能化产品周报—甲醇

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 能化产品周报—甲醇 2024年6月1日 研究员：刘琛瑞 交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 本周观点 •成本端：调降煤矿持续增多，整体交投氛围偏弱，成本支撑弱化。 •供给和库存端：国内逐步走出检修季，甲醇产量环比上涨。5月伊朗装置问题频发以及非伊装置开工不足问题仍将影响接下来的到港量。港口方面，套利窗口打开背景下内地补充依然有限，总体到港量不多。不过MTO负反馈停车较多，港口库存环比累积，基差高位回落。内地方面，甲醇装置重启压力面前厂 内库存亦环比增加。 •需求端：下游负反馈叠加淡季影响，华东MTO和传统开工均有下滑，甲醇企业待发订单量环比走弱。 •综上：虽然甲醇长期存结构性短缺问题，但短期产业链利润分配不均所导致的需求端负反馈仍在延续，MTO利润恶化导致更多企业选择降负。港口供需双弱，行情在低库存现实背景下高位震荡为主。 基本面要点： •价格： 本周，甲醇主力合约价格为2,631.00元/吨，环比变动1.19%。成本端，动力煤坑口价为742.00元/吨，环比变动2.06%，同比变动5.10%。动力煤港口价为880.00元/吨，环比变动0.11%，同比变动12.10%。现货端，华东甲醇现货价为2,762.27元/吨，环比变动1.03%，同比变动22.25%。 •价差： 09合约基差为169元/吨，环比变动-13%，同比变动-5%。期货9-1月差为-75元/吨，环比变动3%，同比变动12%。 •供应： 国内甲醇开工率为81.84%，环比变动2.61pts，同比变动0.11pts。国际甲醇开工率为62.03%，环比变动1.52pts，同比变动-2.01pts。甲醇到港量为23.31万吨，环比变动-10.5%，同比变动-26.3%。 •需求： 新兴需求：MTO开工率76.0851%，环比变动2.07pts，同比变动-0.30pts。华东地区MTO开工率62.2984%，环比变动-0.565pts；华东地区MTO装置甲醇采购量为9.08万吨，环比变动-51.17%。传统需求：加权开工率50.17%，环比变动-0.10pts，同比变动4.0pts。生产企业待发订单数量26.98万吨，环比变动-0.44%，同比变动35.13%。 •库存： 港口库存：61.44万吨，环比变动4.45%，同比变动-13.68%。厂内库存：40.715万吨，环比变动4.57%，同比变动-4.70%。 •利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：429元/吨，环比变动-13.5%，同比变动39.3%。山西煤制甲醇生产毛利：-81.2元/吨，环比变动255%，同比变动76.5%。重庆天然气制甲醇生产毛利：62元/吨，环比变动26%，同比变动137%。甲醇进口毛利：81.812元/吨，环比变动-14%，同比变动-1787%。西北到港口区域套利利润:116.36元/吨，环比变动29%，同比变动-128%。下游利润：华东MTO生产毛利-2205元/吨，环比变动0.68%，同比变动-222.5%；传统下游加权平均生产毛利172.05元/吨，环比变动33%。 东亚期货3 1 价格数据 2 供给与需求 3 库存 4 上下游利润 1.1上游价格： 秦皇岛港5500大卡动力煤价（元/吨） 1800 1800 宁波港5500大卡动力煤价（元/吨） 1600 1600 1400 1400 1200 1200 10001000 800800 600600 400 2000 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 车板价(含税):动力煤(Q5500):内蒙古:乌海(元/吨） 400 1100 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 CCI进口5500价格（元/吨） 东亚期货 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 20202021202220232024 来源：钢联、iFinD、东亚期货5 4000 3500 3000 2500 2000 1500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019-4-11 2019-6-11 2019-8-11 2019-10-11 2019-12-11 2020-2-11 2020-4-11 2020-6-11 2020-8-11 2020-10-11 2020-12-11 厂库价格（元/吨） 2021-2-11 2021-4-11 2021-6-11 2021-8-11 2021-10-11 2021-12-11 甲醇：国标：出厂价：河南：河南中原大化（日） 甲醇：国标：出厂价：内蒙古：内蒙古赤峰博元（日） 