螺纹钢弱势需求抑制钢价 铁矿石港存延续累库态势

螺纹钢弱势需求抑制钢价铁矿石港存延续累库态势 发布时间：2024-05-3109:41:46作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 5月30日，螺纹钢期货主力合约收跌0.08%至 3737.0元。 资金流向 5月30日收盘，螺纹钢期货资金整体流入9057.10 万元。 背景分析 螺纹需求持续走弱，周度表需环比降28.27万吨，相应的高频每日成交量同样大幅缩量，两者处于近年来同期低位，淡季需求特征显现，考虑地产用钢短期难有增量，而基建表现不及预期，预计后续需求延续走弱，弱势需求抑制钢价。 后市展望 螺纹供应持续回升，淡季需求走弱，基本面逐步转弱，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是宏观政策预期，预期现实博弈局面下钢价延续震荡运行态势，关注政策端变化情况。 研报正文 核心观点 【螺纹钢】 主力期价冲高回落，录得0.08%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹供应持续回升，淡季需求走弱，基本面逐步转弱，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是宏观政策预期，预期现实博弈局面下钢价延续震荡运行态势，关注政策端变化情况。 【热轧卷板】 主力期价冲高回落，录得0.10%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局变化不大，供应维持高位，但需求韧性也较强，基本面表现弱稳，整体走势仍易跟随建材为主，但需求存有隐忧，谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，届时卷价易承压下行，重点关注需求变化。 【铁矿石】 主力期价转弱下行，录得2.37%日跌幅，量增仓缩。现阶段，前期政策利好效应趋弱，产业担忧有所发酵，矿石需求增量有限，相反供应维持高位，矿石基本面并无实质性改善，叠加政策扰动风险，高位矿价承压，后续产业逻辑主导下预计矿价将延续振荡下行态势。 —产业动态 (1)国务院：2024年继续实施粗钢产量调控 1.加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃。2024年继续实施粗钢产量调控。2.深入调整钢铁产品结构。大力发展高性能特种钢等高端钢铁产品，严控低附加值基础原材料产品出口。 推行钢铁、焦化、烧结一体化布局，大幅减少独立焦化、烧结和热轧企业及工序。大力推进废钢循环利用，支持发展电炉短流程炼钢。到2025年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%，废钢利用量达到3亿吨。 (2)单周5000亿，5月末地方债发行量骤升，6月专项债或继续“赶进度” 5月最后一周，地方债发行放量。在前几周周度发行量均在1000多亿元的情况下，本周超过5000亿元，为去年 10月以来新高。随着特别国债发行计划落地，地方政府专项债券项目筛选工作的完成，未来专项债发行或带动地方债供给将提速。 为了对冲政府债发行放量和月末资金压力，央行近日已加大了日逆回购投放。今年以来，地方债周度发行规模未曾超过2600亿元，而本周达到了5098.80亿，其中专项债3847.71亿，一般债1251.09亿。同时，本周地方债偿还169.48亿，周度净融资额达到4929.31亿元，同创去年10月以来新高。 (3)14艘150亿元!集装箱船“订单潮”卷土重来 全球最大独立集装箱船船东SeaspanCorporation在两家中国船厂下单订造了多达10艘双燃料集装箱船，包括沪东中华6艘LNG双燃料13000TEU船，以及扬子江船业4艘甲醇双燃料9000TEU船。这10艘新船均已经敲定了长期租船合同，其中LNG双燃料船由日本海洋网联船务(ONE)租赁，将在2027年年初至2028年间陆续交付;甲醇双燃料船则由马士基租赁，计划在2027年下半年至2028年间交付。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 螺纹钢：降碳行动方案指出2024年粗钢产量调控，政策利好再现，但因无明确压减目标任务，短期提振市场情绪为主，相反螺纹供需格局开始走弱，建筑钢厂生产平稳，螺纹产量持续增加，周环比增3.73万吨，继续刷新年 内单周新高，且品种吨钢利润依旧较好，后续存有增量空间，低供应格局待变。 与此同时，螺纹需求持续走弱，周度表需环比降28.27万吨，相应的高频每日成交量同样大幅缩量，两者处于近年来同期低位，淡季需求特征显现，考虑地产用钢短期难有增量，而基建表现不及预期，预计后续需求延续走弱，弱势需求抑制钢价。 综上，螺纹供应持续回升，淡季需求走弱，基本面逐步转弱，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是宏观政策预期，预期现实博弈局面下钢价延续震荡运行态势，关注政策端变化情况。 热轧卷板：供需格局延续弱稳，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增0.70万吨，再度回升且维持年内高位，考虑品种吨钢利润变化不大，钢厂难现主动调产，供应将维持高位，加之库存高企，供应压力依然偏大。不过，热卷需求韧性较强，周度表需周环比降2.66万吨，继续处于相对高位，但持续性有待跟踪，其主要下游冷轧基本面在转弱，冷热价差持续收缩，相应的出口需求担忧未退。 总之，热卷供需格局变化不大，供应维持高位，但需求韧性也较强，基本面表现弱稳，整体走势仍易跟随建材为主，但需求存有隐忧，谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，届时卷价易承压下行，重点关注需求变化。 铁矿石：供需格局变化不大，港存延续累库态势，钢厂生产弱稳，上周样本钢厂日均铁水产量环比微降，而进口矿日耗则是小幅增加，两者维持年内高位平稳运行，继续给予矿价支撑，需注意的是钢材利润收缩且钢市步入淡季，矿石需求增量空间已受限，利好效应趋弱。 与此同时，国内港口矿石到货如期回落，降幅符合预期，但矿商发运则是大幅增加，创下年内单周第二高水平，海外矿石供应相对积极，按船期推算国内港口到货量将维持高位，相应的国内矿山生产有所收缩但减量不大，整体矿石供应延续高位。 综上，前期政策利好效应趋弱，产业担忧有所发酵，矿石需求增量有限，相反供应维持高位，矿石基本面并无实质性改善，叠加政策扰动风险，高位矿价承压，后续产业逻辑主导下预计矿价将延续振荡下行态势。 关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货