通信行业2024年中期投资策略：AI连接需求旺盛，卫星组网即将展开

通信行业2024年中期投资策略

AI连接需求与光模块市场

• AI浪潮驱动算力需求：AI，特别是生成式AI（Gen AI）的兴起，推动了算力需求的激增。光模块作为数据传输的关键部件，其需求量因AI建设周期的加速而显著增长。
• 光模块市场趋势：800G光模块成为市场新焦点，预计在2024年迎来爆发式增长，尤其是大模型厂商的加速AI建设带动需求。芯片速率的翻倍也推动了更高性能光模块的需求，如英伟达的B100和H200产品将标配1.6T光模块。
• 中国光模块企业优势：中国企业在光模块市场占据主导地位，拥有先发优势和较高的市场份额。这些企业如中际旭创、新易盛等，具有强大的市场竞争力，业绩可见度高，有望持续受益于AI和卫星互联网的市场需求。

卫星互联网建设机遇

• 卫星互联网建设紧迫性：卫星互联网在国家安全、资源分配和通信技术演进方面的重要性日益凸显，建设自主可控的宽带卫星星座成为必然选择。
• 商业模式验证：铱星、OneWeb和Starlink的成功案例表明卫星互联网商业模式具备可复制性，为后续发展提供了经验借鉴。
• 产业链发展空间：卫星互联网产业链广阔，涉及卫星制造、发射、运营和终端设备等多个环节，市场空间巨大，预计随着低轨卫星星座的快速部署，将带来千亿级别的市场机遇。

行业整体复苏与重点板块

• 行业复苏迹象：2024年一季度，通信行业整体营收与净利润均保持正增长，反映出行业复苏的趋势。
• AI与卫星互联网成为投资主线：人工智能和卫星互联网成为驱动通信行业发展的关键因素，建议关注卫星、光通信、运营商与设备商、工业互联网等相关板块。

关注个股与风险提示

• 重点关注个股：中际旭创、新易盛、震有科技、坤恒顺维、三旺通信等。
• 风险提示：经济复苏不确定性、地缘政治影响、原材料价格波动、汇率风险、政策变动及AI进展不及预期等。

2024下半年投资策略

• 收入端：业绩保持正增长，订单落地有望提速。
• 费用端：费用控制有效，研发投入持续提升。
• 利润端：毛利与净利润稳健增长，资产回报率持续提升。

结论

通信行业在2024年展现出强劲的复苏势头，AI与卫星互联网成为驱动行业增长的主要力量。中国光模块企业和卫星互联网产业链内的核心供应商具有显著的市场优势和成长潜力。随着行业整体复苏和重点领域的快速发展，投资机会值得关注。