2022-2-11 2022-4-11 2022-6-11 2022-8-11 2022-10-11 2022-12-11 2023-2-11 2023-4-11 2023-6-11 2023-8-11 2023-10-11 2023-12-11 2024-2-11 100200300400500600 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2024-4-11 0 2019-1-2 2019-3-2 2019-5-2 2019-7-2 2019-9-2 2019-11-2 2020-1-2 2020-3-2 2020-5-2 2020-7-2 2020-9-2 2020-11-2 2021-1-2 2021-3-2 2021-5-2 2021-7-2 2021-9-2 2021-11-2 2022-1-2 2022-3-2 2022-5-2 2022-7-2 2022-9-2 2022-11-2 2023-1-2 2023-3-2 2023-5-2 2023-7-2 2023-9-2 2023-11-2 2024-1-2 2024-3-2 2024-5-2 2019-1-1 2019-3-1 国内市场价:甲醇:华东地区国内市场价:甲醇:华北地区国内市场价:甲醇:华南地区 全球外盘甲醇价格对比（美元/吨） 2019-5-1 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 各地区甲醇现货价格（元/吨） 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 2023-7-1 2023-9-1 2023-11-1 2024-1-1 2024-3-1 2024-5-1 1.2中游价格： 甲醇期货收盘价(活跃)(元/吨) 4500 甲醇：国标：出厂价：山东：兖矿国宏（日）停-甲醇：国标：出厂价：河北：定州天鹭（日） 甲醇：国标：出厂价：内蒙古：内蒙古新奥（日） 甲醇：国际市场：CFR中间价：东南亚（日） 甲醇：国际市场：FOB中间价：鹿特丹（日） 甲醇：国际市场：CFR中间价：中国（日） 甲醇：国际市场：FOB中间价：美国海湾地区（日） 东亚期货 6 来源：钢联、iFinD、东亚期货 1.3下游价格： 2300 2000 1700 1400 1100 800 2019-1-1 2019-3-1 2019-5-1 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 2023-7-1 2023-9-1 2023-11-1 2024-1-1 2024-3-1 2024-5-1 500 甲醛市场价格（元/吨） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2019-1-1 2019-3-1 2019-5-1 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 2023-7-1 2023-9-1 2023-11-1 2024-1-1 2024-3-1 2024-5-1 2000 二甲醚市场价格（元/吨） 10000 9000 8000 甲醛：市场主流价：江浙地区（日）甲醛：市场主流价：山东（日）甲醛：市场主流价：河北（日） MTBE市场价格（元/吨） 10000 9000 8000 7000 二甲醚：国标：市场主流价：河北（日）二甲醚：国标：市场主流价：河南（日） 二甲醚：国标：市场主流价：山东（日）二甲醚：国标：市场主流价：西南地区（日） 冰醋酸市场价格（元/吨） 7000 6000 6000 5000 4000 3000 2000 5000 4000 3000 2000 2019-1-3 2019-3-3 2019-5-3 2019-7-3 2019-9-3 2019-11-3 2020-1-3 2020-3-3 2020-5-3 2020-7-3 2020-9-3 2020-11-3 2021-1-3 2021-3-3 2021-5-3 2021-7-3 2021-9-3 2021-11-3 2022-1-3 2022-3-3 2022-5-3 2022-7-3 2022-9-3 2022-11-3 2023-1-3 2023-3-3 2023-5-3 2023-7-3 2023-9-3 2023-11-3 2024-1-3 2024-3-3 2024-5-3 1000 东亚期货 MTBE：市场主流价：山东（日）MTBE：市场主流价：华东地区（日） MTBE：市场主流价：华北地区（日）MTBE：市场主流价：华南地区（日） MTBE：市场主流价：东北地区（日）MTBE：市场主流价：华中地区（日） 冰醋酸：国标：市场主流价：华北地区（日）冰醋酸：国标：市场主流价：华南地区（日）冰醋酸：国标：市场主流价：山东（日）冰醋酸：市场主流价：江苏（日） 冰醋酸：国