2023四季度螺纹钢展望：破而后立，晓喻新生

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2023四季度螺纹钢展望I2023年9月 破而后立，晓喻新生 风险点：海外进入衰退，地产政策超预期，成本超预期波动 核心观点： 南华期货 南华期货 南华期货 南华研究院大宗商品研究中心袁铭Z0012648 联系人： 刘斯亮F03099747 邮箱liusiliang@nawaa.com 严志妮F03112665 邮箱yzn@nawaa.com 电话： 0571-89727545 南华期货 南华期货 南华期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 目录 章节 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 目录 图表 .....................................................................................1 ..........................................................................................2 ..........................................................................2 ...................................................................................3 .....................................................................................4 南华期货 南华期货 南华期货 ...............................................................................4 .........................................................4 ....................................................4 ..............................................................................5 ........................................................................5 .......................................................................5 ..............................................................5 .........................................................................6 ......................................................................6 南华期货 南华期货 南华期货 .....................................................................................................6 ..............................................................................................7 ............................................................................8 ........................................................................8 ..................................................................8 ...............................................................................8 ........................................................................9 ................................................................10 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 .....................................................10 ....................................................................11 ..................................................................................11 ..................................................................11 ...........................................................12 ...................................................................13 .............................................................................13 ...............................................................................13 南华期货 南华期货 南华期货 ...........................................................................13 .........................................................14 .........................................................14 ....................................................................14 ....................................................................14 南华期货 南华期货 南华期货 1.估值 南华期货 3900 螺纹热卷 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 3850 3800 3750 3700 3650 3600 3550 南华期货 南华期货 南华期货 现货231023112312240124022403240424052406240724082409 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 南华期货 南华期货 南华期货 0 南华期货 2020202120222023 500 400 300 200 100 0 -100 -200 螺纹热轧冷卷 南华期货 南华期货 普中板带钢 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2. 百城住宅价格指数:同比 百城住宅价格指数:环比（右轴） 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 南华期货 南华期货 -0.50 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 -0.10 -0.20 2020-01-01 2020-04-01 2020-07-01 2020-10-01 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 南华期货 -0.30 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 4500 4000 3500 3000 南华期货 南华期货 2500 2000 1500 1000 500 201801 201805 201809 201901 201905 201909 202001 202005 202009 202101 202105 202109 202201 202205 202209 202301 202305 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 城投拿地金额非城投拿地金额 城投拿地占比 80% 70% 南华期货 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 1200 1000 800 600 400 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 南华期货 南华期货 南华期货 200 201920202021 南华期货 20222023 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 201920202021 南华期货 南华期货 20222023 南华期货 南华期货 南华期货 :2017201820192020 :202120222023 :( 3021 2519 17 20 15 1513 1011 2.1 2 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 - - -- 南华期货 南华期货 南华期货 200 150 100 50 0 -50 -100 南华期货 2022 南华期货 南华期货 82022122023420238 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期