AI算力与半导体9月3日核心事件及重点公司动态
发布时间：2026-09-04 一、核心结论 1. 2026年9月3日围绕AI算力、半导体等领域的消息集中落地，行业产能紧张、技术突破、资本投入等线索明确，板块具备较强的配置与交易价值 2. AI产业链呈现“算力需求爆发-半导体供给受限-核心公司订单与产能落地”的传导逻辑，液冷、光模块、先进封装等细分环节的确定性与弹性突出二、AI与半导体行业重点事件 1. ABF膜供需缺口持续扩大，对下游相关产业形成支撑 （1）下游应用场景拓展：此前仅用于ABF载板，目前明确18层以上玻璃基板也需采用ABF膜，应用范围进一步拓宽（2）产能紧张加剧：全球ABF载板大厂欣兴产能极度告急，为保障原材料供应已拜访电子布厂商十余次（3）供给预期弱化：产业反馈味之素GX-92型号ABF膜交期大幅拉长，甚至接近停产状态，紧缺度持续提升2. 模拟芯片大厂启动今年第三轮涨价，行业景气度向上趋势明确3. AI算力投资热度持续，企业级项目落地与个人终端布局并进（1）企业级算力投入：字节跳动获296亿美元银团贷款，拟在乌兰察布建设5-6GW新增AI算力中心，目标2028年初交付，潜在投资规模达8000-9600亿元，同时2026年资本支出最高提至700亿美元，打破市场对AI算力投资降温的担忧（2）架构升级：字节跳动发布原生800VDC架构，将单机柜功率推高至500kW，颠覆传统交流供电架构，驱动电源产业链向高压直流全面升级，具备800VDC量产能力的头部供应商将获显著溢价（3）个人终端布局：英伟达将于10月推出RTX Spark AI个人电脑，联想、宏碁为首批搭载该芯片的Windows个人电脑厂商三、重点公司与细分领域动态 1. Figure公司 （1）算力合作：9月3日宣布与Nscale合作，最高部署10万张英伟达Vera RubinGPU，初始承诺算力投入约35亿美元，计划扩大至超60亿美元，首批预计2027年下半年部署（2）产业影响测算：10万张Vera Rubin GPU对应的机器人出货量测算在几十万至100万台水平，Figure正式进入“机器人数量×数据量×算力”规模同时提升的阶段（3）受益公司：长盈精密、兆威机电、领益智造 2. 美光科技 （1）营收与利润目标：瑞银设定2028财年3790亿美元的收入目标，对应EPS达到266美元，2028财年不到4倍的市盈率具备较高估值性价比 （2）增长路径：从2023财年的155亿美元，逐步增长至2026财年1300亿美元、2027财年2850亿美元、2028财年3790亿美元，盈利能力从亏损逐步提升至每股266美元 （3）供需格局：瑞银预计2027年全球存储供应将比2026年更紧张，目前美光仅覆盖不到一半的数据中心DRAM需求，大部分新产能要到2028年才会到位，AI内存需求叠加延迟的供应是核心增长逻辑 （1）测试环节：联讯仪器、优利德为光模块测试的两大核心公司，机构认为每次回调都是加仓机会，联讯仪器目标市值至少4000亿（5月曾在2000亿市值前提示重仓），优利德目标市值至少200亿 （2）国产配套：国产交换机厂商搭配自产光模块销售，相当于价值量翻倍，带动相关产业链的协同增长4. 先进封装与半导体设备 （1）劲拓股份回流焊业务：大尺寸芯片焊接能力最高覆盖至150×150mm，第五代产品验证效果优于海外竞争对手，正在开发第六代设备，新增激光加热模块后翘曲改善幅度预计达40%-50%；海外AI客户2026年9-12月将有大尺寸PCB回流焊订单落地，大客户总需求超千台，2027年预计落地数百台；国产AI客户推动PCBA产能扩张，2027年对应回流焊需求达数百台，公司将参与扩建 （2）英集芯：具备双重成长逻辑，一是2027年4月新国标移动电源实施，带动主业高增长，预计2026年第三季度起渗透率加速，移动电源SOC芯片ASP翻倍；二是硅电容获客户测试通过，预计2026年底贡献收入，用于AI算力芯片、光模块等，打开成长空间 （3）华兴源创：1.6T示波器2026年出货量有望达数百台，深圳某公司完成小批量出货，海外Finisar多个版本动态信道分析仪（DCA）预计9月完成验证；光芯片测试设备拓展至Finis ar、博通等客户，近两个月国内外订单突破积极，2026年光模块测试相关订单交付能力已超年初预计的10-12亿元 （4）汇成股份：主业DDIC稳步增长，行业触底已过；存储封测2026年实现近盈亏平衡，产能从年初2万片扩至年底6万片，2027年回归上市公司后产能释放；先进封装团队具备竞争力，投资75亿元到2027年底达成1万片2.5D/3D先进封装产能，后续核心成员亮相、客户明朗后贡献百亿收入，目前是先进封装板块最具弹性标的 5. 液冷与相关标的 （1）金帝股份：4天3板，为台资客户冷锻冲压工艺独家供应商，进入英伟达液冷链（双鸿旗下泽鸿、酷冷至尊旗下讯强供应链）；2027年主业收入约2.5亿元、液冷收入约1.5亿元，合计超4亿元，保守看120亿翻倍空间 （2）凯旺科技：布局液冷业务，落实一体两翼战略，卡位英伟达、谷歌、微软及头部ODM客户6. 军工板块标的 （1）睿创微纳：全球领先的物理AI端侧多维感知芯片，无人机出海配套龙头 （2）中国动力、航发动力：AI能源主机龙头，民船发动机、航空发动机景气出海 （3）国睿科技、中航沈飞、洪都航空：国内国外双循环，内需军贸双轮驱动产能价值重估 （4）新雷能、长盈通、中富电路：新雷能具备全系列电源解决方案供给能力，二次电源部分产品进入批量供货 （5）中航光电、航天电器、海达尔：布局光电液冷、高速光链路、电源数据中心业务，服务器滑轨国内为算力龙头，海外渗透加速 四、外部环境与交易线索 1. 美联储政策预期：交易员在美联储理事沃勒“鸽派”表态后，将美联储加息概率押注从63%降至60%，金银现货双双走高 2. 苹果产品预期：集邦咨询预估2026年苹果新机涨幅将控制在10%-20%之间，带动相关产业链的需求预期提升