百年未有之大变局，各类资产波动加剧，而ESG和责任投资是充满不确定性的全球局势中确定的发展趋势，也是充满分歧的国际关系中难得的坚定共识。正是在这种趋势和共识的推动下，ESG和责任投资在全球范围内实现了快速发展，截至2023年6月末，全球已有超过5300家机构签署了UNPRI原则，旗下管理资产规模超过120万亿美元。 ESG和责任投资是贯彻新发展理念的重要抓手，是推进高质量发展的必由之路，也是国内资管机构未来的重要增长点。理财业务方面，2021年、2022年至2023年6月末，ESG理财产品数量环比增长66%、89%、51.29%，公募基金方面，我国已有超747只ESG公募基金，管理规模合计约5100亿元。 商道融绿和中国责任投资论坛（ChinaSIF）连续数年推出的中国责任投资系列报告，无论是对中国本土市场还是全球市场的责任投资都提供了重要的数据来源和研究支持；兴银理财作为中国绿色金融先行者兴业银行的全资理财子公司，ESG产品规模达到1783亿元，产品规模位列市场前列，也高度关注中国责任投资的发展。本次兴证全球基金、兴银理财联合商道融绿及中国责任投资论坛（ChinaSIF）发布的《中国责任投资15年报告》，聚焦长期趋势之下的最新责任投资的调查、案例与总结，有助于社会各界全面了解责任投资在中国的发展动态，对坚定市场信心，推动境内资本市场的可持续发展意义重大。 未来，希望社会各方能在中国国情、境内资本市场的现实投资需求的基础上，借鉴海外优秀经验，进一步扎实推进责任投资在中国的发展。一是制定完整、权威的ESG标准和指南，推动ESG信息披露标准化和规范化，提升ESG数据质量及可得性；二是创新投资品种，改变中国ESG投资缺乏理想标的的局面；三是加大ESG投资的宣传和教育力度，加深投资者对ESG的理解和认知。希望中国责任投资论坛能够继续汇智聚谋，擘画责任投资发展蓝图，助力行业高质量发展，也希望资管同业们坚持做好这一“难而正确的事”，持之以恒推动责任投资理念真正落地，共同迎接ESG投资浪潮！ EMBARKINGONESGERA ChinaResponsibleInvesting15thAnniversaryReport 04 ESG投资是一场长跑 C郭hi沛naS源IF理事长、商道融绿董事长 15年弹指一挥间。回想2008年，兴证全球基金发行境内首只以社会责任命名的投资基金，我开始关注兴证全球基金。此后，兴证全球基金翻译引进《社会责任投资》等专著、在市场内外组织责任投资的研讨会，我也有幸参与当中的一些活动。在当时境内资本市场对责任投资还没什么关注的时候，兴证全球基金无疑是最早的播种者。 最近几年，责任投资领域风起云涌。市场已经从早期的应者寥寥，发展到如今700多只基金产品和5000多亿元的规模，超过六成基金管理人发行了ESG基金产品。如果从广义上看，把银行和债券市场都算进来，全市场责任投资的规模已经超过30万亿元。无论是机构投资者和个人投资者，也越来越关注ESG投资。对责任投资的倡导者和亲历者来说，这样的发展无疑是令人振奋的。 同样令人振奋的，是责任投资的市场表现。从本报告测算数据看，主动管理ESG基金长期回报优秀，ESG投资策略波动控制更优。这一发现与国际经验相似，能较好说明责任投资的长期价值。而且，越是看长期，责任投资的价值越是彰显。 可见，ESG投资是一场长跑。对长跑运动员来说，初心、毅力和信心都很重要，过程之中稍稍有所动摇可能都不能到达终点。长跑是孤勇者的游戏，有很多人参与，但不是所有人都能完赛。 长跑比赛的参与者，除了运动员，还有观众。观众要清楚地知道，自己是在给一场长跑摇旗呐喊，而不是给一场百米角逐加油助威。如果搞错了，运动员和观众都会产生深深的失落感。同理，在责任投资，长期繁荣发展还要有懂得和认可责任投资理念的长期投资者的陪伴。如果投资者过度关注短期表现，就会导致责任投资的机会成本过高，对责任投资的发展产生抑制。 我在几年前提出，长期投资者是责任投资的重要基础设施。我很高兴看到，本报告中加入了对那些着眼长远的机构投资者的访谈。这样的长期投资者越多，责任投资市场就将越繁荣。 