早盘提示

2024年7月11日星期四 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 集运 +1 花生 +0.5 豆油 -2 甲醇 +1 股指 +0.5 棕榈油 -1 锡 +1 国债 -0.5 PVC -0.5 鸡蛋 +0.5 烧碱 -0.5 生猪 +0.5 镍 -1 白糖 0.5 氧化铝 -2 天然橡胶 +0.5 工业硅 -1 乙二醇 +1 螺纹钢 -0.5 聚烯烃 +0.5 热卷 -0.5 PX -0.5 锰硅、硅铁 -1 PTA -0.5 玻璃 -1 原油 +0.5 纯碱 -2 沥青 -0.5 碳酸锂 -3 玉米 -0.5 豆粕、菜粕、豆二 -0.5 玉米淀粉 -1 豆一 -0.5 苹果 +0.5 菜油 -0.5 高低硫燃料油 +1 铅 -0.5 不锈钢 -0.5 铝 -0.5 棉花棉纱 +0.5 贵金属 +0.5 尿素 -0.5 纸浆 -0.5 苯乙烯 +0.5 短纤 +0.5 合成橡胶 +0.5 铜 +0.5 锌 +0.5 铁矿石 +0.5 焦煤焦炭 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周三期市再度出现分化，两大近月合约上涨，四大中远期合约下跌。主力合约EC2408报收于5745.3点，日环比上涨2.51%；次主力合约EC2410报收于4435点，日环比下跌上涨4.11%。交投活跃度略有降温，六大合约总成交量14.69万手，总成交额279.89亿元。【重要资讯】1、7月10日TCI录得$5556/TEU和$8978.11/FEU，日环比持平。部分班轮公司报出8月电商价格，基本与7月下半月持平。2、上周中国港口完成集装箱吞吐量618.4万TEU，同比减少2%。3、6月中国国际船员薪酬指数录得1322点，同比和环比下降7.2%和0.03%。4、6月全球十大主干航线班轮准班率录得34.94%，低于前值0.01BP。其中，亚欧航线录得27.55%，低于前值1.22BP。5、中国商务部就欧盟依据《外国补贴条例》对中国企业调查中采取的相关做法进行贸 宏观金融 集运（上海→欧洲） +1 易投资壁垒调查。6、中东局势：（1）以色列军方表示该国空军袭击了黎巴嫩中部Janta地区真主党目标。（2）以色列将在数周内向极端正统派犹太人发出征兵通知。（3）以色列谈判代表团已于7月10日抵达卡塔尔，开展四方会谈。目前各方分歧的焦点主要在于哈马斯要求做出书面保证，确保在全面协议第一阶段结束后各方就加沙永久停火进行无限期谈判。（4）黎巴嫩真主党领袖纳斯鲁拉称，如果加沙有停火，我们将停止攻击。【市场逻辑】市场回顾：由于马士基大幅提涨线上7月底FAK报价，近月合约得到提振，EC2408上涨，EC2410收敛贴水同样上涨。中远期合约受到巴以和谈消息，空头加力，震荡下挫，越远月合约跌幅越大。后市预判：目前即期市场相对偏强，船舶周转效率继续下降，主力合约EC2408有望尝试前高，从而继续带动EC2410。中远期合约在和谈并不明朗影响下将出现出现宽幅震荡，相对而言目前偏空情绪更高。【交易策略】周四建议回调做多EC2408；或采取“多EC2408、空EC2502/04/06”的正套策略。远月合约近期波动将会较大，无论多空均建议轻仓。近期密切关注巴以谈判进程以及中东局势，及时调整仓位。【行情复盘】 股指 +0.5 周三股指再度回落，沪指收跌0.68%。期指主力合约全面下跌。成交持仓方面，四个品种日内成交持仓也呈现全面下降态势。 【重要资讯】行业来看，31个一级行业下跌的较多，行业变动差异略有下降，结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融对300和50指数存在带动，电子仍带动300、500和1000。资金方面，主要指数资金均为流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放/回笼资金为0。短端资金成本位于低位。统计局数据显示，6月CPI同比0.2%，表现弱于预期和前值；PPI同比跌幅继续收窄至0.8。猪肉价格上涨对CPI带动较大。商品价格调整和国内工业品需求走弱限制PPI不及低基数影响。继续关注即将公布的其他6月经济数据，包括周五公布的进出口以及不定期公布的金融数据等。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度明显减慢，产出跟随需求调整，内需主要受到基建投资减速拖累，且房地产依然无起色，外需则基本持稳。海外方面，美联储9月降息预期仍较高，美股继续上涨并刷新高点。地缘政治风险暂无变化。市场风险偏好变动不大。【市场逻辑】经济数据显示基本面修复放慢，预期走弱仍压制市场，政策有待进一步落地和继续加强。财政和货币政策利多已完成计价，地产政策效果仍有限。央行政策落地和实际操作影响以及三中全会改革预期需要持续关注。外盘影响偏多，风险偏好利空减弱。中长期来看，基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，指数反弹结束并有所回落，短线继续关注弹性较大的IC和IM，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，各近月合约仍有极高贴水，尤其IH反套空间较大。跨期价差方面，未来继续关注12-09以及12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多数回升，多头暂时观望，并等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周三国债现券收益率多数小幅回升，但国债期货主力合约仍上涨。