食品饮料行业周报：板块逐步企稳，关注业绩预告向好标的

食品饮料行业周报总结

行业概述：

本周食品饮料板块整体表现稳健，与沪深300指数相比略有领先，涨幅为1.18%，排名申万一级板块第8位。其中，啤酒子板块表现尤为突出，涨幅达到6.78%。板块内，海南椰岛、燕京啤酒、东鹏饮料、珠江啤酒、妙可蓝多等个股涨幅位居前列，分别为12.7%、12.1%、11.1%、9.9%、8.6%；而华统股份、莫高股份、中炬高新、加加食品、海欣食品则表现出较大幅度的下跌。

关键指标：

• 估值水平：食品饮料子板块估值接近近10年15%分位数，接近历史低点。
• 白酒价格：原箱飞天茅台批价稳定在2440元，周环比上涨110元，月环比上涨180元。五粮液普五批价稳定于960元，国窖1573批价稳定于875元。白酒板块整体估值较低，头部酒企分红率提升。
• 啤酒价格：受益于大麦成本红利释放，啤酒板块利润表现良好。燕京啤酒、珠江啤酒分别预计实现归母净利润7.19亿至7.97亿元、4.76亿至5.31亿元，同比增长40%-55%、30%-45%。
• 大众消费品价格：乳制品价格、零食、卤制品等细分领域均有不同幅度的价格波动，反映了市场竞争和消费者偏好的变化。

公司动态：

• 盐津铺子：预计实现归母净利润3.1至3.3亿元，同比增长26.18%至34.32%。公司通过产品全规格发展和全渠道覆盖，品牌影响力和渠道势能持续增强。
• 新乳业：聚焦产品结构升级和DTC渠道渗透，满足消费者对健康、品质的需求。

投资建议：

• 白酒板块：建议关注高端酒和区域龙头，如贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等。
• 啤酒板块：关注青岛啤酒，其盈利能力不断提升且估值相对较低。
• 零食板块：推荐关注盐津铺子、甘源食品和劲仔食品，这些公司在产品成长性和渠道增速方面具有优势。
• 乳制品板块：新乳业因其产品结构优化和DTC渠道的高效渗透受到推荐。
• 卤制品板块：绝味食品凭借深耕鸭脖主业和稳定的渠道策略，被看好。

风险提示：

• 宏观经济增速低于预期。
• 竞争加剧可能影响盈利能力。
• 食品安全问题可能导致品牌形象受损。

结论：

本周食品饮料行业整体呈现企稳迹象，尤其是啤酒和零食子板块表现亮眼。投资者应关注估值较低、业绩预期向好的标的，同时警惕宏观经济波动和竞争加剧带来的潜在风险。