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碳酸锂需求淡季已充分计价 纯碱供给收缩预期增强

2024-07-03兴业期货杨***
碳酸锂需求淡季已充分计价 纯碱供给收缩预期增强

碳酸锂需求淡季已充分计价纯碱供给收缩预期增强 发布时间:2024-07-0311:41:37作者:兴业期货来源:兴业期货 行情复盘 7月2日,碳酸锂期货主力合约收涨0.80%至 94050.0元。 资金流向 7月2日收盘,碳酸锂期货资金整体流入1.18亿元。 背景分析 国内周度开工继续上行,停产检修厂家影响有限。盐湖提锂产量小幅增长,外购原料企业参与套保,云母提锂产量重回高位,自有矿企生产节奏平稳。从海外资源视角看,非洲矿山稳定生产、南美盐湖项目开启试产、澳洲矿企主动调整销量。上游厂商累库趋势放缓,关注锂价低位企业产量变动。 后市展望 锂价下行但供应端小幅收缩,下半年仍有新项目投产预期;新能源车渗透率处高位,当前需求淡季已充分计价。现货价格下探,近月排产计划平稳,市场采购集中在长协单。昨日期货窄幅震荡,新主力持续增仓且成交量持平;海外项目进展加快,短期无新增利空因素,关注盘面关键点位支撑。 研报正文 【碳酸锂】 供应方面,国内周度开工继续上行,停产检修厂家影响有限。盐湖提锂产量小幅增长,外购原料企业参与套保,云母提锂产量重回高位,自有矿企生产节奏平稳。从海外资源视角看,非洲矿山稳定生产、南美盐湖项目开启试产、澳洲矿企主动调整销量。上游厂商累库趋势放缓,关注锂价低位企业产量变动。 需求方面,材料厂短期备货情绪不高,但低价采购原料行为积极。全球终端销售增速放缓,国内市场销量回暖,欧美市场增长疲软,新兴市场规模小。未来需求增势明确,短期电芯排产走弱,但锂价新低将刺激下游补库。电车周度销量有回升,储能招投标热度维持。下游原料库存提升,关注厂商采购力度。 现货方面,SMM电池级碳酸锂报价维稳,价格处90700元/吨,期现价差变至2200。基差结构维持现货升水,基差波动率明显放大。上游挺价力度减弱,下游关注长协合同,正极原料客供比例增加。进口矿价持续下行,海外矿企无减产信号且精矿出口量提升;锂价跌破外购现金成本,但货源偏松仍持续。 总体而言,锂价下行但供应端小幅收缩,下半年仍有新项目投产预期;新能源车渗透率处高位,当前需求淡季已充分计价。现货价格下探,近月排产计划平稳,市场采购集中在长协单。昨日期货窄幅震荡,新主力持续增仓且成交量持平;海外项目进展加快,短期无新增利空因素,关注盘面关键点位支撑。 【纯碱、玻璃】 现货:7月2日隆众数据,华北重碱2150-2250元/吨(0/0),华东重碱2150-2250元/吨(0/0),华中重碱2050-2200元/吨(0/0),昨日华北轻碱、华中轻碱及西北轻重碱现货价格小幅松动。7月2日,浮法玻璃全国均价1596元/吨(-0.19%),华北、西北现货价格跌10。 上游:7月2日,隆众纯碱日度开工率小幅提高至83.2%,检修损失量降至2万吨。华东井神负荷提高。 下游:(1)浮法玻璃:7月2日,运行产能170335t/d(0),开工率82.72%(0),产能利用率84.19%(0)。周一玻璃主产地产销率涨跌互现,沙河86%(↓)、湖北71%(↑)、华东88%(↓)、华南90%(↑)。(2)光伏玻璃:7月1日,运行产能116540t/d(+1200),开工率85.15%(+0.22%),产能利用率93.62%(+0.06%)。7月2日,国华金泰(山东)新材料公司1200吨窑炉点火。 点评:(1)纯碱:已进入传统检修季,装置日开工率为83.2%,日检修损失量2万吨,市场统计后续夏季检修企业有,(1)7月三友、中源化学、天津、盐湖,(2)8月徐州、双环、中盐内蒙古、五彩。上述企业检修若集中兑现,将影响日产9.5-9.6万吨,对供给影响较大。考虑到纯碱产能集中度较高,且检修季到来,纯碱供给收缩预期增强。不过考虑到今年装置检修靠前,进口碱具备一定成本优势,中游投机库存偏高,碱厂库存较多,夏季检修高峰期间,纯碱供需状态存在一些不确定。策略上,纯碱09合约新单逢低轻仓试多。 (2)浮法玻璃:截至7月初,玻璃深加工企业订单天数降至10天,同比、环比继续下跌,且跌幅扩大。多数企业所持订单不足去年同期的70%。7-8月,我们统计的浮法玻璃冷修和复产计划数量接近,浮法玻璃运行产能或小幅回升。不过近期纯碱进入检修季,供给收缩预期下期价反弹,6月中旬以来,二手房、新房成交面积同比、环比双增,且梅雨季节即将过去(7月6日出梅),成本与需求均存在边际利多。关注主产地玻璃产销率变化。短期,玻璃或跟随纯碱震荡偏强运行。 关联品种碳酸锂纯碱玻璃所属公司:兴业期货