通信行业研究周报：原动力大会即将召开，建议关注豆包大模型产业链、AI应用、卫星投资机会

通信证券研究报告 2024年12月15日 原动力大会即将召开，建议关注豆包大模型产业链、AI应用、卫星投资机会 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 本周行业动态： 原动力大会将于下周举行 2024冬季火山引擎FORCE原动力大会将在上海举行，将围绕前沿技术、行业落地、AI创业机遇等话题，深入产业探讨AI转型机遇。 工信部：我国提前完成“十四五”5G建设目标 工业和信息化部党组成员张云明表示，要有序推进5G向5G-A升级，加强核心技术攻关，持续开展5G-A技术研究、标准研制和产品研发。 谷歌重磅发布AI大模型Gemini2.0 Gemini2.0的核心特点在于其强大的多模态能力，它支持原生图像和多语言音频输出，以及原生工具使用。该模型能够理解和处理包括文本、图像、视频和音频在内的多种输入类型，并提供相应的输出结果。 谷歌发布量子芯片Willow 这款处理器随着量子比特数量增加，误差率呈指数级下降，纠错量子计算 30年来“低于阈值”的目标，有望成为现实。 本周投资观点： 下周原动力大会即将于上海召开，建议持续关注字节豆包大模型产业动态及AI应用的投资机会。AI新动能带动通信行业加速增长有望在未来数个季度延续。我们认为：产业趋势高景气，有强产业逻辑&高增业绩的公司值得持续重视。 中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技等； 2、交换机服务器PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境（家电覆盖）、数据港等； 5、AIGC应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、广和通等，建议关注和而泰、移远通信。 3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 上次评级强于大市 作者唐海清分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅分析师 SAC执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰分析师 SAC执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊分析师 SAC执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 行业走势图 通信沪深300 28% 20% 12% 4% -4% -12% -20% 2023-122024-042024-08 资料来源：聚源数据 相关报告1《通信-行业专题研究:字节持续推动AI产业布局，重视产业链核心标的》2024-12-14 2《通信-行业研究周报:千帆星座第三批成功组网，卫星互联网迎来拐点》2024-12-10 3《通信-行业研究周报:通信行业整体运行平稳，AI与行业结合持续推进》2024-12-01 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-12-13 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 127.10 买入 1.94 5.33 8.96 11.18 65.52 23.85 14.19 11.37 300394.SZ 天孚通信 104.65 增持 1.32 2.85 5.21 6.68 79.28 36.72 20.09 15.67 300502.SZ 新易盛 129.24 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 133.24 56.93 34.65 25.90 002463.SZ 沪电股份 37.90 增持 0.79 1.37 1.83 2.22 47.97 27.66 20.71 17.07 600522.SH 中天科技 15.62 买入 0.91 0.96 1.29 1.60 17.16 16.27 12.11 9.76 600487.SH 亨通光电 18.03 买入 0.87 1.14 1.42 1.74 20.72 15.82 12.70 10.36 688498.SH 源杰科技 137.29 增持 0.23 0.21 1.74 2.75 596.91 653.76 78.90 49.92 000063.SZ 中兴通讯 30.55 买入 1.95 2.01 2.21 2.42 15.67 15.20 13.82 12.62 600941.SH 中国移动 108.79 买入 6.14 6.45 6.77 7.08 17.72 16.87 16.07 15.37 300442.SZ 润泽科技 48.11 买入 1.02 1.27 