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今日视点 产品经理：侯英民 执业编号：S0820510120003Tel:021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 研究所 爱建证券有限责任公司 今日视点 发布日期：2024年07月11日星期四 市场策略 反弹乏力股指调整成交量能有所减少 周三沪深股指反弹受阻震荡调整，股指前市低开后略有上冲即呈现逐级震荡下行走势，三大指数同步震荡回落相比较双创指数略显抗跌，全天智能驾驶概念集体爆发表现强势，但前一天抢反弹的短线抄底盘逐步兑现，上档压力明显增加。板块热点延续分化，其中汽车整车、智能驾驶和食品安全概念表现略显活跃涨幅居前，煤炭电力、教育传媒和房地产服务整体出现调整，个股跌多涨少。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量0.67万亿略有减少，多空双方争夺激烈。 自7月以来A股三大指数均呈现出破位持续下行调整的走势，虽然权重指数略显抗跌，但市场主力刻意维稳的迹象较为明显，大小指数不断切换板块一日游脉冲表现给投资者造成了极大的投资困扰，三大指数不断刷新阶段低点，成交量也是迭创年内的地量水平，市场做多力量严重不足投资者信心尽失，周二股指探底强劲回升但周三随着短线获利盘的兑现，市场持续做多动能明显不足，股指反弹受阻全天还是走出了缩量震荡调整的走势。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心。措施针对性地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，根据市场情况加大对融资融券等业务的逆周期调节力度，新国九条践行以投资者为本的监管理念，有效地减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但市场底往往需要经历一段时间的震荡反复考验。俄乌双方战争升级偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢引发的中东和红海紧张局势依然危机四伏，全球大选年极右翼势力有所抬头，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。 美联储主席鲍威尔在美国国会参议院听证会上表示，尽管近期经济有所降 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明第1页共3页 温，经济和劳动力市场依然强劲，高企的通胀并不是面临的唯一风险，实现就业和通胀目标的风险“正在更好地平衡”，不过在通胀信心增强之前，立刻降息并不合适，过快或过多地降息可能会阻碍或逆转降通胀的进程，美联储的运作独立性需要在追求目标时保持长期视角，未来将继续“逐次”会议做出决策，由此也预示着美联储短期内降息的概率不大必将有所推迟。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧州对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升，美国下半年降息次数预期下降，美债市场剧烈震荡美元振幅加大非美货币兑美元汇率波动加剧，黄金价格创历史新高后持续回落，国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。 从技术面分析，五一节前股指向上突破整理平台，成交量也同步放大到万亿水平，市场做多力量有所增强，但在连续两次上冲未果后股指就呈现出逐级震荡回落走势，股指明显呈现出由强转弱的迹象。上周三大股指下行破位后在低位宽幅震荡，股指重心有所下移，虽然周五股指探底略有回升但市场依然缺乏持续做多的人气和动能；周一股指低开低走延续震荡调整，三大股指均创出近期新低，成交量依然处于年内地量水平多方力量极为有限，市场信心处于极度低迷的状态，周二股指再创近阶段新低后出现强劲回升，成交量也明显放大，显示出市场的短期做多情绪有所增加，但如我们所判这种反弹更多的基于股指超跌后的技术性反弹，周三股指反弹受阻出现震荡回落。目前股指跌破所有中短期均线市场中期趋势明显转弱，虽然周二股指出现回升但股指震荡下行的趋势依然没有改变，因此预期股指仍将延续宽幅震荡以寻求多空双方的平衡点，密切关注成交量和人气指数的动向，把握市场节奏高抛低吸，严格控制仓位精选个股操作。 资料来源：wind，爱建证券研究所 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司具备证券投资咨询业务资格，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号32楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122 网站：www.ajzq.com