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2024-07-16光大期货起***
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黑色商品日报(2024年7月16日) 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢:昨日螺纹盘面震荡上涨,截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3551元/吨,较上一交易日收盘价格上涨28元/吨,涨幅0.79%,持仓减少8.32万手。现货价格小幅上涨,成交回升,唐山地区迁安普方坯价格上涨30元/吨至3330元/吨,杭州市场中天螺纹价格上涨30元/吨至3440元/吨,全国建材成交量14.71万吨。据国家统计局数据,1-6月全国固定资产投资同比增长3.9%,比1-5月份回落0.1个百分点。分领域看,基础设施投资增长5.4%,较1-5月回落0.3个百分点;制造业投资增长9.5%,较1-5月回落0.1个百分点;房地产开发投资下降10.1%,较1-5月降幅持平。6月份房地产投资、销售、新开工、竣工同比分别下降7.41%、13.77%、21.89%和29.68%。6月份基建(不含电力)投资同比增长4.61%,较5月回落0.28个百分点。1-6月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为53057万吨、43562万吨和70102万吨,同比分别下降1.1%、下降3.6%和增长2.8%;其中6月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为9161万吨、7449万吨和12555万吨,同比分别增长0.2%、下降3.3%和增长3.2%;6月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为305.4万吨、248.3万吨和418.5万吨,环比5月份分别增长2%、增长1.1%和增长5.7%。整体看6月份地产、基建表现依然偏弱,钢厂产量释放加快,市场供需压力有所加大。预计短期螺纹盘面呈现弱势整理态势。 弱势整理 铁矿石 铁矿石:昨日铁矿石期货主力合约i2409价格小幅上涨,收于834元/吨,较前一个交易日收盘价上涨7元/吨,跌幅为0.85%,持仓减少5534手。港口现货价格小幅上涨,成交量大幅回升,日照港PB粉价格上涨5元/吨至827元/吨,超特粉价格上涨6元/吨至660元/吨,全国主港铁矿累计成交99.5万吨,环比回升30.41%。7月8日-7月14日,Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2473.3万吨,环比减少49.3万吨。澳洲发运量1560.4万吨,环比减少311.6万吨,其中澳洲发往中国的量1252.1万吨,环比减少297.2万吨。巴西发运量913.0万吨,环比增加262.3万吨。本期全球铁矿石发运总量2812.8万吨,环比减少170.6万吨。中国47港到港总量2908.6万吨,环比增加39.0万吨;中国45港到港总量2865.6万吨,环比增加78.3万吨;北方六港到港总量为1568.9万吨,环比增加8.7万吨。据统计局数据,6月份生铁日均产量248.3万吨,环比5月份增长1.1%,生铁产量处于较高水平。预计短期铁矿石盘面高位整理运行。 高位整理 焦煤 焦煤:昨日焦煤盘面小幅上涨,日内波动较大,截止日盘焦煤2409合约收盘价为1580.5元/吨,较上一个交易日收盘价上涨9.5元/吨,涨幅0.6%,持仓量增加5960手。现货方面,吕梁地区瘦精煤(A8.5、S2.6、G60)下调45元至出厂价1575元/吨。蒙煤市场小幅调整,甘其毛都口岸蒙5#原煤1315跌5;蒙5#精煤1550持平。供应方面,重要会议召开,吕梁柳林等地多数民营煤矿落实停产,初步统计停产煤矿产能1635万吨,停产从本月15日到18日。那达慕大会结束,蒙煤口岸通关从16日重新开始运行。需求端,焦企原料库存较低,对于原料焦煤有补库需求。短期部分国内煤矿停产缓解焦煤供给压力,预计短期焦煤盘面震荡整理为主。 震荡整理 焦炭 焦炭:昨日焦炭盘面有所上涨,截止日盘焦炭2409合约收盘价2290元/吨,较上一个交易日收盘价上涨46元/吨,涨幅2.05%,持仓量增加693手。现货方面,港口焦炭现货市场报价有所上涨,日照港准一级冶金焦现货价格2030元/吨,较上期上涨40元/吨。供给端来看,6月份焦炭产量为4164万吨,同比增长2.2%,目前焦企利润有35元/吨,焦企的开工积极性尚可,焦企开工率持续走高,焦炭供给端逐渐宽松。需求端,国家统计局数据显示,6月份生铁日均产量248.3万吨,环比5月份增长1.1%,生铁产量处于较 震荡运行 高水平。钢厂焦炭库存较低,补库需求延续,短期需求有一定保证。目前焦炭生产企业的库存低位,部分生产企业几乎没有焦炭库存,低库存给与了焦炭较大的价格弹性。预计短期焦炭盘面震荡运行。 