能化产品周报—甲醇

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 能化产品周报—甲醇 2024年7月13日 研究员：刘琛瑞 交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 本周观点 •成本端：本周动力煤价格小幅回升，煤制甲醇利润不断增加。 •供给和库存端：甲醇检修涉及产能较多，产量持续下行，但仍是同期高位。内地降价排库力度减弱，待发订单量减少，且多是一体化装置检修，导致厂库去化幅度较低。海外装置开工上行，但受到前期伊朗装船问题影响，本周到港大幅减少。叠加下游需求较弱，港口库存依然累积，基差持续偏弱运行。下周甲醇到港较为集中，港口预期大幅累库。 •需求端：内地MTO开工持续下行，不过多为一体化装置检修，导致MTO外采甲醇量虽增加但影响有限。南京诚志大装置暂未检修，港口MTO开工较为稳定，但甲醇采购量减少较多，港口平衡较差，关注后期兴兴重启情况。 •综上：内地降价排库，港口现实供强需弱，预计接下来仍有压力，体现为甲醇采购量和基差偏弱。MTO利润下行，重启进度受阻，但下方空间有限，短期行情偏震荡。 基本面要点： •价格： 本周，甲醇主力合约价格为2,573.00元/吨，环比变动1.30%。成本端，动力煤坑口价为720.00元/吨，环比变动1.55%，同比变动1.69%。动力煤港口价为855.00元/吨，环比变动0.83%，同比变动0.35%。现货端，华东甲醇现货价为2,554.45元/吨，环比变动0.69%，同比变动12.23%。 •价差： 09合约基差为-8元/吨，环比变动-500%，同比变动60%。期货9-1月差为-80元/吨，环比变动-12%，同比变动4%。 •供应： 国内甲醇开工率为79.00%，环比变动-1.09pts，同比变动0.06pts。国际甲醇开工率为70.76%，环比变动2.29pts，同比变动1.07pts。甲醇到港量为23.75万吨，环比变动-35.5%，同比变动-7.5%。 •需求： 新兴需求：MTO开工率59.3638%，环比变动-3.36pts，同比变动-23.10pts。华东地区MTO开工率64.7596%，环比变动0.231pts；华东地区MTO装置甲醇采购量为14.43万吨，环比变动-16.35%。传统需求：加权开工率47.75%，环比变动-0.71pts，同比变动3.0pts。生产企业待发订单数量27.59万吨，环比变动-8.31%，同比变动29.35%。 •库存： 港口库存：92.34万吨，环比变动4.05%，同比变动7.61%。厂内库存：36.95万吨，环比变动-1.66%，同比变动-6.39%。 •利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：369元/吨，环比变动3.7%，同比变动-7.3%。山西煤制甲醇生产毛利：-51.74元/吨，环比变动23%，同比变动70.4%。重庆天然气制甲醇生产毛利：-56元/吨，环比变动7%，同比变动75%。甲醇进口毛利：-59.112元/吨，环比变动41%，同比变动10%。西北到港口区域套利利润:-81.82元/吨，环比变动-33%，同比变动-71%。下游利润：华东MTO生产毛利-1069.52元/吨，环比变动-12.85%，同比变动6.9%；传统下游加权平均生产毛利173.87元/吨，环比变动14%。 东亚期货3 1 价格数据 2 供给与需求 3 库存 4 上下游利润 1.1上游价格： 秦皇岛港5500大卡动力煤价（元/吨） 1800 1800 宁波港5500大卡动力煤价（元/吨） 1600 1600 1400 1400 1200 1200 10001000 800800 600600 400 2000 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 车板价(含税):动力煤(Q5500):内蒙古:乌海(元/吨） 400 1100 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 CCI进口5500价格（元/吨） 东亚期货 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 来源：钢联、iFinD、东亚期货5 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019-4-11 2019-6-11 2019-8-11 2019-10-11 2019-12-11 2020-2-11 2020-4-11 2020-6-11 2020-8-11 2020-10-11 2020-12-11 2021-2-11 2021-4-11 2021-6-11 2021-8-11 2021-10-11 2021-12-11 甲醇：国标：出厂价：河南：河南中原大化（日） 甲醇：国标：出厂价：内蒙古：内蒙古赤峰博元（日） 