碳酸锂周报：供给维持高位，锂价震荡寻底

供给维持高位，锂价震荡寻底 碳酸锂周报2024/07/13 曾宇轲（联系人） 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 从业资格号：F03121027 吴坤金（有色金属组）从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 目CO录NTENTS 01周度评估及策略推荐 02期现市场 03供给端 04需求端 05库存 06成本端 0 周度评估及策略推荐 期现市场：7月12日五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报87165元，周内跌1.5%，其中电池级碳酸锂均价为88500元，跌1500元。碳酸锂主力合约LC2411收盘价91350元，周内跌2.72%。 供给：SMM国内碳酸锂周产量14936吨，较上周增0.8%。锂价低位，接近部分外购矿或部分一体化矿山成本，7月碳酸锂生产可能偏弱运行。6月碳酸锂产量66243吨，环比5月增5.9%，上半年累计同比增48.6%。6月智利出口至国内碳酸锂约17000吨，上半年累计同比增41.6%。由此推测6-7月国内进口在2万吨附近，虽较前几月有回落，但仍明显高于去年月均水平。 需求：中汽协口径，6月中国新能源汽车销售96.3万辆，同比增长32.2%，环比增长12.5%；1-6月累计销售433.9万辆，同比增长35.1%。6月中国新能源汽车渗透率达46.6%；1-6月累计渗透率38.6%。6月，在新能源汽车市场带动下，我国动力和其他电池合计产量为84.5GWh，环比增长2.2%，同比增长28.7%。1-6月，我国动力和其他电池累计产量为430.0GWh，累计同比增长36.9%。据MYSTEEL数据，磷酸铁锂6月产量环比上月减3.3%，累积同比增69.7%；三元材料产量环比减6.9%，累积同比增13.2%。第三方统计7月下游排产，磷酸铁锂环比降约2%，三元材料环比增15%。 库存：据SMM7月11日数据显示，国内库存报115702吨，环比上周+4609吨（+4.1%），供应宽松格局延续。广期所碳酸锂注册仓单量29753吨，周内增1793手。 成本：7月12日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价970-1140美元/吨，周内降幅3.21%。矿端价格加速下行，但外购矿冶炼利润整体处于盈 亏平衡点之下。华友、盛新、中矿、雅化等非洲矿山精矿逐步运回国内自有锂盐厂，每月非洲来源进口量已稳定在10万吨以上。 观点：国内产量维持在历史高位，进口略有回落，但仍高于去年同期。本月下游电池材料需求暂未明显反转，下月有走强预期。碳酸锂社会库存高位积累，整体供应宽松格局预计在近期延续。同时需要留意，锂盐企业实际开工积极性会与锂价运行情况相关，锂价下行产量可能显著低于排产预期。留意大型矿山、锂盐企业突发事件，以及宏观利好带动有色板块情绪。 航天 锂合金 金属锂 氯化锂 化工 丁基锂 3C数码 消费电池 钴酸锂 玻璃陶瓷 制药 回收 锂粘土等 锂云母 盐湖 锂辉石 氢氧化锂 碳酸锂 氟化锂 电化学储能 储能电池 两轮车等 三元锂 动力电池 电动汽车 锰酸锂 磷酸铁锂 类别 单位 2023年8月 9月 10月 11月 12月 2024年1月 2月 3月 4月 5月E 6月E 7月E 碳酸锂总供给量 吨 54641 54806 50870 59737 64027 51730 43623 61513 73752 85570 85943 84955 平衡表 碳酸锂总需求量 吨 58163 58415 56789 54142 48205 47985 45211 59879 73041 69263 67680 68360 碳酸锂供需差 吨 -3522 -3609 -5919 5595 15822 3745 -1588 1634 711 16307 18263 16595 碳酸锂进口量 吨 10800 13656 10762 17040 20336 10404 11590 19043 21204 24565 20000 19000 进出口 碳酸锂出口量 吨 1181 574 318 396 307 196 442 322 345 1533 300 800 碳酸锂净进口 吨 9619 13082 10444 16644 20029 10207 11148 18721 20859 23032 19700 18200 碳酸锂产量总 吨 45022 41724 40426 43093 43998 41523 32475 42792 52893 62538 66243 66755 其中：锂辉石 吨 14269 12853 12753 15249 16660 16480 14250 18350 22789 27803 29783 31100 供给量 锂云母 吨 11666 10527 10085 12750 13030 11630 8250 11100 14930 16440 17780 16890 盐湖 吨 10567 9883 8843 7512 7188 7538 6850 8388 8510 12280 12980 13280 回收 吨 8520 8461 8745 7582 7110 5875 3125 4954 6664 6015 5700 5485 磷酸铁锂产量 吨 150640 152260 147090 140900 122430 123280 112930 164180 212080 197530 191000 190000 三元材料产量 吨 55319 53920 50970 46220 43970 45520 42700 53930 62670 50950 47420 54556 其中：3系NCM 吨 360 360 360 400 