供需双弱叠加仓单施压力，短期V承压运行

姓名：杨黎期货从业证号：F031079252024年07月13日 姓名：肖彧期货从业证号：F3083960投资咨询证号：Z0016296 01 周度观点 PVC观点与策略 ➢上周主要观点：7月供应回落对应价格有一定的反弹预期，下周有望加速去库，叠加近期商品价格有所企稳，不排除共振效应下V偏强震荡，不过需求方面在偏弱格局下难以产生较好的投机性需求，周内价格前期的小抬升也无法改变目前的销货频率。并且价格上行后需求的采购步伐变缓，多观望为主 ➢本周走势分析：本周PVC延续上周颓势，震荡下跌，价格重心再度回落，周内跌幅近2%，9-1价差走弱，基差依旧偏弱整理，仓单数持续突破新高，盘面价格承压。现货方面，常州PVC市场价格持稳运行，盘中电石法五型在5620-5720元/吨区间，宜化、中盐、金泰、鄂尔多斯在5650-5670元/吨，中泰、天业在5670-5720元/吨上下，三型、八型在5770-5820元/吨上下；乙烯法价格区域内到货在5880-6200元/吨区间，实盘商谈 ➢本周主要观点：周内PVC供应端下滑明显，氯碱综合利润的低位也提供了一定的底部支撑，但是下游开工始终疲软，地产基建的负反馈在淡季之下更加深化，叠加受BIS与反倾销法案影响，本周PVC询盘表现走弱，签单氛围不佳，整体内需和外需均不及预期，供需双弱的格局下，仓单压力较大，V不具备扩利润估值的动能。策略建议：短期多单暂时止损离场，建议暂时观望，关注5850-5900左右的支撑位，预计基差有所修复后再择机入场 •供给端：PVC综合开工率在71.24%，环比上期-4.98%，其中电石法74.91%，环比减少0.54%，乙烯法60.76%，环比减少9.09%。目前渤化发展、鄂尔多斯氯碱、内蒙君正仍处于检修中，本周青岛海湾、唐山三友等装置开始检修•库存：本周社会库存60.79万吨，环比上周上涨0.16%（+0.1万吨），企业库存29.12万吨，环比去库3%（-0.89万吨）•成本：周内兰炭部分地区价格小幅回落，电石主产区低端价格小幅上调，但接收价格基本稳定，氯碱方面综合利润尚可。山东以及内蒙地区外采电石的PVC粉生产企业亏损减少，且内蒙地区由亏转盈。进口VCM的乙烯法PVC粉企业毛利下降•进出口：本周亚洲PVC市场价格环比持稳，CFR中国持稳报790美元/吨，CFR东南亚持稳报830美元/吨，CFR印度持稳报970美元/吨。亚洲地区七月PVC主要生产企业船期预售报价环比六月上涨25-55-150美元/吨。受BIS与反倾销法案影响，本周PVC询盘表现走弱，签单氛围不佳。印度关于BIS会议提到目前已有9家上游通过BIS申请，仍有35家未通过，中国PVC上游无一家通过，鉴于情况极有可能延期180天，但仍需要等待正式宣布后确认•需求：虽然在低位价格下，下游制品企业存在一定的刚需补货，现货市场周内询盘积极性有所增加，但是整体下游企业开工情况依旧疲软 03 PVC 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！