2022-2-11 2022-4-11 2022-6-11 2022-8-11 2022-10-11 2022-12-11 2023-2-11 2023-4-11 2023-6-11 2023-8-11 2023-10-11 2023-12-11 2024-2-11 2024-4-11 100200300400500600 2024-6-11 0 2019-1-2 2019-3-2 2019-5-2 2019-7-2 2019-9-2 2019-11-2 2020-1-2 2020-3-2 2020-5-2 2020-7-2 2020-9-2 2020-11-2 2021-1-2 2021-3-2 2021-5-2 2021-7-2 2021-9-2 2021-11-2 2022-1-2 2022-3-2 2022-5-2 2022-7-2 2022-9-2 2022-11-2 2023-1-2 2023-3-2 2023-5-2 2023-7-2 2023-9-2 2023-11-2 2024-1-2 2024-3-2 2024-5-2 2024-7-2 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019-1-1 2019-3-1 国内市场价 : 甲醇 : 华 东地区 国内市场价 : 甲醇 : 华 北地 区国内市场价 : 甲醇 : 华 南地 区 2019-5-1 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 各地区甲醇现货价格（元/吨） 全球外盘甲醇价格对比（美元/吨） 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 2023-7-1 2023-9-1 2023-11-1 2024-1-1 2024-3-1 2024-5-1 2024-7-1 1.2中游价格： 甲醇期货收盘价(活跃)(元/吨) 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 厂库价格（元/吨） 停-甲醇：国标：出厂价：山东：兖矿国宏（日）停-甲醇：国标：出厂价：河北：定州天鹭（日）甲醇：国标：出厂价：内蒙古：内蒙古新奥（日） 甲醇：国际市场：CFR中间价：东南亚（日） 甲醇：国际市场：FOB中间价：鹿特丹（日） 甲醇：国际市场：CFR中间价：中国（日） 甲醇：国际市场：FOB中间价：美国海湾地区（日） 东亚期货 6 来源：钢联、iFinD、东亚期货 1.3下游价格： 2300 2000 1700 1400 1100 800 2019-1-1 2019-3-1 2019-5-1 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 2023-7-1 2023-9-1 2023-11-1 2024-1-1 2024-3-1 2024-5-1 2024-7-1 500 甲醛市场价格（元/吨） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2019-1-1 2019-3-1 2019-5-1 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 2023-7-1 2023-9-1 2023-11-1 2024-1-1 2024-3-1 2024-5-1 2024-7-1 2000 二甲醚市场价格（元/吨） 10000 9000 8000 甲醛：市场主流价：江浙地区（日）甲醛：市场主流价：山东（日）甲醛：市场主流价：河北（日） MTBE市场价格（元/吨） 10000 9000 8000 7000 二甲醚：国标：市场主流价：河北（日）二甲醚：国标：市场主流价：河南（日） 二甲醚：国标：市场主流价：山东（日）二甲醚：国标：市场主流价：西南地区（日） 冰醋酸市场价格（元/吨） 7000 6000 6000 5000 4000 3000 2000 5000 4000 3000 2000 2019-1-3 2019-3-3 2019-5-3 2019-7-3 2019-9-3 2019-11-3 2020-1-3 2020-3-3 2020-5-3 2020-7-3 2020-9-3 2020-11-3 2021-1-3 2021-3-3 2021-5-3 2021-7-3 2021-9-3 2021-11-3 2022-1-3 2022-3-3 2022-5-3 2022-7-3 2022-9-3 2022-11-3 2023-1-3 2023-3-3 2023-5-3 2023-7-3 2023-9-3 2023-11-3 2024-1-3 2024-3-3 2024-5-3 2024-7-3 1000 东亚期货 MTBE：市场主流价：山东（日）MTBE：市场主流价：华东地区（日） MTBE：市场主流价：华北地区（日）MTBE：市场