05ESG全新启航中国责任投资15年报告 I中NS国IG责H任TS投资15年洞见 ESG政策支持体系趋于完善，但尚无直接指导ESG投资的政策 环境政策 “双碳”目标将推动经济活动的全面低碳转型；碳市场的完善将进一步促进碳金融市场的发展；“三大功能”、“五大支柱”的绿色金融政策体系已形成，将为中国的产业、能源、投资带来更全面的支持。 社会政策 责任投资正在成为促进高质量发展和共同富裕的助力；乡村振兴成为中国特色ESG体系的重要议题；带有长期属性的养老金融的发展同步促进ESG投资的普及。 治理政策 上市公司在投资者关系管理工作中需要纳入ESG相关内容；投资者需在尽责管理中整合ESG因素，以履行受托责任。 领先机构ESG投资方法逐渐成熟，市场认知程度和ESG信息缺乏仍是挑战 通过对泰康集团、同方全球人寿、兴证全球基金、兴银理财和星界资本的访谈，我们可以看到中国的责任投资领先机构对ESG投资的认知已经逐渐成熟，各家机构都根据自身的特点开发了适配自身投资理念的ESG投资方法。 但ESG投资意识的不足和ESG信息的缺乏仍然是机构面临的主要挑战。在与国际接轨的同时，开发具有中国特色的ESG评估方法成为各家机构的共识。 EMBARKINGONESGERA 06 ChinaResponsibleInvesting15thAnniversaryReport 责任投资市场规模大幅提升，ESG公募基金已超5100亿元 过去五年，ESG投资的规模大幅提升。截至2023年9月，中国可统计的主要的责任投资类型的市场规模约33.13万亿人民币。 2008年，ESG公募基金的数量不足百只，规模仅为400多亿元。截至2023年9月，共有98家基金公司发布了747只ESG公募基金产品，规模超过5100亿人民币。ESG基金正在引领金融市场的ESG发展风潮。 中国ESG公募基金的数量 747只 中国ESG公募基金规模 5104.24亿元 ESG基金的财务和ESG表现均优于市场平均水平 长期来看，近10年来主动ESG基金年化收益率超越沪深300指数5.54个百分点，且略高于偏股混合基金的平均水平，其中主题类ESG基金的表现更加亮眼，近10年来年化收益率超越沪深300指数近8个百分点，而优选类ESG基金波动率更低。 从ESG绩效来分析，截至2023年第二季度，ESG基金的投资组合ESG绩效分数中位分数领先市场平均水平约3.8%左右，平均分数领先全市场基金平均水平约2.5%，ESG基金的环境绩效领先程度更加显著。 中国主动ESG基金年化收益率 领先5.5%领先3.8% 中国ESG基金的ESG绩效 领先2.5% 沪深300 ESG基金 市场平均水平 ESG基金中位数 市场平均水平 ESG基金平均数 市场ESG投资认可度提高，尽责管理、气候议题广受关注 与五年前相比，个人投资者对尽责管理的关注度从33.2%提高到58.8%。 践行尽责管理的机构投资者占比由15.8%大幅提升至52.5%，并有超过70%的机构投资者认为ESG投资有利于降低组合风险或提高投资收益。 在气候议题上，超过65%的个人投资者倾向于通过投资基金将气候变化和低碳转型因素纳入投资中，70%的机构投资者对气候变化和低碳转型给投资带来的影响进行了定性分析，一半左右的机构投资者进行了量化测算和目标设定。 个人投资者对尽责管理的关注度 58.8% 机构投资者对尽责管理的关注度占比 52.5% 33.2% 15.8% 07ESG全新启航中国责任投资15年报告 风云15年 目录 01ESG政策逐步完善，长期投资绩效显著09 1.1ESG投资的发展演变11 1.2ESG投资的政策发展17 1.3ESG投资的市场表现22 02投10年资vs1者5年说，ESG投资认知进阶27 2.1个人投资者:更加了解责任投资，关注气候变化和“漂绿”等热点议题29 2.2机构投资者：开展尽责管理的比例大幅提升，气候变化成为焦点议题35 2.3个人投资者vs机构投资者：热点议题认知一致，共同促进ESG投资40 03领中国先ES实G投践资最前沿，深度对话领先机构41 3.1 泰康保险集团 43 3.2 同方全球人寿 47 3.3 兴证全球基金 50 3.4 兴银理财 54 3.5 星界资本 58 EMBARKINGONES