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空调行业6月奥维数据点评:终端需求不振,全渠道价格带下沉

家用电器2024-07-16徐程颖、陈思琪、李嘉宇国盛证券「***
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空调行业6月奥维数据点评:终端需求不振,全渠道价格带下沉

空调行业2024年6月线上、线下均呈现双位数下滑,一方面去年同期基数相对较高;另一方面主销区域降雨频繁,空调市场需求承压。价格带看,高库存及消费降级趋势带动全渠道价格下降,其中线上价格带下沉更为明显。品牌来看,低基数的小米凭借性价比优势在线上增速表现较优。 线上: 行业:6月销额销量下滑较多。2024年6月空调线上销额/销量同比下滑17%/10%。2024年1-6月空调线上销额/销量同比提升4%/9%至312亿元/1148万台,空调行业内销线上1-6月同比销额略有增长。 价格带占比:行业价格带下沉。2024年6月空调线上主销价格带为1500-1800元、2100-2400元、2400-2700元,占比同比+10.84pct/+1.91pct/-1.93pct至16%/15%/15%。其中主销价格带格力份额变化分别为0pct/+11pct/39pct; 美的价格带份额变化分别为0pct/17pct/-41pct;海尔价格带份额变化分别为-0.31pct/-7pct/-7pct;TCL价格带份额变化分别为-9pct/+1pct/0pct。 品牌增速:小米海信表现较优。2024年1-6月空调线上格力/美的/海尔/长虹/小米/海信/TCL销额增速分别为-11%/+5%/+8%/+2%/+71%/+14%/+1%,随着行业价格带下沉及小米在低价格带份额提升,小米增速表现较优。 线下: 行业:6月销额销量双位数下滑。2024年6月空调线下销额/销量同比下滑13%/10%。 2024年1-6月空调线下销额/销量同比增长1%/4%至144亿元/344万台,空调行业内销线下1-6月同比提升。 价格带占比:格力主销价格带份额下滑。2024年6月空调线下主销价格带为3000-3500元、3500-4000元、8000+元,占比同比+0.44ct/-1.30pct/-0.94pct至11%/11%/18%。其中主销价格带格力份额变化分别为-4pct/-4pct/-1pct;美的价格带份额变化分别为-1pct/+7pct/-4pct;海尔价格带份额变化分别为+7pct/-10pct/+0.30pct;TCL价格带份额变化分别为+0.10pct/+0.86pct/-0.07pct。 品牌增速:小米TCL增速较优。2024年1-6月空调线下格力/美的/海尔/长虹/小米/海信/TCL销额增速分别为-6%/+0%/-4%/-16%/+17653%/+10%/+28%,其中小米和TCL增幅较好,小米增速较高系低基数影响。 全渠道: 行业:6月量价齐降。2024年6月空调销额/销量同比下滑13%/7%。2024年1-6月空调整体销额/销量同比增长3%/8%至456亿元/1492万台,空调行业整体略有增长。 价格带增速:格力主销价格带份额提升明显。2024年6月空调全渠道主销价格带为2100-2400元、2400-2700元、8000+元,占比同比+1pct/-1pct/+0.47pct至10%/12%/9%。其中主销价格带格力份额变化分别为+10pct/+29pct/-1pct;美的价格带份额变化分别为+12pct/-34pct/-5pct;海尔价格带份额变化分别为-5pct/-3pct/-1pct;TCL价格带份额变化分别为+2pct/0pct/0pct。 品牌增速:小米海信增速较优。2024年1-6月空调整体格力/美的/海尔/长虹/小米/海信/TCL销额增速分别为-9%/+3%/+2%/-4%/+71%/+12%/+5%,综合来看小米海信表现较优。 投资建议:建议关注稳健经营的白电龙头【美的集团】、【海尔智家】;国企改革带来的提质增效的【长虹美菱】、【海信家电】。 风险提示:第三方数据偏差,地产下行风险、终端消费需求疲软。 重点标的 股票代码