2024年6月金融数据点评：6月金融总量指标延续下行势头，金融对实体经济重点领域支持力度保持较高水平

金融总量指标延续下行趋势，聚焦支持重点领域

主要金融数据概览

• 6月金融总量指标：新增人民币贷款2.13万亿，同比少增9200亿；新增社会融资规模32982亿，同比少增9283亿。
• M2与M1增速：M2同比增速6.2%，M1同比增速-5.0%，两者“剪刀差”11.2个百分点。

主要金融特点

1. 贷款与社会融资规模：贷款与社会融资规模延续下行势头，背后反映市场主体融资需求疲软、金融监管趋严及政策导向转变。
2. 金融对重点领域支持：制造业中长期贷款与小微企业贷款增速显著高于整体贷款，凸显金融对实体经济重点领域支持力度。
3. 关注点：短期内金融总量指标预计维持低位，应关注金融资源对科技创新与小微企业的支持情况。

经济与货币政策展望

1. 经济与金融动态：经济运行态势及物价水平考量下，三季度存在降息与降准的空间，降息紧迫性高于降准。
2. 金融总量指标预期：伴随稳增长政策加力与金融“挤水分”冲击减弱，预计三季度末前后金融总量指标下行趋势将逐步企稳。
3. M2增速预测：年底前M2增速有望回升。

结论

当前金融市场呈现总量指标下行、支持重点领域力度增强的特点。短期内金融活动预计保持相对低迷状态，关注金融资源对创新与小微企业的支持将成为关键。同时，鉴于当前经济与金融环境，存在实施货币宽松政策的空间，尤其是降息可能性更大。随着稳增长政策的深化与金融“挤水分”效应的减轻，金融总量指标的下行趋势预计将在三季度末前后出现转折，M2增速在年底前可能迎来回升。