锰硅 锰硅:周一,锰硅主力合约振幅较大,报收7254元/吨,跌幅为1.44%。近期市场观望情绪渐浓,信心稍显不足。供应端来看,锰硅生产企业日均产量已经达到历史同期高位,增幅逐渐放缓,且锰硅生产利润持续下降,预计后续产量会逐渐降低。需求端来看,钢联数据显示锰硅需求量当周值连续两周环比下降,螺纹产量当周值降幅较大,终端需求偏弱。在供应高位,需求偏弱的情况下,预计锰硅库存会逐渐累积,成本端支撑力度也在逐渐下降,锰矿报价持续下调。综合来看,锰硅基本面偏弱,预计短期震荡偏弱运行。 震荡偏弱 硅铁 硅铁:周一,硅铁主力合约振幅较大,报收6702元/吨,收跌0.36%。近期硅铁走势略好于锰硅,主流钢招定价确定后,走货有所好转。基本面来看,硅铁生产企业开机率增幅放缓,目前处于历史同期高位水平。需求端来看,硅铁需求量当周值环比降幅略大,终端需求偏弱。硅铁样本企业库存已经开始累积,但库存可用天数依旧处于较低水平。综合来看,基本面支撑较弱,但新增利空有限,预计短期硅铁价格震荡运行。 震荡运行 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1:螺纹钢主力合约收盘价(元/吨)图2:热卷主力合约收盘价(元/吨) 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3:铁矿石主力合约收盘价(元/吨)图4:焦炭主力合约收盘价(元/吨) 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5:焦煤主力合约收盘价(元/吨)图6:锰硅主力合约收盘价(元/吨) 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源:wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7:硅铁主力合约收盘价(元/吨) 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8:螺纹钢基差(元/吨)图9:热卷基差(元/吨) 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10:铁矿石基差(PB粉为例)(元/吨)图11:焦炭基差(元/吨) 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源:wind光大期货研究所 -1000 图12:焦煤基差(元/吨)图13:锰硅基差(元/吨) 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14:硅铁基差(元/吨) -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15:螺纹钢合约价差05-10(元/吨)图16:螺纹钢合约价差10-01(元/吨) 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 资料来源:wind光大期货研究所 图17:热卷合约价差05-10(元/吨)图18:热卷合约价差10-01(元/吨) 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 -50 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 图19:铁矿石合约价差05-09(元/吨)图20:铁矿石合约价差09-01(元/吨) 200 150 100 50 0 -50 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图21:焦炭合约价差05-09(元/吨)图22:焦炭合约价差09-01(元/吨) 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 0910111201020304 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 资料来源:wind光大期货研究所 图23:焦煤合约价差05-09(元/吨)图24:焦煤合约价差09-01(元/吨) 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 200 0 100 0910111201020304 -1000102030405060708 -200 -300 图25:锰硅合约价差05-09(元/吨)图26:锰硅合约价差09-01(元/吨) 2205-2209 2305-2309 2405-2409 0 0 00 0 0910111201020304 150 100 5 1905-19092005-20092105-2109 00 0 0102030405060708 1000 5 1909-20012009-21012109-2

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