碳中和领域动态追踪（一百三十一）：美国降息预期升温，电新领域重点关注低估值龙头

事件：6月美国CPI同比+3.0%，前值+3.3%，市场预期+3.1%，美国通胀超预 期回落。 储能下游需求持续景气，看好阳光电源等龙头估值修复。海外储能市场一直保持 高速增长，降息实际发生之后，对于储能的装机也会带来进一步的刺激。根据集 邦咨询预计 ，2024年全球储能新增装机需求为74GW/173GWh， 同比 +33%/41%。 其中亚洲/欧洲/美洲新增装机分别为82/32/49GWh， 同比 +41%/+55%/+31%。 欧洲户储库存去化有望在24Q3完成，亚非地区光储需求景气，看好户储板块的 估值修复。根据GGII预测，欧洲户储有望在24Q3完成库存去化。伴随着欧洲 库存的持续去化，户储企业出货已经开始逐步好转，叠加亚非地区户用光储的蓬 勃发展，预计24Q3/24Q4可以看到相关公司业绩端的持续改善，基本面整体向 上的情况下，估值有望抬升。 锂电结构性需求向好，看好宁德时代、亿纬锂能等龙头估值修复。24年3月至 5月锂电反弹行情核心是补库驱动的价格和盈利超跌修复，我们认为本轮行情的 核心是美国降息预期临近下，低估值成长股的估值修复。供需关系重要但不是核 心矛盾，排产等数据对盈利提升的作用减弱，结构性需求向好的方向值得关注。 海外新能源车销量增速回落，国内混动销量占比提升，抵消了单车带电量的持续 提升，下半年或持续演绎。大储、非欧户储需求支撑较强，国内大储价格积极变 化说明头部储能电芯质量溢价得到认可。电动两轮车、电动工具等消费小电池景 气复苏。 投资建议：美国降息预期升温的背景下，看好电新领域的低估值龙头的估值修复。 锂电领域，建议关注宁德时代、亿纬锂能；光储领域，建议关注阳光电源、德业 股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、盛弘股份、阿特斯、禾迈股份、昱能科技。 风险分析：美国降息进度不及预期风险；竞争加剧风险；海外市场经营风险。