有色金属总体处于高位 带动不锈钢价格高位

有色金属总体处于高位带动不锈钢价格高位 发布时间：2024-05-1317:25:56作者：华安期货来源：华安期货 行情复盘 5月13日收盘，不锈钢期货主力合约收涨0.00%至 14190.0元。 持仓量变化 5月13日收盘，不锈钢期货持仓量：-1036手至 141228手。 背景分析 2024年4月中国镍生铁实际产量金属量2.46万吨，环比增加2.92%，同比减少13.26%。5月排产334.03万吨，月环比增加 3.7%，同比增加6.91%。 现货市场 不锈钢交割品牌现货价较上周整体下跌100元，当前基差贴水0元。近期有色金属及不锈钢现货价格上涨，成本端菲律宾镍矿山价格坚挺，海外镍铁价格大幅上涨。 研报正文 不锈钢 【核心逻辑】 1、价格波动：现货价格较上周整体下跌100元，期货价格小幅下跌50元左右，基差维持小幅贴水 2、仓单量：仓单量继续攀升至17.5万吨， 3、持仓量：巨量仓单下，05合约交割量仅为2.8万吨，当前06合约距离交割相距两周，短期抛压风险较小。 4、库存方面：现货偏稳运行，市场成交出货氛围稍显乏力，全国不锈钢社会库存去库减缓 5、成本端：菲律宾矿山报价维持坚挺，水淬镍价格大幅上涨，海外水贸易商报价多在988(元/镍)，成本支撑渐起 【核心观点】 本期现货和期货价格滞涨，横盘在1.39万元附近，当前期现货价差不大，未来价格继续下调可能性不大。有色金属总体处于高位，带动不锈钢价格高位。当前09合约价格在1.4万元价格适中，下游需求在提振消费和以旧换新活动有所刺激，未来价格高位有所支撑。 沪镍 【核心逻辑】 价格波动描述：本期国内主流精炼镍现货价格小幅下跌500元，国产金川品牌维持14.3万元，其他品牌13.8-14.1万元附近，当前基差处于贴水约1000元。 基本面分析：一季度海外镍矿产量降低，供给压力减轻，成本端镍矿价格持续上涨，自印尼的镍中间品仍然偏紧，对于现货价格仍然有支撑作用; 需求：海外及国内需求持续向好。新能源汽车销量增加影响，4月三元材料大幅增加。低空经济和固态电池研发拉大高镍/超高镍产品的需求，需求较前期出现改善。 产量：4月国内精炼镍产量大幅增加，精炼镍总产量2.49万吨。5月产量预计持续增加 【核心观点】 一季度海外镍企主动减少镍矿产量，原料端印尼镍中间品供应仍然偏紧，当前成本作用明显。需求端，镍基材料在航空领域使用以及固态电池的研发需求，扭转镍元素悲观预期。预计未来底部有支撑。 【本周产业要闻】 1.本周受不锈钢期货、现货价格小幅滞涨，本期全国不锈钢社会库存小幅累库 2.不锈钢交割品牌现货价较上周整体下跌100元，当前基差贴水0元 3.不锈钢交易所仓单创历史维持新高：17.5万吨 4.青山5月期货指导价较4月15日持平。其中304上克/宏旺/永旺/瑞浦四尺基价13700，304甬金四尺基价13900，304 热轧卷价13400，报量待批 5.2024年4月中国镍生铁实际产量金属量2.46万吨，环比增加2.92%，同比减少13.26% 6.5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91% 【原料—镍生铁】 【华安解读】 近期有色金属及不锈钢现货价格上涨，成本端菲律宾镍矿山价格坚挺，海外镍铁价格大幅上涨。 Ni：1.3%镍矿的CIF价格维持在30美元/湿吨，印尼某镍铁厂高镍铁供海外成交价988元/镍。 【原料—镍生铁】 【华安解读】 镍铁厂利润方面，最新镍铁采购成交价维持在988元/镍，铁厂利润有所恢复，印尼镍铁利润逼近成本线 1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%。 【原料--铬铁】 【华安解读】 一季度国内高碳铬铁的产量较前期有所下降，主要原因进口铬铁冲击国内市场以及当前铬铁成本渐高而价格走弱，铬铁厂商利润亏损。3月青山提高4月高碳铬铁长协采购价8995元/50基吨，环比上涨500元 【库存--不锈钢】 【华安解读】 全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.79万吨，周环比上升2.66%;交易所注册仓单本期维持新高在17.5万吨 【现货—成交量和卸货到港量】 【华安解读】 本周现货偏稳运行，市场成交出货氛围稍显乏力，但仍在正常区间。内贸到货量，受到南方降雨天气影响，内贸量有所持续下滑。 【不锈钢钢厂--成本&利润】 【华安解读】 现货价格企稳，不锈钢厂即期利润维持盈利位置。受到钢厂利润好转影响，5月钢厂排产产量持续增加未来不锈钢价格受到消费政策提升影响，钢厂利润将维持在盈利区间 【现货价格—纯镍】 【华安解读】 上海主流升贴水小幅上涨，国产不同品牌的镍价有所分化：金川电解主流升贴水+1700元/吨，价格144420元/吨;俄罗斯镍主流升贴水-300元/吨，价格142420元/吨;挪威镍主流升贴水+3500元/吨，价格146220元/吨;镍豆主流升贴水- 3000元/吨，价格139720元/吨 【库存—纯镍现货】 【华安解读】 4月各地精炼镍产量继续维持高位，开工率91%，部分大中型镍企继续爬产，国内总产量24912吨 5月国内精炼镍预计产量26500吨，环比增加6.37%。 【库存--镍现货】 【华安解读】 国内外精炼镍库存累库变化不大，海外库存受到俄镍受到欧美禁令限制，以及主流海外镍企1季度镍产量下降的因素影响较大。新能源汽车需求以及低空经济拉动下游需求，过剩预期有所减少，短期内宏观形势是有色商品价格的主导因素。 【库存—纯镍生产利润】 【华安解读】 沪镍利润受到期现货价格大幅上涨影响，当前即期高利润维持小幅上涨局面，其中红土镍矿-镍中间品生产精炼镍利润最高 关联品种不锈钢沪镍所属公司：华安期货