1.91 2.44 47.17 37.88 25.19 19.72 300638.SZ 广和通 18.79 增持 0.74 0.97 0.86 1.03 25.39 19.37 21.85 18.24 002139.SZ 拓邦股份 14.20 买入 0.41 0.58 0.75 0.96 34.63 24.48 18.93 14.79 688100.SH 威胜信息 35.77 买入 1.07 1.33 1.65 2.06 33.43 26.89 21.68 17.36 300628.SZ 亿联网络 37.89 买入 1.59 2.06 2.38 2.77 23.83 18.39 15.92 13.68 300627.SZ 华测导航 41.46 增持 0.82 1.09 1.43 1.86 50.56 38.04 28.99 22.29 002837.SZ 英维克 33.83 增持 0.46 0.70 0.96 1.28 73.54 48.33 35.24 26.43 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.近期重点行业动态以及观点（12.09-12.13） 1.1.5G动态： 工信部：我国提前完成“十四五”5G建设目标（新闻来源：中国信通院CAICT微信公众号） 在上海举行的中国5G发展大会上，工业和信息化部党组成员张云明透露，我国已提前完成“十四五”5G建设发展目标。 据张云明介绍，5G网络已全面覆盖政务中心、文旅景区、交通干线等重点热点场所，并正在逐步向农村边远地区拓展深化。我国5G技术产业已构筑起涵盖通信芯片、终端、基站设备、设施仪表的完整产业链，共有近2000款5G终端产品上市商用。 工业和信息化部负责人在会上还表示要有序推进5G向5G-A升级，加强核心技术攻关，持续开展5G-A技术研究、标准研制和产品研发。相对于5G，具备更高速率、更大连接、更低时延等特点。通过引入通感一体、人工智能等技术，能更好地匹配车联网、高端制造、全场景感知等应用。 1.2.AI行业动态： 原动力大会·东将在下周于上海召开（新闻来源：字节跳动数据平台微信公众号） 12月18日～19日，2024冬季火山引擎FORCE原动力大会将在上海举行，将围绕前沿技术、行业落地、AI创业机遇等话题，深入产业探讨AI转型机遇。 OpenAI正式上线Sora（新闻来源：inglinkAI微信公众号） OpenAI推出了全新的超写实AI视频生成软件SoraTurbo，为ChatGPTPlus和Pro用户带来了创新的创作体验。 SoraTurbo允许用户通过输入文本或静态图像生成多种短视频，时长在10到20秒之间，支持480p、720p、1080p的分辨率，以及16:9、1:1、9:16的画面比例。这款软件的用户界面经过重新设计，可在网格或列表视图中轻松浏览生成的视频。SoraTurbo的“情节提要”功能使用户能够在时间轴上创建多个关联的剪辑，实现更流畅的过渡和视觉效果。 谷歌重磅发布AI大模型Gemini2.0（新闻来源：中国电子报微信公众号） 谷歌发布了其新一代人工智能大模型——Gemini2.0。这款被谷歌称为“为智能体时代设计”的模型，不仅性能卓越，还在多模态输入输出方面取得了重大进展。 Gemini2.0的核心特点在于其强大的多模态能力，它支持原生图像和多语言音频输出，以及原生工具使用。这意味着，该模型能够理解和处理包括文本、图像、视频和音频在内的多种输入类型，并提供相应的输出结果。此外，Gemini2.0还集成了谷歌搜索、代码执行以及第三方用户定义函数等强大工具，进一步扩展了其应用范围。 算力1300P香港首座人工智能超算中心正式启用（新闻来源：IDC圈微信公众号） 香港数码港人工智能超算中心是香港首座最具规模的人工智能超算中心，分为两个阶段建设。第一阶段已在2024年11月底投入服务，算力总容量在年内可提升至1300P算力，并计划于明年逐步提升至3000P算力。第二阶段则预计在2025年至2026年初落成。 6.5万P起步润泽（惠州）国际信息港新型智算中心项目开工（新闻来源：IDC圈微信公众号） 12月12日，润泽（惠州）国际信息港新型智算中心项目在粤港澳大湾区（惠州）数据产业园正式开工建设，预计将于2026年全面建成并投入运营。 润泽（惠州）国际信息港新型智算中心项目由润泽科技自主设计，项目总建筑面积约30万平方米，采用新一代融合架构的智能算力基础设施，规划在投运后可承载不低于6.5万PFlops的服务算力规模。 1.3.光通信行业动态： Dell'Oro：全球宽带设备支出连续第二个季度增长同比增长5%（新闻来源：讯石光通讯微信公众号） Dell'Oro集团最近发布的一份报告，2024年第三季度，全球宽带接入设备市场的总收入达到了46亿美元，环比增长了1%，同比增长了5%。 此外，这份2024年第三季度宽带接入与家庭网络季度报告还包含了其他亮点： -PON设备总支出同比增加了6%，这主要得益于PONONT支出增长了11%。北美地区 ONT的发货量自2023年第一季度以来首次超过了200