通胀回落推高降息预期，贵金属价格持续走高

总结如下：

有色金属板块行情回顾

• 一周行情：沪深300指数上涨1.20%，上证指数上涨0.72%，SW有色金属行业指数上涨1.01%。
• 年度表现：截至2024年7月，SW有色金属行业指数累计上涨6.47%，沪深300指数累计上涨1.20%。
• 二级行业表现：能源金属、金属新材料、贵金属、工业金属、小金属的周涨幅分别为4.95%、1.66%、1.28%、0.41%、-0.52%。

基本金属

• 价格与库存变化：LME铜价下跌0.93%，铝价下跌1.97%，锌价下跌1.70%，铅价下跌1.23%，锡价下跌1.12%，镍价下跌2.34%。其中，铜现货价下跌1.19%，铝现货价下跌1.88%，锡现货价下跌0.20%。

铜

• 宏观经济影响：美国6月CPI和核心CPI走低，但随后的PPI和核心PPI上升，对降息预期造成干扰。中国6月CPI和PPI也显示通缩迹象。
• 市场动态：房地产市场低迷，空调进入淡季，导致铜需求疲软；但电线电缆开工率上升，表明电力领域需求良好。新能源汽车产量继续增长，对铜需求保持较高水平。

铝

• 生产与库存：6月中国电解铝产量同比增长5.6%，环比下降2.3%。库存方面，LME铝库存减少2.30%，SHFE铝库存增加15.72%。

贵金属

• 价格走势：美国通胀回落引发降息预期，推动贵金属价格持续上涨。黄金和白银价格分别上涨2.22%和2.93%。
• 市场因素：美国通胀数据的变动对贵金属价格产生重要影响，地缘政治不确定性也支撑了金价趋势。

风险提示

• 下游需求可能低于预期。
• 供给端可能出现超出预期的释放。
• 美联储的政策紧缩可能超过预期。