棉花：美棉上涨带动 郑棉高开回稳
棉花：美棉上涨带动郑棉高开回稳 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2409合约高开，最终收盘价较上个交易日上涨0.31%，收于14705元/吨，较上一个交易日上涨45元/吨。隔夜ICE美棉收涨，主力合约上涨1.49%，报收72.4美分/磅。美棉受USDA报告影响，高温干旱气候预计对美棉产量有所影响，最终小幅收跌，整体走势有所回稳。郑棉夜盘高开，今日破20日均线，预计棉价或进入震荡区间。后续关注外盘走势及天气气候对产量影响、国内下游需求需求转差、成品累库带来的边际利空影响。 二、宏观、行业要闻 1、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2024年07月15日，张家港保税区棉花总库存5.12万吨，较上月环比增加2.74%；其中，保税棉4.35万吨，较上月环比增加1.7%， 非保税棉0.77万吨，较上月环比增加8.96%。 2、据中国棉花协会，2024年6月，中国棉花协会棉农分会对全国10个省市和新疆自治区1877个定点农户进行了棉花播种进度及生长情况的调查，调查结果显示：6月，新疆大部地区气温偏高、降水量偏少、光照适宜，气象条件对棉花生长总体有利，全疆处于开花期，部分地区进入开花盛期。截至6月30日，全疆70.4%的调查户认为棉花苗情较好，高 于去年61.7个百分点。 3、据USDA作物生长报告，截至2024年7月14日，美棉现蕾率为64%，同比增3个百分点，美棉结铃率为27%，同比增4个百分点，美棉优良率为45%，同比持平。 4、7月15日电，美国农业部7月份供需预测分析认为，2023/24年度巴西棉花出口量预计达到1230万包，首次成为全球棉花出口第一大国。巴西棉花产量在七年的时间里翻了一倍多，2023/24年度棉花产量达到1460万包。 5、07月16日讯，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至07月14日，巴西棉花收割率为16.7%，上周为12.3%，去年同期为11.2%。 6、根据数据显示，2023/24年度印度5月份的棉纱(HS:5205项下)出口总量为9.13万吨，同比增加13.87%，环比增加4.18%。2023/24年度(8月-5月)印度棉纱主要出口方向及出口量占比如下：出口至孟加拉为39.99万吨，同比增加129.65%（去年同期出口至孟加拉棉纱17.41万吨），占比为41.45；出口至中国为16.66万吨，同比增加93.18%(去年同期出口至中国棉纱仅8.6万吨)，占比为17.27%。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 四、分析及策略 国际方面，鲍威尔表示对通胀将至2%的目标更有信心，这已被视为降息迫在眉睫的明确信号。并且鲍威尔重申不会等到通胀降至2%才降息，表示并未改变下次会议按兵不动的预期，而高盛则称下次会议降息已有充分理由。国内方面，郑棉进入震荡整理阶段，多空交织下今日最终小幅收涨。需求端：下游淡季氛围浓厚，纺企开机率持续下滑，继续延续弱势，未来利空因素可能逐步积蓄。库存端，商业库存持续去化，但纺企成品库存有所增加。总体来看，国内下游需求低迷，走势疲软，全球处于供应充足，需求减弱的走势，预计棉价或进入震荡期。后续关注天气对棉花单产影响、外盘走势及国内下游需求需求转差、成品累库带 来的边际利空影响，特别注意主产区气候炒作影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。
