全面反击强推金蝶国际全年收入指引下调为误传Q2基本面放眼全行业极为亮眼

!当前市值220亿人民币，预计现金流今年9e明年15e，收入今年65e，明年74e。 !正本清源，我们对全年收入（15%）、现金流（9e）、利润（微亏）展望看好不变。1、今天下跌超10%预计与市场担心q2有关，实则过于悲观软件行业白马q2普遍疲软，导致市场 担全面反击，强推金蝶国际：“全年收入指引下调”为误传，Q2基本面放眼全行业极为亮眼!【缪欣君团队】 !当前市值220亿人民币，预计现金流今年9e明年15e，收入今年65e，明年74e。 !正本清源，我们对全年收入（15%）、现金流（9e）、利润（微亏）展望看好不变。1、今天下跌超10%预计与市场担心q2有关，实则过于悲观软件行业白马q2普遍疲软，导致市场担心公司q2，我们认为过于悲观，公司基本面相对优势显著。 我们预计H1公司收入10~15%，亏损继续改善。放眼整个软件行业，公司Q2基本面相对优势显著。 2、宏观客观影响新签，续约基本盘保障全年收入等展望不变宏观环境客观影响影响一部分新签客户/模块，我们进而对ARR增速有3~5%影响，但若下半年宏观预期稳定，反之呈现较大需求弹性。 财务软件特性决定基本盘续约率稳定，我们对全年收入、现金流展望不变。3、苍穹需求旺盛同时交付效率提升，对全年利润预期不变考虑信创和数字化大趋势，我们预计苍穹上半年订单情况理想，尤其是大单（TW订单过亿，签约中石油、国航等一级央企）。 过去五年的沉淀苍穹交付效率持续提升，持续减亏是大概率事件。同时考虑软件行业普遍进行的成本控制，我们对全年利润预期不变。现价对应今年现金流22X，PS3.3X，明年现金流15X，PS3X