2024H1业绩端预计增长强劲，亮眼表现符合预期

TCL电子公司研究概要

公司业绩展望

TCL电子预计在2024年上半年实现强劲的业绩增长，经调整后的归母净利润预计将增长130%至160%，达到约6.03亿至6.81亿港元。这一表现符合公司的股权激励计划设定的增长预期。

关键增长驱动因素包括：

1. 中高端和全球化战略：持续推动中高端产品的销售和全球市场的扩张。
2. 新业务发展：新业务的积极贡献，如光伏和全品类营销等。
3. 内部运营效率提升：费用率的有效控制，进一步优化了成本结构。

2024下半年展望：

预计TCL电子将继续受益于产品结构优化和内部效率的提高，业绩端有望保持亮眼增长，以达成全年经调整归母净利润同比增长50%-65%的目标（约12-13.2亿港元）。

投资建议

• 行业背景：全球电视市场对大屏高端产品的需求强劲，面板产能向中资转移，推动中资电视品牌市场份额提升。
• 公司表现：TCL电子作为全球电视行业的领军企业，智屏份额和中高端大屏产品占比持续增长，互联网业务盈利能力稳定，新业务如光伏、全品类营销等快速发展，品牌影响力增强。
• 内部优化：持续的内部效率提升，助力收入和业绩增长。

财务预测：

• 营收：2024年至2026年的复合年增长率预计为11%至12%。
• 净利润：预计从2023年的744百万港元增长至2026年的1601百万港元。
• 估值：当前股价对应2024年的P/E为13.91倍，预计未来股价将反映公司持续增长潜力。

评级与风险提示：

• 评级：“买入”，基于公司强劲的业绩增长前景和估值优势。
• 风险提示：海外市场需求下滑、面板原材料价格波动、汇率风险、市场竞争加剧以及新业务拓展不确定性。

总结：TCL电子凭借其在全球电视市场中的领先地位、持续的业务创新和内部管理优化，预计将持续展现出强劲的业绩增长动力。投资者应关注公司业绩增长的可持续性以及行业动态，以做出明智的投资决策。