400 380 380 380 380 380 380 380 5系NCM 吨 13760 12760 12720 11050 10110 10120 9780 10340 11480 9650 8930 9600 6系NCM 吨 14167 14020 14060 12245 10875 11225 13800 17290 19415 18065 16090 19000 8系NCM 吨 25832 25580 22630 21225 21365 22575 17500 24680 30205 21765 20630 24000 需求量 NCA 吨 1200 1200 1200 1300 1220 1220 1240 1240 1190 1090 1390 1576 磷酸锰铁锂产量 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 5000 5000 5000 钴酸锂产量 吨 6880 7670 8200 7500 7010 6710 6160 6900 7000 6900 7760 7120 锰酸锂产量 吨 7500 8250 6600 6270 5870 5510 5230 5860 6650 6300 6100 7631 六氟磷酸锂 吨 12410 11590 10940 12250 11020 9805 8760 10010 9686 11900 13781 13700 锂电碳酸锂总耗用量 吨 55163 55415 53789 51142 45205 44985 42211 56879 70041 66263 64680 65360 传统工碳需求 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 SMM总库存 吨 72909 65591 59760 61852 68140 74835 81137 79000 81000 92078 108400 其中：冶炼厂库存 吨 43325 29505 36540 37865 40818 37013 46251 42100 41000 51652 53750 库存 其中：正极库存 吨 12107 19116 10720 11768 13849 17616 16017 19250 23000 22058 26000 其中：其他 吨 17477 16970 12500 12219 13473 20206 18869 17650 17000 18368 28650 交易所仓单库存 吨 - - - - 7530 14987 15755 12980 19588 24996 28444 资料来源：MYSTEEL、SMM、五矿期货研究中心 02 期现市场 图1：碳酸锂现货价格(元/吨）图2：广期所碳酸锂主力合约行情(元/吨） 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 上海有色网均价元/吨（左）五矿钢联碳酸锂指数元/吨（左)Fastmarkets低价美元/kg（右）Fastmarkets高价美元/kg（右） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 7月12日五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报87165元，周内跌1.5%，其中电池级碳酸锂均价为88500元，跌1500元。碳酸锂主力合约LC2411收盘价91350元，周内跌2.72%。下游电池材料进入年中淡季，锂价连续下跌后继续震荡寻底。 图3：主力合约基差（元/吨）图4：前二十名主力多头和空头净持仓（手） 基差SMM现货价期货结算价 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 -10,000 -20,000 2023-08-31 2023-09-14 2023-09-28 2023-10-12 2023-10-26 2023-11-09 2023-11-23 2023-12-07 2023-12-21 2024-01-04 2024-01-18 2024-02-01 2024-02-15 2024-02-29 2024-03-14 2024-03-28 2024-04-11 2024-04-25 2024-05-09 2024-05-23 2024-06-06 2024-06-20 2024-07-04 -30,000 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心资料来源：广期所、五矿期货研究中心 1、现货宽松，升贴水承压，交易所标准电碳市场参照08合约最低贴水近3000元。 2、LC2411合约前二十净空头仍占主导。 图5：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂现货行情(元/吨）图6：电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂现货行情（元/吨） 600,000 价差：电池级-工业级工业级碳酸锂电池级碳酸锂 60,000 600,000 价差：氢氧化锂-碳酸锂碳酸锂价格氢氧化锂价格 500,000 50,000 500,000 400,000 40,000 400,000 300,000 30,000 300,000 200,000 20,000 200,000 100,000 10,000 100,000 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 -01 3 000 资料来源：SMM、五矿期货研究中心资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为