成交持仓方面，TS成交持仓下降，TF、T和TL成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，进出口行7年期金融债中标利率为2.1543%。农发行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4898%、1.9228%、2.3288%。此外超长期特别国债持续发行，供给高峰将延续至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净投放/回笼资金为0。短 国债 -0.5 端资金成本位于低位。统计局数据显示，6月CPI同比0.2%，表现弱于预期和前值；PPI同比跌幅继续收窄至0.8。猪肉价格上涨对CPI带动较大。商品价格调整和国内工业品需求走弱限制PPI不及低基数影响。继续关注即将公布的其他6月经济数据，包括周五公布的进出口以及不定期公布的金融数据等。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度明显减慢，产出跟随需求调整，内需主要受到基建投资减速拖累，且房地产依然无起色，外需则基本持稳。海外方面，美联储9月降息预期仍较高，美债收益率、美元指数回落，人民币汇率反弹。地缘政治风险暂无变化。市场风险偏好变动不大。【市场逻辑】经济数据显示基本面修复放慢，预期走弱仍支持市场，政策有待进一步落地和继续加 强。财政扩张的供给压力为潜在利空因素，地产政策效果弱于预期仍存利多。央行政策落地和实际操作影响以及三中全会改革预期需要持续关注。海外和汇率影响偏多，风险偏好利多减弱。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期行情正转向震荡，但仍需关注央行政策和供给压力影响，可适当缩减久期和杠杆。期现方面，各品种基差出现反弹，暂时转向观望。跨期方面，继续关注TL合约当季-次季价差是否再度偏离无套利区间。曲线方面，预计曲线将继续走陡，多短端、空长端交易方向和策略不变。【行情复盘】7月10日，两市震荡下跌。截至收盘，上证指数跌0.68%,深成指跌0.1%,创业板指跌0.06%。科创50涨0.07%。在资金方面，沪深两市成交额为6775亿。【市场逻辑】两市震荡回落，期权活跃度大幅下降。在期权隐波方面，各标的隐波小幅走低。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波处于历史均值上方。隐波走势与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。 股票期权 操作策略上，短线市场再度走低，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的多数下跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前苯乙烯期权、锌期权、花生期权、甲醇期权、白糖期权等认沽合约成交最为活跃,而PVC期权、橡胶期权、碳酸锂期权、工业硅期权、棕榈油期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,锌期权、苯乙烯期权、铜期权、白银期权、原油期权等处于高位,PVC期权、硅铁期权、苹果期权、工业硅期权、菜籽粕期权等期权品种则处于相对低位。 商品期权 【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。此轮下跌过后，迎来新的做多机会。多头趋势品种:白银、乙二醇。多头趋势或反转:棕榈油、锌空头趋势品种::铝、豆二、红枣、玻璃、碳酸锂、豆粕、花生、螺纹、硅铁、工业硅、锰硅、PVC高波动品种有：菜油、豆油、锰硅、铝、豆粕、棕榈油、红枣、合成橡胶、纯碱、豆 二、白糖、菜粕、花生、玻璃、PVC、铁矿石、黄金【行情复盘】夜盘贵金属震荡。沪金2408合约期货价格收跌0.03%至563.24元/克，沪银2408合约期货价格收跌0.10%至8120元/千克。截止7:00，伦敦现货黄金价格为2372.77美元/盎司；伦敦现货白银价格为30.847美元/盎司。【重要资讯】鲍威尔7月10日听证会：美联储无需等到通胀降至2%下方了才降息，美国劳动力市场已经“相当明显地”降温，促进就业是美联储的双重职责之一，并指出“降息太晚或太少可能会不适当地削弱经济活动和就业”。黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉10日表示，如果加沙地带停火协议达成，该组织将与以色列“不经讨论地”停战。据黎巴嫩真主党旗下灯塔电视台报道，纳斯鲁拉当天在一场活动上发表视频讲话说，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）是以各抵抗派别的名义与以色列进行谈判，真主党支持哈马斯就与以方谈判做出的任何决定。以色列国防部长加兰特7日曾表示，即使以色列与哈马斯达成停火协议，以军与黎巴嫩真主党的 贵金属 +0.5 作战仍将继续。纳斯鲁拉对此表示，“我们必须保持谨慎，为最坏的可能性做好准备”。【市场逻辑】鲍威尔在众议院证词维持先前态度不变，当夜贵金属震荡；两次证词中可发现，在近几个月就业数据偏弱的背景下，美联储关于通胀与就业的政策权衡发生了一定的变化，通胀风险和就业风险成为美联储需要同时考虑的问题。在当前数据双重利好的情况下， 金属建材 预计贵金